随着(zhe)公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会(huì)。他认为(wèi)AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直(zhí)类(lèi)应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及(jí)半(bàn)导体和(hé)制造业(yè)正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资(zī)管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈(tán)到了(le)自己对AI领域的密(mì)切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅(fú)调入(rù)AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一季报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银(yín)华(huá)盛(shèng)世精选A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银(yín)华丰享一(yī)年持有、银华心选一年持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅(fú)度最(zuì)大的(de)是银华心选一(yī)年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心(xīn)佳两年持有期(qī)、银华心(xīn)享一(yī)年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则(zé)在(zài)一季度小幅加(jiā)仓，其(qí)中，加仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.3告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗0个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产(chǎn)品大(dà)幅(fú)提高了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持(chí)有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办(bàn)公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前(qián)十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为(wèi)第一大重仓股，截至(zhì)一(yī)季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该基金还增(zēng)持(chí)了精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目(mù)前(qián)持有市值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股(gǔ)份(fèn)、晶科能(néng)源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分(fēn)别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再(zài)次用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健复(fù)苏(sū)，产业(yè)结(jié)构调整继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断(duàn)由于国家(jiā)自身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们(men)的利益(yì)共(gòng)同点变多，国际形势相对之前(qián)会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一季度市(shì)场最火热(rè)的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又(yòu)一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨(jù)头加(jiā)速入局。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一(yī)蹴而告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波(bō)动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们(men)维(wéi)持(chí)看好国产替代方(fāng)向(xiàng)，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随国产供(gōng)应(yīng)商积(jī)极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行(xíng)周期接(jiē)近(jìn)尾声，经(jīng)历了过去几个季度(dù)的去库存，有望在今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的力度，数据(jù)中心有望(wàng)率先回(huí)暖，其次是汽车(chē)、 消费电子(zi)，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是一季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较多的板(bǎn)块，交易(yì)占比和(hé)估值已经处(chù)于历(lì)史偏低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于上涨的(de)标的更多地关注利好，对(duì)于(yú)下跌的板块更(gèng)多地关注(zhù)利空。我们总体认为现(xiàn)在(zài)市场对于新能源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌(diē)板块的(de)应激式反应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能(néng)源板块的(de)风(fēng)险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看(kàn)好电(diàn)动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优(yōu)选A的股票仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信(xìn)澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业(yè)为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去(qù)年末(mò)加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增持了(le)科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股份，今(jīn)年一季度较(jiào)去年(nián)底增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十(shí)大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱(ài)柯迪(dí)、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业进(jìn)行不同程度(dù)减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度较去(qù)年(nián)底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复(fù)苏后(hòu)的调(diào)整修复，经济先是在大(dà)家(jiā)“强复苏(sū)”的预期(qī) 中(zhōng)趋(qū)于明显的回暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导体 和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多(duō)位基(jī)金经理也发布了一(yī)季(jì)报。其中，中信保诚(chéng)基金权益投资部(bù)总监王睿(ruì)在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通(tōng)道(dào)，在海外加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及(jí)货币环境有利于权(quán)益市场行情的开展，二季度指数仍有可能(néng)会是震(zhèn)荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿(ruì)减(jiǎn)表示持了(le)部分短期(qī)达到目标(biāo)价的(de)相关品种，并根据(jù)收益率(lǜ)预期的(de)变化调(diào)整了(le)一部分科技持(chí)仓。具体来看，以其(qí)代表作中信(xìn)保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季度增持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一(yī)非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是(shì)一项会(huì)对(duì)目前的生产和生活方式带(dài)来重大变(biàn)化(huà)的技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和研(yán)究。但另一方(fāng)面，我们目(mù)前(qián)还无法相对(duì)准确的评(píng)估这项(xiàng)技(jì)术革命给(gěi)具体公(gōng)司(sī)和行业格局带来的(de)影响，也不能给出大(dà)部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价(jià)，因此我们一(yī)季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的持仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了(le)一些短(duǎn)期因素的(de)干扰，投资者(zhě)的信(xìn)心出现了波动。投资者预期变化(huà)导致部分个股(gǔ)出现了较大回(huí)调，目(mù)前(qián)行(xíng)业(yè)整体估值水平处于(yú)历史较低(dī)位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方向还(hái)是相对比较确(què)定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也发(fā)布了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了一(yī)个道(dào)理，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的(de)事(shì)件之一(yī)，但(dàn)要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不(bù)同(tóng)环(huán)节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节是(shì)否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么(me)程度(dù)以及渗透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资(zī)的基(jī)本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利(lì)润波动。所以在(zài)海量(liàng)信息(xī)中，我们(men)需(xū)要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能(néng)的(de)发展是一(yī)个(gè)长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公司(sī)治(zhì)理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰星(xīng)元价值优选A代(dài)表(biǎo)作(zuò)为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国(guó)建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商(shāng)银行、建发(fā)股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济(jì)的(de)长(zhǎng)期乐(lè)观，结合当前(qián)市场提供的较低估值(zhí)水平，让我们可以(yǐ)在(zài)热点不(bù)断切换的市场(chǎng)中(zhōng)保(bǎo)持(chí)平和。但(dàn)投资是一项(xiàng)苦差(chà)事(shì)，需(xū)要随时(shí)准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习(xí)，永远(yuǎn)没(méi)有躺平(píng)的一(yī)天。

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