当前(qián)，市场投(tóu)资者正在担忧，眼下美国(guó)政府的债务上限僵局正朝(cháo)着更危险的方向升级(jí)。

　　当地(dì)时间5月(yuè)9日(rì)，美(měi)国众议(yì)院议长凯文·麦卡(kǎ)锡(xī)在(zài)白(bái)宫就债务(wù)上限问题与总统拜(bài)登举行会议(yì)后表示，这次会见(jiàn)并未就解决债务上限问题(tí)达成(chéng)任何有益(yì)意(yì)见，自己和国(guó)会(huì)其他几(jǐ)位党团领袖将于12日再次与总(zǒng)统拜登会面。

　　据路透社消息，当地时间周二，美(měi)国总统拜登在白宫与国(guó)会(huì)众(zhòng)议院(yuàn)议长(zhǎng)、共和(hé)党人(rén)麦卡锡进行谈(tán)判，试图(tú)打破两党(dǎng)围(wéi)绕美国31.4万亿美(měi)元(yuán)债务上限问题长达三个月的僵局，避免在5月底之前发生严重违(wéi)约。

　　报道称(chēng)，美(měi)国(guó)参议院多数党领袖、民主党人查克·舒默、参议院共和党领袖米奇·麦(mài)康奈尔、众议(yì)院民(mín)主党领袖哈基(jī)姆杰·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之前市场(chǎng)预期，拜登与(yǔ)麦卡锡的(de)此次(cì)谈判达成协议的可能(néng)性不大，因此，在谈判前一(yī)日，麦康奈尔称(chēng)，在美(měi)国灾难(nán)性(xìng)违(wéi)410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗约迫在眉睫之(zhī)际，他不会在债务上限问题上打破党派僵(jiāng)局，去(qù)帮助总统拜登。这番言(yán)论无疑给(gěi)此(cǐ)次(cì)谈(tán)判(pàn)泼了一盆冷(lěng)水。

　　今年(nián)1月19日，美(měi)国债(zhài)务总额超过(guò)债(zhài)务上限。美国财政(zhèng)部次日(rì)启动非常(cháng)规举(jǔ)措维持(chí)政府运营，避免出(chū)现债务违约。然而，使用非常规措施只能(néng)帮助财政部暂时性(xìng)地(dì)继续(xù)借款。

　　上周，美国财政部长耶伦在致(zhì)信国会(huì)领袖时发出了债务违约可(kě)能期限的警告，称财政部的最佳估计是，若国会未能提高债务上限(xiàn)或暂停上限，到6月初，财政(zhèng)部将(jiāng)无法继续履行政(zhèng)府(fǔ)的所有义务，最早可能在6月1日。

　　上(shàng)月末，共和党的债务(wù)上限问题相关议案在众议(yì)院以微弱优势得到通过。议(yì)案(àn)提出，到明年(nián)3月31日前，暂停债务上限的限制，若(ruò)两(liǎng)党(dǎng)能(néng)在这(zhè)一时(shí)限之前同意(yì)把债务上限再提高1.5万亿美元(yuán)，则暂(zàn)停时(shí)限作废，但提高上限需要满足多种(zhǒng)削减开支的(de)条件(jiàn)，共(gòng)和党预计(jì)未(wèi)来(lái)十(shí)年(nián)内将合计削减4.5万(wàn)亿美(měi)元政府开支。

　　但白宫在(zài)议案通过后很快(kuài)表示，这(zhè)一将(jiāng)削减支出和(hé)提高债务上限捆绑(bǎng)的议案没(méi)机会成(chéng)为(wèi)立法(fǎ)。

　　上(shàng)周日，耶伦再次警(jǐng)告，6月1日政府将耗尽现(xiàn)金，如国会不提(tí)高债务上限，可能爆发一场“宪法危机”，引发金融和经济崩溃。

　　美国监(jiān)管(guǎn)机(jī)构罕见(jiàn)“认错”

　　针(zhēn)对美国银行业(yè)危机，美国监管机构的第一份“认错(cuò)”报告(gào)披露。

　　当地时间5月(yuè)8日，加州金融保护与创新部（DFPI）发布(bù)报告承认(rèn)，未能(néng)在硅谷银行倒闭之前向该行领导层(céng)施压，要求(qiú)其尽快解(jiě)决(jué)已知(zhī)问题。

　　DFPI在报告中批评(píng)称，监管反应迟钝，未能及时排查(chá)隐患，没有及时注(zhù)意到(dào)第(dì)一(yī)共(gòng)和银行、硅(guī)谷银(yín)行(xíng)在疫情期间发展过快，吸(xī)收了(le)数千亿(yì)美(měi)元的存(cún)款。同时，其工作(zuò)人员也没有意(yì)识到银行过快扩张所(suǒ)带来的风险。报告(gào)表示(shì)，银行“在纠正监管机构(gòu)已发现的(de)缺(quē)陷方面行(xíng)动迟缓，监管机(jī)构也没有(yǒu)采(cǎi)取足够措施(shī)去尽快解决(jué)问题”。

　　需(xū)要指出(chū)的(de)是，美(měi)国银行业的这一(yī)场(chǎng)危机风暴中，加州是名副其实的“震中(zhōng)”。除硅谷(gǔ)银行以外，刚刚宣告倒闭的(de)第(dì)一(yī)共和(hé)银行也位于加(jiā)州旧金(jīn)山(shān)。此外，近期同样(yàng)遭遇严重冲击、股价暴跌(diē)的西太平洋合众(zhòng)银(yín)行也位(wèi)于加州(zhōu)洛杉矶(jī)。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对硅谷银行的监管(guǎn)工(gōng)作中(zhōng)，DFPI发挥(huī)着(zhe)辅助作用，而旧(jiù)金山联邦储备银行承担主要监督责任，后者未来可能会(huì)投入更多(duō)人(rén)员进行监督。DFPI在报告中称，加州监管机(jī)构未来将(jiāng)对资产超过500亿美元(yuán)、且未纳入保险的存款规模很高(gāo)的银(yín)行加强审查。

　　在硅谷银(yín)行破产事件中，未(wèi)纳(nà)入保险的存款规模较高是促成银行挤兑的关(guān)键因素之一。然而，报告指出，在过去，监管机(jī)构并未认定(dìng)大(dà)量无保险存款(kuǎn)一定意味着风险增加，因为拥有大量存款(kuǎn)的账户往往是由企业客(kè)户持有的(de)，这些客户往往很少更换(huàn)银行(xíng)。该报告还表示，DFPI计划要求银(yín)行考虑如何管理(lǐ)社交媒(méi)体和实(shí)时提款带来的风险，这些风险也可能加剧和加(jiā)速银行挤(jǐ)兑。

　　美国(guó)政(zhèng)府再度(dù)推迟战(zhàn)略石油(yóu)储备(bèi)回补计划

　　5月9日周二，美国政府再度推迟美国战略石油储备(bèi)的(de)回补(bǔ)计划。

　　美国能源(yuán)部(bù)周二表示：美国战(zhàn)略石(shí)油储备（SPR）仍然是世界上最大的石油(yóu)储备，能源(yuán)部仍然(rán)致力于(yú)以一(yī)种为美国纳税人带来最大价值并保护美国(guó)经济和安全利益的方式回补SPR，同时遵守国(guó)会(huì)的(de)授权并进行(xíng)必要的(de)维护(hù)——这些也是(shì)对该储备进行(xíng)良好管理的一部分。

　　美(měi)国能源部表示，除了直(zhí)接采(cǎi)购外，其补(bǔ)充SPR的方式还(hái)包括要求(qiú)一(yī)些炼油厂退回部分从(cóng)SPR拿到的石油，并(bìng)避免“不必要销售(shòu)”。

　　虽(suī)然(rán)该(gāi)部门去年通过政府(fǔ)拨(bō)款(kuǎn)法案取消了(le)国会授(shòu)权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进(jìn)行的石(shí)油销(xiāo)售，但过去几周(zhōu)，SPR持(chí)续消耗(hào)150万至200万桶。尽管在3月底和(hé)本(běn)月初，WTI油价一度降至(zhì)72美元/桶以下，曾一(yī)度(dù)短(duǎn)暂符合美国(guó)政府制定(dìng)的(de)在每(měi)桶(tǒng)67—72美元/桶(tǒng)时(shí)购入石油回补SPR的条件，但今年以来多数(shù)时候(hòu)，WTI油(yóu)价依(yī)然高于美国政府设(shè)定(dìng)的条件。

　　油脂板块间走势分化(huà)明(míng)显(xiǎn) 棕榈油连续多日领涨410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗

　　五(wǔ)一节(jié)后，油脂上演(yǎn)“大逆转”，在节后开盘(pán)一度全线跌破前低支撑后(hòu)，国内三大油脂(zhī)期(qī)货价格(gé)随即反(fǎn)转走高，增仓(cāng)上行。三(sān)个交(jiāo)易日，豆油(yóu)主力(lì)合约最高涨幅5％或(huò)372个(gè)点，棕(zōng)榈油主(zhǔ)力(lì)合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油(yóu)主力合约最高涨幅(fú)7.1％或553个点。昨日，三(sān)大(dà)油脂价格(gé)集体回(huí)落，豆油率先回吐(tǔ)涨幅，棕(zōng)榈(lǘ)油抗(kàng)跌。油脂(zhī)品(pǐn)种间走势有明显分化(huà)，从板块内强弱表现上来看(kàn)，棕(zōng)榈油明显强于菜油(yóu)和(hé)豆油。

　　期货日报(bào)记者了解(jiě)到(dào)，此轮反转过程中(zhōng)，市(shì)场风格(gé)不断变化，领涨品种从豆油切换到(dào)棕(zōng)榈油，领涨月份从主(zhǔ)力(lì)转换(huàn)到近月，反映了(le)市(shì)场交(jiāo)易(yì)逻辑改变。

　　据光(guāng)大(dà)期货分析师侯雪(xuě)玲(líng)介绍(shào)，五一餐饮(yǐn)业火爆，美团预测五一(yī)堂食订座率同比2019年增长205％，市场对油脂消(xiāo)费预期乐观，确认了油脂大消费(fèi)基调，且认为节(jié)后油脂(zhī)将迎来(lái)补库需求。“因海(hǎi)关对(duì)大豆(dòu)检验要(yào)求增(zēng)加、检验频度增加，大(dà)豆(dòu)通过慢，供(gōng)应压力后移，市(shì)场担忧豆油产量或不及预期，豆(dòu)油累库(kù)放慢甚至去(qù)库。”侯雪玲表(biǎo)示，但随后咨询机构(gòu)数据显示大(dà)豆压榨(zhà)保持(chí)较高水平(píng)，豆油(yóu)库存(cún)加速攀升(shēng)，豆油(yóu)紧张逻辑证(zhèng)伪(wěi)。

　　“受到需(xū)求表(biǎo)现不佳及后期(qī)大豆(dòu)高到港带(dài)来的累库趋势压制，豆(dòu)油(yóu)整(zhěng)体一直是不(bù)温不火；菜油整体(tǐ)受到需求难以消(xiāo)化供给的压制，前期(qī)表现弱势但在(zài)加拿大题材出(chū)现(xiàn)后反(fǎn)弹迅猛(měng)。相比(bǐ)之下，棕榈油在(zài)产(chǎn)地及国(guó)内持续去库的加持下(xià)，表现最为亮眼(yǎn)，也是本轮油脂上涨的(de)领头(tóu)羊。”中(zhōng)信建投期货分析师石丽红表示，此次油(yóu)脂反弹较为凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上的涨幅，一点都不拖泥带水，一定程度反应了前期超跌(diē)后的市(shì)场心态。

　　记者了解到，本(běn)轮反(fǎn)弹中连棕领(lǐng)涨，主要源于马棕4月(yuè)供需数据偏紧(jǐn)的预期。

　　上周五主要机构(gòu)公布的(de)数据显示(shì)，马棕(zōng)4月(yuè)产(chǎn)量不及预期，马(mǎ)棕4月库存环比可能(néng)大幅下(xià)降，进一步支撑了马棕及连棕盘(pán)面的反(fǎn)弹。

　　据新(xīn)湖期货分析师陈燕(yàn)杰(jié)介绍，4月马(mǎ)棕(zōng)出口环比(bǐ)显著下(xià)降19％—20％，主因国际棕榈油近期的价格(gé)优(yōu)势相比豆油及葵油大幅缩窄，导致国际需求(qiú)减弱(ruò)。

　　“前几(jǐ)日(rì)彭博、路透预估(gū)4月马棕产(chǎn)量130万吨，环比几乎持平。出口预估(gū)120万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)减少19％。库存(cún)预估(gū)151万—153万(wàn)吨(dūn)，相(xiāng)比(bǐ)3月库存167万吨(dūn)下降比较明显。但上周五到周一，大华继显及MPOA给(gěi)出的4月全(quán)月(yuè)产量环比减幅更大，MPOA预估环(huán)比减8％。”陈燕杰表示，若产量(liàng)预期兑现，4月马棕库存或仅140多万吨，已经是历史极低库存(cún)水平，库存环比(bǐ)减幅可能15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕产量偏低主要在于当月假期较多，工作(zuò)日偏(piān)少。因马(mǎ)来种植(zhí)园的印尼工人要(yào)返乡(xiāng)庆祝开斋节(jié)，通常(cháng)开斋节当月马棕产(chǎn)量环比数据有偏低倾(qīng)向。今年印尼开斋节假期从4月19—25日，且随(suí)后是国际劳动(dòng)节假期，预(yù)计因此印尼工(gōng)人返乡偏慢(màn)导致当月(yuè)产(chǎn)量环比降幅较往(wǎng)年更大(dà)。”陈燕杰(jié)说。

　　在业内人士(shì)看来，三(sān)个品种表现(xiàn)强弱与各(gè)自的国内外供(gōng)需、消息面(miàn)有直接关系，阶段性的宏(hóng)观企(qǐ)稳及情绪修复也(yě)是此(cǐ)轮油脂反弹的重要(yào)前提。

　　“外围(wéi)市场尤(yóu)其(qí)是美国经济衰退(tuì)及风险事件的担忧情绪缓和，令原油及国内(nèi)商品短(duǎn)期偏强，是国内(nèi)油脂(zhī)反(fǎn)弹的重要环境因素。”陈(chén)燕杰表示，上周五晚(wǎn)间公布的美(měi)国非(fēi)农就业等数据全面超预期。此外，耶伦也在敦促国(guó)会提高(gāo)联(lián)邦债务(wù)上限(xiàn)。这些消息，从(cóng)边际(jì)上缓解了因美(měi)国银行业危机、债务上(shàng)限到(dào)期(qī)、短期较差(chà)经济数据带来的美国经济低迷及衰退担忧(yōu)，国(guó)际原油随(suí)之(zhī)止跌回升(shēng)。

　　陈燕杰认为，综合(hé)宏观环境（欧(ōu)美经济衰(shuāi)退预(yù)期、美(měi)国银行业危机、美国债务上限等），考虑巴(bā)西(xī)大豆(dòu)卖压(yā)有(yǒu)所减轻但仍将(jiāng)持(chí)续(xù)、美(měi)豆新作目前播种顺(shùn)利、棕榈油产地处(chù)于季(jì)节性增产季、欧洲(zhōu)新菜(cài)籽上市等因(yīn)素(sù)，油脂本轮可(kě)定(dìng)义(yì)为(wèi)反弹。

　　上涨根基(jī)不牢(láo) 业内(nèi)人士不看好(hǎo)油脂(zhī)反(fǎn)弹的持续性

　　值得注意的是，当前，因宏观和基(jī)本面的压制依(yī)然存在，受(shòu)访人(rén)士(shì)对油(yóu)脂此轮反弹的持续性并(bìng)不乐观。

　　“从基(jī)本面(miàn)来看，在油脂供(gōng)应(yīng)改善倾向较(jiào)强的背景下，我们(men)预期油脂(zhī)很难具(jù)备持续的上行基础，此轮超跌反弹(dàn)或难持续(xù)太(tài)久(jiǔ)。”石丽红表示。

　　在侯雪(xuě)玲看来(lái)，国内油脂需求好(hǎo)于2022年，但(dàn)不及2021年，且(qiě)5—6月是消费淡(dàn)季，市场对于需求(qiú)不宜过分乐观(guān)。而从时间节点上来看，油脂整体也(yě)将(jiāng)进入增库周期(qī)，在业内(nèi)人(rén)士看来，进(jìn)入增库(kù)周期已是(shì)事实，这也将(jiāng)抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈(chén)燕杰表(biǎo)示(shì)，从(cóng)国际棕榈油(yóu)产地(dì)看，目(mù)前是季节性增产季，中期产地库存趋(qū)向回升。但当(dāng)前(qián)马棕库存很低，马(mǎ)棕供需转为充裕预计还需(xū)要(yào)几个月的(de)时间(jiān)。

　　“产(chǎn)地棕榈油(yóu)连(lián)续几个(gè)月的去(qù)库是建(jiàn)立在1—4月(yuè)产量偏低的基(jī)础上，但在倒挂的豆棕价差及主需求国(guó)高库存带来的(de)并不算(suàn)好的出口前景下(xià)，后续产地库存累库倾(qīng)向较(jiào)强。”石(shí)丽红(hóng)表示。

　　记者(zhě)了解到，1—2月(yuè)为棕榈油传统(tǒng)低产期，3月马来西亚出现洪涝，4月下旬(xún)则有开斋(zhāi)节的(de)扰(rǎo)乱，过去几个月马(mǎ)棕产量(liàng)表现不佳导致了棕榈(lǘ)油的连续去库。然(rán)而，开斋节后(hòu)棕(zōng)榈油(yóu)一般有着超于正常季节性的产量表现。

　　“鉴于开(kāi)斋节处(chù)于4月下旬，预计马棕5月全月的(de)产量环比增幅可能还(hái)会更(gèng)高，这(zhè)预计将为(wèi)马来西亚带来显著的累库压(yā)力，不(bù)利(lì)于产地报价及棕榈油期(qī)价的持续(xù)上行。”石(shí)丽红称。

　　同(tóng)样，在(zài)侯雪玲看来，国内未来(lái)两个月油脂(zhī)市场累库为主，大豆检验只影响大豆供给的节奏(zòu)但不(bù)会消化供应压力，根据船(chuán)期初步推算，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油菜籽月均(jūn)到港(gǎng)50多万(wàn)吨、油脂(zhī)直接进口(kǒu)月(yuè)均(jūn)30多万吨(dūn)，那么油脂单月供(gōng)应(yīng)在230万吨(dūn)以上，超过了(le)2021年5—6月(yuè)220万(wàn)吨平(píng)均(jūn)消(xiāo)费(fèi)量。

　　“从国内油脂(zhī)库存走(zǒu)势来看，国内菜(cài)油库存从年初以来早就已经(jīng)进入累库状态。截至5月(yuè)5日，华(huá)东(dōng)菜油库存34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同比增75％。随(suí)着巴西(xī)大(dà)豆到港带来压榨整体回升，豆油的累(lèi)库趋(qū)势也已经比(bǐ)较明显，截至5月5日，国内豆油(yóu)商业库存78.99万吨，虽(suī)同比下滑，但周比增近10％，已连(lián)续三(sān)周(zhōu)累库。后期从库存季节性角(jiǎo)度(dù)来看，整体(tǐ)累库倾向也较为明(míng)显。”石丽(lì)红表(biǎo)示，目前唯一呈现库存下滑的油脂是近月进口不太足(zú)的棕榈油(yóu)，但产地(dì)棕榈油有(yǒu)望在开斋(zhāi)节后开启累库，带来远月(yuè)棕榈(lǘ)油进口利润改善(shàn)及新(xīn)增买船(chuán)。

　　在陈燕杰看来(lái)，增库确实会限制油脂(zhī)反弹空间，但国内油脂油料多数(shù)进口为主，成(chéng)本端原(yuán)料的供需及(jí)价(jià)格的(de)变化对(duì)油脂行情的影响要更(gèng)大一些。后期(qī)，市场(chǎng)需关(guān)注巴西大豆贴水是否进一步反(fǎn)弹，美豆新作面积预期，国际棕榈油(yóu)产地(dì)累库情(qíng)况及国(guó)际(jì)菜油葵(kuí)油价格变化。

　　此外，值得关(guān)注的是(shì)，宏观风险并没有(yǒu)完全消散(sàn)，全(quán)球经济预期、美高利息对(duì)大宗商品(pǐn)需求(qiú)传导(dǎo)等影响或更大。

　　“在(zài)宏观风险尚未释放完全，市场随时可能重新(xīn)聚焦宏观风险，且油(yóu)脂(zhī)整体供应(yīng)改善的(de)背景下，油脂并不(bù)具(jù)备持续性反弹的(de)基础(chǔ)，后(hòu)期涨势预计放缓。”石丽红(hóng)称。

　　基于以(yǐ)上(shàng)判断，业(yè)内人(rén)士(shì)不(bù)看好油脂反弹(dàn)的(de)持续(xù)性和高度。在侯雪玲(líng)看来(lái)，每(měi)次反弹乏力都是(shì)空单入场机(jī)会(huì)，合约(yuē)上建议选择远月合约，品种中首选(xuǎn)豆(dòu)油。待供(gōng)需报告发布(bù)后可(kě)择机考(kǎo)虑棕榈(lǘ)油空单(dān)及(jí)菜棕价(jià)差做扩(kuò)。

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