30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài)今天又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年(nián)可转债历史上从未有(yǒu)过(guò)如此低(dī)价可转债(zhài)，与此同时，各类(lèi)低价(jià)转债接连雪崩。分(fēn)析(xī)认为，资金(jīn)开始担(dān)心退市和违约(yuē)风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继(jì)续不乐观，自周(zhōu)二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证(zhèng)指数(shù)今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主要(yào)指数和多(duō)数板(bǎn)块下跌，深证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数和科(kē)创50指数也跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一日有所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱(yú)乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等(děng)也(yě)跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服(fú)装、电(diàn)力(lì)、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临(lín)退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场(chǎng)

　　30年没有过的可(kě)转债退(tuì)市历史(shǐ)，在今(jīn)年5月一下被打(dǎ)破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知要(yào)退市(shì)，打破了30年来的(de)可(kě)转债没有出现正股(gǔ)和(hé)转债退市的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转(zhuǎn)债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而(ér)昨日(rì)搜特(tè)转(zhuǎn)债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形(xíng)，以(yǐ)及(jí)可能(néng)面临的违(wéi)约。彻底(dǐ)带(dài)崩了(le)整个低(dī)价转债，过去的双低策(cè)略似乎(hū)也(yě)不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正(zhèng)股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)，一(yī)度没有转债价格低于(yú)100元。如今(jīn)是(shì)多只接连闪崩断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数(shù)周二在券商、银(yín)行(xíng)等(děng)金融股带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后快速(sù)跳水。然后持续(xù)下行，今(jīn)日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有(yǒu)分析(xī)表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策(cè)略点评表(biǎo)示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期(qī)，一(yī)季(jì)度冲量明显+票据利率下行，数据(jù)走(zǒu)弱在方向上不超预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀(yún)再现(xiàn)，居民中(zhōng)长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差微升(shēng)，基数效应(yīng)外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在(zài)修复→全(quán)A非金融企业盈利(lì)全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差(chà)及财(cái)报数据(jù)反映(yìng)的制造业库存(cún)及(jí)产能周(zhōu)期位gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa置看，弹性(xìng)或有限。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa码“恢复(fù)和扩大需(xū)求”的可能。

　　前(qián)海开源基金(jīn)近(jìn)日也(yě)表示，后(hòu)续来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增(zēng)长8.5％，好于市场(chǎng)预期(qī)，除(chú)基数效应(yīng)外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强(qiáng)劲(jìn)的需求(qiú)均支撑了外需(xū)，内需(xū)同(tóng)样在修复(fù)下(xià)市场(chǎng)分子端(duān)边际向好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内(nèi)外流(liú)动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局(jú)会(huì)议仍(réng)然强调稳增(zēng)长(zhǎng)，应对弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然维持宽(kuān)松，同样(yàng)仍可(kě)能有增量政策出台，对市场均是(shì)呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市场基本已定价美联储(chǔ)本(běn)轮加(jiā)息已至顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀(zhàng)仍在下行(xíng)下，后续海外流动性(xìng)难更(gèng)紧，外资对国内市场(chǎng)的流出压力不大(dà)。

　　总体来(lái)看，权重板(bǎn)块内部的分化，热(rè)门(mén)板(bǎn)块交(jiāo)易(yì)性的波动是指(zhǐ)数调整主因，但(dàn)在内(nèi)需(xū)修复、外需韧性(xìng)，且国(guó)内政策呵护延续(xù)、外资流出压力不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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