5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息称部(bù)分银行相关(guān)部门收到(dào)《关于调整协定存款及通知存款自律上限的通知(zhī)》，四大国有银(yín)行协(xié)定存款和通知(zhī)存款自律上限的下调(diào)幅(fú)度(dù)为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协定存(cún)款更(gèng)多(duō)是对公业务(wù)，而通知存款则(zé)集中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限拟下调的(de)背景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首(shǒu)席(xí)经济学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基(jī)金(jīn)总经理(lǐ)助理兼现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基(jī)金固定收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基(jī)金、德邦基金(jīn)等(děng)公募基金公(gōng)司(sī)及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更(gèng)多是出于推(tuī)进(jìn)利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化(huà)改革深化(huà)大背景的(de)考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款定(dìng)价的无序竞争，降(jiàng)低银行负债成本(běn)；同时本次降息(xī)有助于促(cù)进(jìn)投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济(jì)复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。预计下半年货币(bì)政策不会(huì)出(chū)现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策(cè)基调(diào)。

　　延续银行存款利(lì)率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大(dà)国有银行为何下调(diào)协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认(rèn)为，当(dāng)前调(diào)降更(gèng)多是出于推进利率市(shì)场化改革深化(huà)大背(bèi)景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建立(lì)了存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期(qī)国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年(nián)4月市场利率定(dìng)价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农(nóng)商(shāng)行存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改(gǎi)革推进(jìn)背景下，银行出(chū)于自身(shēn)经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年(nián)息差不断下行。在(zài)资产端定(dìng)价压力(lì)较大且(qiě)存款持(chí)续高增的情况下，压降存款成本成为改善(shàn)息(xī)差(chà)的重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定资产投(tóu)资传(chuán)导(dǎo)较弱，下调(diào)协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限有(yǒu)利(lì)于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来市(shì)场利率整体下行(xíng)，实体经(jīng)济(jì)综合融资(zī)成本不断下降，银行资产端收益下(xià)降较为明(míng)显；第(dì)二，银(yín)行整(zhěng)体净息差(chà)持续走低，银行利(lì)润空间压(yā)缩(suō)明显；第三，企业(yè)和(hé)居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存款市(shì)场供需关(guān)系发生了变化，降低(dī)了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款和通(tōng)知存款(kuǎn)介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机(jī)制对于活期存款与定期(qī)存款利率进(jìn)行了几(jǐ)轮调整，本次将协(xié)定(dìng)存款与通知存款自律上限下调(diào)也(yě)是(shì)要(yào)将存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全面(miàn)缓解银(yín)行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通(tōng)过自律机制协调调降负债(zhài)成本，有(yǒu)利于提(tí)升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款(kuǎn)利率管控为(wèi)上限(xiàn)管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)则为下限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控(kòng)彻底(dǐ)取(qǔ)消(xiāo)。存款利率定(dìng)价方(fāng)式的(de)改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自律机(jī)制(zhì)建立以来，4月(yuè)和(hé)9月经历了两(liǎng)轮大规(guī)模存款利率下降，主要是(shì)大行和股份行参与，今年以来的(de)调整(zhěng)更(gèng)多(duō)是(shì)延续(xù)去年9月这(zhè)一轮存款利率(lǜ)下(xià)调，中(zhōng)小银行补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由原(yuán)来的激励为主(zhǔ)引入(rù)惩罚措施，加(jiā)速(sù)了中小银行存款利(lì)率(lǜ)补降的(de)进度(dù)。就今年(nián)的经济背景而言(yán)，疫(yì)后脉冲(chōng)式复苏后(hòu)经济边际(jì)走弱，经济修复存在波折。目前居民超额(é)储蓄高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率可(kě)以(yǐ)引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的(de)角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调(diào)整存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户(hù)在商(shāng)业银行的活(huó)期类存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银行净(jìng)息差(chà)收(shōu)窄趋势，特(tè)别(bié)是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一(yī)方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调(diào)降都集中在活(huó)期和定期存款，实际(jì)上忽略了这些介于活期和(hé)定(dìng)期存款(kuǎn)之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调(diào)整通知(zhī)存(cún)款和协定存款利率上限(xiàn)，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下调(diào)的有效性。银行一季度(dù)净息差水(shuǐ)平均创历(lì)史(shǐ)新低，上市银(yín)行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款利率下调可以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷(dài)款(kuǎn)也在边际转弱(ruò)，但企业(yè)中长(zhǎng)期贷(dài)款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存(cún)款利率，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大，控制存(cún)款成本成为(wèi)当务之急(jí)。中小银行或有动力持续主动下调(diào)存款利率。长期(qī)来看，存(cún)款利率下(xià)行仍是(shì)大(dà)势所趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息(xī)潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮(cháo)不仅仅集(jí)中在(zài)银(yín)行领域。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的(de)发债主体，其信用债(zhài)收(shōu)益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体(tǐ)经济资金供需(xū)决定的，而(ér)央行的政策利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应市(shì)场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意(yì)愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的(de)情况，央行(xíng)已经通过降准以及结(jié)构性(xìng)货币(bì)政策等多项举措(cuò)给予了实体经济所需(xū)的一(yī)定的资(zī)金投放支持，有效降低了实体综合融(róng)资成本，后续(xù)需(xū)要财(cái)政政策(cè)产(chǎn)业(yè)政(zhèng)策等配套政(zhèng)策(cè)继续(xù)激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央行(xíng)需要(yào)观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的(de)环(huán)境，故从银(yín)行开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场资产端(duān)的角度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续是否进一(yī)步下调(diào)要看实体经济复(fù)苏的情(qíng)况。银行负债端，存(cún)款基准利(lì)率下调的概率(lǜ)不大，而存款利率上限的调整空间仍(réng)存(cún)在，而是否(fǒu)进一步下调要看银(yín)行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银(yín)行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年(nián)期(qī)国(guó)债收益率为(wèi)代表的(de)债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市(shì)场利率，合(hé)理调整存款利率水平。在存款利率(lǜ)市(shì)场化(huà)调整机(jī)制作用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评(píng)估的(de)扣分(fēn)项，引发中小银行跟随调降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)利率。我们认为，通过存(cún)款利率下行(xíng)，稳定商(shāng)业银行净息差进而保持贷(dài)款利率(lǜ)维持低位或继续下行(xíng)，最(zuì)终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布(bù)的金(jīn)融数据看， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银行间(jiān)利率下行(xíng)，叠加银行存款定价(jià)下(xià)调(diào)，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结(jié)束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国有大型商业银(yín)行和股份制商业(yè)银行的定期存款利率已告别(bié)“3时代(dài)”。压降存(cún)款成本仍(réng)是大势所趋(qū)。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压(yā)力加剧(jù)明显，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利(lì)率下降，来保(bǎo)障银行合理利差(chà)范围，增(zēng)加银行(xíng)信(xìn)贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存(cún)款持续高(gāo)增(zēng)，在揽储压(yā)力不(bù)大的基础上(shàng)，银(yín)行自(zì)身也有动力去下调存款(kuǎn)定价(jià)来(lái)保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债(zhài)及经营压(yā)力

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：协定存款、通知存款利(lì)率自(zì)律上限调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力(lì)大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动(dòng)中小银行(xíng)主(zhǔ)动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由(yóu)于此(cǐ)前经济下行影(yǐng)响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在银行存款(kuǎn)端，此次存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调也(yě)有望(wàng)带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差(chà)压力(lì)。本次下调将引导(dǎo)银行的对公活期(qī)成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产端(duān)让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强银行内生资(zī)本(běn)补充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存(cún)款意愿、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调(diào)对(duì)市场的(de)影响集中在(zài)以下两(liǎng)点：①规范(fàn)银(yín)行(xíng)的协(xié)定存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减少存(cún)款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争。此前，部(bù)分(fēn)中小银(yín)行的(de)协定(dìng)存款和通知存款定价过高，会(huì)对(duì)遵守自律机(jī)制(zhì)、定(dìng)价(jià)较低的银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本次上(shàng)限下(xià)调(diào)后会(huì)普遍(biàn)降低中小行协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款利率(lǜ)，减(jiǎn)少(shǎo)中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行(xíng)及国有大(dà)行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客(kè)户在(zài)商业(yè)银行的(de)活期类存(cún)款收益，使得对公客户活期存款收(shōu)益向(xiàng)对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业(yè)银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势，另一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利(lì)率自律上限调(diào)整降(jiàng)低(dī)了银行负债成本(běn)，目(mù)前上市(shì)银行协定存(cún)款占(zhàn)总存款的(de)比重在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限后(hòu)，预(yù)计行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面可以(yǐ)限制(zhì)高息揽储，规范行(xíng)业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公(gōng)活(huó)期存款(kuǎn)成本(běn)压(yā)力，减轻银行(xíng)负债及经(jīng)营压(yā)力。此外(wài)，银行负债端成本的下(xià)降使(shǐ)得(dé)银行盈(yíng)利能力增强，进一(yī)步打开了资(zī)产(chǎn)端收益率下行的(de)空间(jiān)，或带动债券收益率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中国(guó)基金(jīn)报：未(wèi)来存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对股债市(shì)场有何影响？

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：近年来(lái)，贷款和(hé)存款利率的非对称下(xià)行使(shǐ)得(dé)商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一步调(diào)降的预(yù)期。一(yī)方面，为支(zhī)持实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加权(quán)平均利率创有统计(jì)以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市场上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款(kuǎn)市场份额考核(hé)压力使得(dé)各行下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本率(lǜ)基(jī)本持平。贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利(lì)率调降(jiàng)预期(qī)，有利(lì)于降(jiàng)低全(quán)社会无风险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经营性质的票(piào)息(xī)资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率(lǜ)的(de)央(yāng)企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年(nián)以来(lái)由于(yú)存款定期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明显下(xià)降(jiàng)，存款付息率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大幅下(xià)行(xíng)，大(dà)幅加(jiā)剧(jù)了银行息差压力(lì)，这使得控(kòng)制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升(shēng)、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持续(xù)推动(dòng)存款利率下降，促(cù)进存款流向消(xiāo)费和实际投资。短(duǎn)期看，存(cún)款利(lì)率下(xià)调带动流动性继续进(jìn)入(rù)债市(shì)，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特别是中短期信用(yòng)债利(lì)率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可能进(jìn)入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低(dī)贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高。但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行(xíng)。考(kǎo)虑到(dào)存(cún)量贷款(kuǎn)重定价等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带(dài)动存款利率整体下行(xíng)。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低有助于压低(dī)全社(shè)会利率水平，利(lì)好债券(quàn)，同时(shí)股票市(shì)场中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的股票也(yě)将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释放的信(xìn)号来看，是否意味着货(huò)币政策进一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但(dàn)解(jiě)读(dú)为边(biān)际再(zài)宽松为时尚早。2022年(nián)四季(jì)度货币政策执行(xíng)报告以及2023年一(yī)季度货(huò)政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体(tǐ)经济提供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本(běn)次(cì)调降(jiàng)意味着当前长端利率仍有下行空(kōng)间，但这一调降是(shì)针对银行协定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限，而非(fēi)直接调(diào)降挂牌(pái)存款利(lì)率，存款利率下调并不等于政(zhèng)策利率就必须进行对(duì)等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性(xìng)

　　中国基金(jīn)报(bào)：当前(qián)利(lì)率环(huán)境下(xià)，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投资者的投资工(gōng)具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性。在存款利率下(xià)降的(de)背景下，短债(zhài)基金以及其他固收类基(jī)金在(zài)具一定(dìng)流动性的同时，相(xiāng)较活(huó)期存款和相(xiāng)当部分的银行(xíng)理财产品，具有一定的(de)超额(é)收益，是(shì)风险偏好较(jiào)低和风险偏(piān)好适中(zhōng)投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来下行加速(sù)，当前无论从绝对(duì)利(lì)率水平(píng)还(hái)是(shì)从信用(yòng)利差，都回到了较低(dī)历史分位数(shù)水平，虽(suī)然(rán)债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预(yù)期导(dǎo)致行情走的(de)比较(jiào)迅速，市(shì)场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增量政(zhèng)策，后续或进(jìn)入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来(lái)说，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型的产品，规避市场波动，例如货币基(jī)金，而短债基金中要选择久期短流动性(xìng)好、历史回撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的(de)弱(ruò)化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局(jú)会(huì)议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力(lì)预期下降，市(shì)场对经济(jì)的“弱复苏”预期(qī)进一步强化(huà)，因此股票(piào)市场也进入(rù)到“休整期”。在(zài)市场震荡休整(zhěng)期，高股息策(cè)略往往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因此在当(dāng)前环(huán)境下，建议关(guān)注行(xíng)业(yè)估值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)面临低利率环境(jì开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场ng)，需要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对(duì)收益率高达20％且能(néng)保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者(zhě)而(ér)言，如(rú)果不具备相关专业知识，可(kě)以选择把投资(zī)理(lǐ)财交(jiāo)给少数专(zhuān)业的(de)人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理(lǐ)自(zì)己的(de)钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前(qián)提(tí)条(tiáo)件是做好风控，选择适合自(zì)己风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)的(de)方向和标(biāo)的。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：随着(zhe)存款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资金保值增值，投(tóu)资者(zhě)在评估自身风(fēng)险(xiǎn)承受能力后可(kě)适当考虑公(gōng)募货币基金、公募中短债基金(jīn)、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的(de)产品。

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