金融(róng)界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖(táng)期货(huò)正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交(jiāo)易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白(bái)糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关(guān)键的信息(xī)湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年(nián)一(yī)次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元(yuán)/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力(lì)合(hé)约(yuē)正在上演最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖(táng)主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期(qī)十分(fēn)准(zhǔn)时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗的每三年一个(gè)种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社显示，截至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格(gé)已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白(bái)糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云(yún)南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西(xī)前期受(shòu)不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单(dān)产降幅高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国内白糖(táng)需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性实，由(yóu)于国(guó)内糖(táng)料作物(wù)种植面积(jī)增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体保(bǎo)持(chí)平(píng)稳，年(nián)产量(liàng)在(zài)1000万吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)。目前国(guó)内(nèi)食糖(táng)消(xiāo)费量(liàng)每年在1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供需情(q无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性íng)况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和(hé)澳(ào)大(dà)利(lì)亚等，其(qí)中前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占(zhàn)全(quán)球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一(yī)，印度正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世界各地的(de)糖价可(kě)能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力(lì)合约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答案。

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