踩上AI风口的三六零，年内一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于(yú)周鸿(hóng)祎和胡(hú)欢(huān)离婚也被市场质疑成(chéng)为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨(zhǎng)的股(gǔ)价和(hé)市值相比，公(gōng)司(sī)的基本面(miàn)较为糟(zāo)糕，交出了回A上市(shì)后最(zuì)差年报(bào)和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发布2022年财报，公司实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损(sǔn)。三(sān)六(liù)零同时发(fā)布了2023年一季(jì)报，实现营业收(shōu)入(rù)19.66亿(yì)元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上述财报(bào)一出，股吧等平台投(tóu)资者炸开(kāi)了锅(guō)，不少(shǎo)网友担心公司(sī)下周一股价走势，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现(xiàn)退潮(cháo)迹象。一季(jì)报显示，三(sān)六零(líng)截(jié)至3月31日的股东(dōng)数达到近(jìn)33万(wàn)，而截至去年底(dǐ)为20万不到，也就是股价暴涨的一季度(dù)股东户数增(zēng)加约13万，增(zēng)幅(fú)65％。

　　三六零(líng)的年(nián)报同时曝光了其重要投资(zī)企业哪吒汽车(chē)2022年的财务(wù)数据，后者录得133亿的营业收入，净利(lì)润(rùn)则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今(jīn)年一季度继续亏损

　　三(sān)六(liù)零这(zhè)份2022年年报显(xiǎn)示，截至(zhì)报告期(qī)末，公司总(zǒng)资(zī)产为(wèi)386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年共实现营(yíng)业(yè)收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务板块有(yǒu)三个出现不同程度下(xià)滑(huá)，其中(zhōng)贡献(xiàn)营收(shōu)半壁江山(shān)的(de)互联网广(guǎng)告及服(fú)务收(shōu)入为(wèi)47.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降25.32％；智(zhì)能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增(zēng)值服(fú)务(wù)收(shōu)入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全(quán)及其他业(yè)务收(shōu)入增长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归属于上市公司股东(dōng)的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克(kè)私有化退(tuì)市回A后首次亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到2022年六个(gè)年(nián)度，三六零(líng)营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘徊到下(xià)滑。净利润的表现则(zé)更差，除了2019年靠着(zhe)非(fēi)经常性(xìng)损益(yì)撑到60亿元外，其(qí)他年份均在30亿(yì)元附近徘徊，但到了2021年净利(lì)润直接下滑(huá)七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到(dào)2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六零延续亏损，首季公司营业(yè)收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润(rùn)则(zé)为亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。对于亏(kuī)损，公司称主要系营业收(shōu)入下降及对(duì)联(lián)营企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股(gǔ)东却大幅减持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多亿的(de)三六(liù)零进入2023年突然迎来(lái)转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因(yīn)三六零有搜(sōu)索引擎，被市(shì)场(chǎng)认为在训练AI大模型上有(yǒu)天然优势(shì)，公司及创始人(rén)周鸿祎也(yě)在不同场合、通过(guò)不同(tóng)渠(qú)道表达对大模型的看(kàn)好，传(chuán)递公司的(de)优势，公司在AI方面曝(pù)光度甚至远(yuǎn)超百度。

　　借着这一(yī)风口，三六零(líng)股价2月(yuè)7号涨停，此后(hòu)一发(fā)不可(kě)收拾，短短不到两个月(yuè)涨幅接近两倍。如果(guǒ)从年初算起(qǐ防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正)，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿(yì)市值(zhí)。尽管近期股价有(yǒu)所回调，公司股价(jià)年内涨幅仍近150％，市值(zhí)超(chāo)过1100亿(yì)。

　　此背景(jǐng)下，三六(liù)零年报(bào)和一季报出(chū)炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表示(shì)大跌眼镜(jìng)，开(kāi)始(shǐ)担(dān)心(xīn)下周一股价(jià)表现。

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)注意到，随着(zhe)今年以来(lái)股价(jià)的(de)暴(bào)涨，三六(liù)零的投资者人数大幅(fú)增加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连(lián)续六个季度(dù)保(bǎo)持基本不变，但到了今(jīn)年一(yī)季(jì)度末(mò)股东数来到32.88万(wàn)，净增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投资者(zhě)涌(yǒng)入相反，一季度以股权投资机(jī)构为代表(biǎo)的(de)十大股东却在逢(féng)高大(dà)幅减持。十大股东名单显示，一(yī)季度“北京中关村资本基金管理有限(xiàn)公司-北(běi)京(jīng)中发助(zhù)力壹号投资基金(jīn)（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅(fú)近40％；金砖丝(sī)路（银川(chuān)）股权投资合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津(jīn)信心(xīn)奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正上述(shù)三大(dà)股东合计减持(chí)超约8500万(wàn)股，即便按一(yī)季度均(jūn)价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三(sān)六(liù)零新增9亿投资损失

　　此(cǐ)次(cì)三六零的2022年(nián)财报(bào)，也首(shǒu)次把其投资企业、造车新(xīn)势力之一的(de)哪吒汽车去年财务数据(jù)曝(pù)光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经(jīng)营实体为“合纵汽车”）营业收入(rù)133亿元(yuán)，净利润-69.19亿(yì)元。根据三六零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车实(shí)现(xiàn)营收57.35亿元(yuán)，净亏(kuī)损(sǔn)29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年(nián)亏损进一步扩大，而三(sān)年累计亏损已经(jīng)超(chāo)过(guò)百亿，达到防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正超112亿元。

　　去年6月(yuè)26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体来看(kàn)，三(sān)六(liù)零全资子公司三六零私(sī)募(mù)基金拟将(jiāng)其持有的(de)对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的出资(zī)权(quán)转让给两家有(yǒu)限合伙企业，对应的增资(zī)额为10亿元。据(jù)此估算，哪吒汽车估值为282亿(yì)元。放弃上述增资(zī)权后(hòu)，三(sān)六零持有哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)11.43％的股权。

　　而(ér)到了(le)2022年(nián)12月28日，三(sān)六(liù)零又发布对外投资进(jìn)展公告称，已(yǐ)与哪吒(zhā)汽(qì)车各股(gǔ)东(dōng)方签署(shǔ)有关协(xié)议，以支持哪(nǎ)吒汽车股(gǔ)份制改造。2023年(nián)1月，三六(liù)零发布《关于(yú)对外投资进展(zhǎn)》公(gōng)告显示，为(wèi)了(le)配合哪(nǎ)吒汽车股改，三六(liù)零的持股比(bǐ)例(lì)降至10.72％，对应(yīng)账(zhàng)面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年多一点哪吒汽车的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿元(yuán)，跌(diē)了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年(nián)财务数据出炉后，哪吒汽(qì)车估值会否进一步下(xià)调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损(sǔn)，三六零持有股权的账(zhàng)面值(zhí)出现较(jiào)大投资损失。2022年公司的(de)投资(zī)收益为亏损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋浏览器确认的投(tóu)资亏(kuī)损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽车带来(lái)的投资亏损约9.4亿元。

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