财(cái)联社4月21日讯（记者(zhě) 王(wáng)宏）财联社记者从业内获悉，近期(qī)监(jiān)管部门正陆续召集相关(guān)保险公(gōng)司开(kāi)会，主要内容是进(jìn)行窗(chuāng)口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制(zhì)利差损，要求新开发(fā)产品的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利(lì)率(lǜ)或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监(一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水jiān)管部(bù)门陆续召集了多家(jiā)寿险公(gōng)司开会，以窗口指导的名(míng)义，要求公(gōng)司(sī)调(diào)整产品(pǐn)利(lì)率，控(kòng)制(zhì)利(lì)差(chà)损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此(c一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水ǐ)次调(diào)整(zhěng)的(de)主要思路是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是(shì)不久前(qián)监管召(zhào)集险企进行调研会的(de)后续。3月21日财联社记者曾报道，为(wèi)引导人身(shēn)险(xiǎn)业(yè)降低负债成本，加强行业负债质量管理，银保监会(huì)人(rén)身(shēn)险(xiǎn)部(bù)组织保险行业协会以及多家保险(xiǎn)公司开展调研。将重点调研普通险预定利率分布(bù)、分(fēn)红险预定利率和分红水平等公司负债成本情况，以及(jí)降(jiàng)低责任准备金评(píng)估利率对公司和行业的影响，包括对新产品定价(jià)、存量业务退保、销售行(xíng)为、市场竞争分析(xī)变化等(děng)的影响。

　　随后据报道(dào)，监管(guǎn)在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京(jīng)参会的保(bǎo)险公司包括(kuò)中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南(nán)京参会(huì)的保险公司有太(tài)保(bǎo)寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参(cān)会(huì)的保(bǎo)险公司有合众(zhòng)人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的一位(wèi)总精算(suàn)师表示，各险企基本就降低责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识，有公(gōng)司建议(yì)分阶段(duàn)调整，比如普通型长期(qī)年金的责(zé)任准备金评估利率(lǜ)目(mù)前为年复(fù)利(lì)3.5％，可(kě)以先降到3％，以(yǐ)后再动态(tài)调(diào)整。具(jù)体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财(cái)联社(shè)记者表示：“已(yǐ)经准备好利率(lǜ)3.0的产(chǎn)品了(le)”。也有(yǒu)业内人士对(duì)财联社记(jì)者表示，此次主要涉(shè)及新开发产品的定(dìng)价利(lì)率，以(yǐ)往的产品不受影响(xiǎng)，行(xíng)业(yè)“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调(diào)预(yù)定利率避免利(lì)差损风险

　　平(píng)安非银团队表(biǎo)示，我国险(xiǎn)企资产配置风格(gé)稳健，债券投(tóu)资比例稳步提升，其(qí)他资产以非标资产为主、投资比(bǐ)例持续(xù)回(huí)落，股(gǔ)票和基(jī)金(jīn)投(tóu)资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久期(qī)债券(quàn)和优质非标资产供给有限，保(bǎo)险固(gù)收类资产配置面(miàn)临挑战(zhàn)。同时，权益(yì)市场波动率(lǜ)较大(dà)、对投资收益率影(yǐng)响较大。近年监管按产品(pǐn)类(lèi)型调整评估(gū)利率、防范化解(jiě)利差损风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监会召开座(zuò)谈(tán)会，各险企已就降低责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前(qián)曾表示(shì)，短(duǎn)期(qī)来看(kàn)，引导降(jiàng)低负债成本将(jiāng)大幅刺激(jī)产品(pǐn)销售，老产品(pǐn)停(tíng)售炒(chǎo)作难(nán)以避(bì)免。中(zhōng)期来(lái)看，预(yù)定利率跟随(suí)评估(gū)利率下行，保险公(gōng)司分(fēn)红险占比(bǐ)提升，有望(wàng)缓解人身险公司(sī)刚性负(fù)债(zhài)成本压力，寿(shòu)险(xiǎn)产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有(yǒu)过多(duō)次调整评估(gū)利率的行动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年间，保险公(gōng)司为了和银(yín)行竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单(dān)预定利(lì)率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停高预定利(lì)率产品，强制寿险公司(sī)将寿险(xiǎn)保单的预定利率调整为不超(chāo)过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看(kàn)，美国在(zài)20世纪80年代，日(rì)本在20世纪(jì)90年代末都(dōu)曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债成本(běn)、低利润产(chǎn)品。1980年(nián)左(zuǒ)右(yòu)，利率下行，投资(zī)承压，据(jù)美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破(pò)产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大量对利率敏感的低利润(rùn)产品；同(tóng)时市(shì)场压力致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海外，低利率环境下(xià)，负债端主要通过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率的(de)方式来避免利(lì)差(chà)损风(fēng)险。近年来，我国长端(duān)利(lì)率地位震荡、权益(yì)市场波动加剧，寿(shòu)险(xiǎn)行一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水业(yè)面临着潜在的利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利润承压。保(bǎo)险监管(guǎn)趋严，通过发(fā)布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品(pǐn)调整评(píng)估利率等降低(dī)负债端成本(běn)。

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