近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的(de)网友称(chēng)，使用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号(hào)”来(lái)进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成(chéng)为了备受(shòu)资本青(qīng)睐的(de)宠儿，在(zài)6年(nián)中(zhōng)获(huò)得众多资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发(fā)展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也(yě)成为(wèi)中(zhōng)国最成功(gōng)的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公(gōng)开信息(xī)发(fā)现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯(xùn)关联(lián)公司入股笑果文化后，估(gū)值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资(zī)本(běn)数千万(wàn)的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投了(le)4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对(duì)外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的(de)企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今(jīn)存续的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责(zé)任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜(cāi)测(cè)，笑果文(wén)化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上(shàng)市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮(lún)投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到(dào)本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出(chū)于这些(xiē)原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众一(yī)边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯(kěn)定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非(fēi)常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和(hé)腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有(yǒu)限公司为(wèi)第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担(dān)任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人(rén)及(jí)编剧(jù)的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视(shì)频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在(zài)腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视(shì)频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视(shì)频(pín)节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国(guó)内的(de)发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频(pín)占据(jù)收视(shì)榜(bǎng)与往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么网络热(rè)议(yì)话题榜首，由(yóu)此带来(lái)一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至(zhì)。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文(wén)化外，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅有一两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及(jí)以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与(yǔ)高速(sù)增长的市场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业发展趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市场全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深(shēn)受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资(zī)逻辑天(tiān)然(rán)是往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么确定性(xìng)和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性(xìng)、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才是(shì)这个行业可(kě)持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的(de)“护(hù)城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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