本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成(chéng)立(lì)，分别为鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金(jīn)和万(wàn)家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动(dòng)性(xìng)问题是制(zhì)约(yuē)北交所发展(zhǎn)的首要因(yīn)素，不过随(suí)着公(gōng)募基(jī)金加速布(bù)局，增量资金(jīn)不(bù)断(duàn)涌入下，流动性问(wèn)题(tí)有望持续改善；同时，当前北(běi)交所优质公司被显著低估，正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发(fā)基金中（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其(qí)中，根(gēn)据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪北证(zhèng)50成份指数，由(yóu)于(yú)是发(fā)起式基金，认(rèn)购金(jīn)额满(mǎn)1000万元即可成立，认(rèn)购期(qī)为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二(èr)批(pī)北(běi)证50指数基金产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家(jiā)基(jī)金、鹏(péng)扬基金、博时基金四(sì)家公募基金公司(sī)拿(ná)到批文。除(chú)博(bó)时基金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以发(fā)虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌起式的形(xíng)式设立(lì)。

　　截至目(mù)前(qián)，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品(pǐn)均已成立(lì)。其(qí)中，鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)3.89亿元虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌；工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于(yú)4月(yuè)27日正式成(chéng)立(lì)，获1496户(hù)有效认购(gòu)，募集(jí)规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数(shù)基金于(yú)5月5日(rì)正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指数的投(tóu)资价值，万家北证(zhèng)50成份指数基金经理(lǐ)杨坤(kūn)曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估(gū)值普遍显著(zhù)低于(yú)其(qí)他上市板块中业务相关度较高的同类股票(piào)，具有较大估(gū)值提升(shēng)空间。随着(zhe)市场流动性的(de)增强和创新型中小企业的高速(sù)成(chéng)长，有望(wàng)实现业(yè)绩和估值双升(shēng)，长(zhǎng)期投资价值显著(zhù)。

　　首批(pī)北证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来回报悉数为负(fù)，其中年(nián)内平(píng)均收(shōu)益(yì)率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来，这些(xiē)产品开始加速(sù)“回血”，月(yuè)内(nèi)产(chǎn)品均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下(xià)跌，但5月以来又(yòu)开始持续(xù)上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指数月(yuè)内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推出(chū)后，多个指数(shù)基金(jīn)相继成立，这使得北交所整(zhěng)体(tǐ)流动性有所改(gǎi)善(shàn)。从中(zhōng)观维(wéi)度来看，北交所很多优质(zhì)企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐(zhú)步改(gǎi)善，以及公司(sī)业绩持续释放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京一大(dà)型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家(jiā)，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净(jìng)利润(rùn)总额(é)增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所(suǒ)上市公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿(yì)元，平(píng)均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公(gōng)司(sī)增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现(xiàn)利润(rùn)正增长。北交所上市(shì)公司业绩正(zhèng)持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成北(běi)交(jiāo)所两年定开年内(nèi)收益为负外(wài)，其(qí)余9只北交(jiāo)所(suǒ)主题权(quán)益基(jī)金年(nián)内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中(zhōng)小企业精(jīng)选两年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定(dìng)开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北(běi)交所投资价值(zhí)，多位业内人士认为，当前北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低(dī)估，不过(guò)正是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两(liǎng)年基金经理叶(yè)勇直(zhí)言，北交所(suǒ)市场上，制(zhì)约其发展的依然是市(shì)场本身较差(chà)的流(liú)动(dòng)性(xìng)问(wèn)题，市场制度性差异导致其与沪(hù)深市(shì)场相比，可比公司估(gū)值表现差异(yì)较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优(yōu)质上(shàng)市企(qǐ)业数量外，后续北交所市场(chǎng)有必要完善(shàn)转板制度，畅通转(zhuǎn)板通(tōng)道，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪(hù)深市场的引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另外一个角度(dù)上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被显著低估，也是长线资金布(bù)局的(de)良(liáng)好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年(nián)定开基金经理顾鑫峰(fēng)表示(shì)，站在当(dāng)前的(de)位置，对于北交所的后续表现(xiàn)充(chōng)满信心，信心来(lái)源于四个(gè)方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前估值已经(jīng)非常便宜，他们测(cè)算前(qián)几大重仓股的平均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍(bèi)以内，这(zhè)个估值水平(píng)对于(yú)具备专(zhuān)精特新特性的中小成(chéng)长型企业而(ér)言(yán)是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们发现(xiàn)很多北交所(suǒ)公司今(jīn)年(nián)以来依(yī)然延续了较快的增长(zhǎng)速度，发展整体是符合预(yù)期的，业(yè)绩的持续增长进一(yī)步消(xiāo)化了(le)估(gū)值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度以来(lái)北(běi)交所出(chū)了不少政策利好(hǎo)，包括发布(bù)《北(běi)京证券交(jiāo)易所股(gǔ)票做(zuò)市交易业务细则》和《北京(jīng)证券交易所股(gǔ)票做市交(jiāo)易业务指(zhǐ)引》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所(suǒ)股(gǔ)票将纳入(rù)中证(zhèng)、国证跨市(shì)场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份正式(shì)上线等政策的密集(jí)发布(bù)，可以(yǐ)说对这个(gè)市(shì)场是加大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对整(zhěng)个市场构成中长期(qī)利好。

　　四(sì)是北交(jiāo)所目前新挂牌(pái)的公司较多(duō)，其中(zhōng)不乏优质的个股(gǔ)，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于供(gōng)给增(zēng)加对整(zhěng)个市(shì)场(chǎng)的流动(dòng)性造成一定的扰动，但增加(jiā)优质供给是市场长(zhǎng)期发展的基石，这使得他们选择优质(zhì)中小(xiǎo)专精特(tè)新企业的难度(dù)是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年(nián)定开基金经理张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴(xīng)的股(gǔ)票交易市场，目前(qián)仍(réng)处于初创(chuàng)期(qī)，上市(shì)股(gǔ)票数量还(hái)不够(gòu)多，市场关注度还(hái)不高，整体(tǐ)估值水(shuǐ)平相较于沪(hù)深交易所明显(xiǎn)低估(gū)。随(suí)着宏观(guān)经济触(chù)底(dǐ)回(huí)升，和北交所快速发展(zhǎn)，投(tóu)资机会(huì)应会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北(běi)交所作(zuò)为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有望随着北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升逐渐得到(dào)估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看(kàn)，这一(yī)趋势已经初露(lù)端倪(ní)，部分专精(jīng)特新(xīn)次新股及(jí)北证50中高(gāo)权重、低估(gū)值公司(sī)获增持较(jiào)多(duō)。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推进和投资者关注度(dù)提升，北交所流动性(xìng)随之改(gǎi)善，这些(xiē)大市值、高权重(zhòng)、低(dī)估值的公司(sī)获得重(zhòng)估可(kě)能(néng)性较大(dà)。

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