随着(zhe)公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披(pī)露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基(jī)金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动(dòng)车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先(xiān)行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值(zhí)得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远一季报中表(biǎo)示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会(huì)继续(xù)在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚(chéng)、中信保诚(chéng)基金王睿等人也(yě)发(fā)布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领(lǐng)域的密切(qiè)关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力)星在管的(de)10只基金来(lái)看(kàn)，整体基(jī)金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一(yī)年持有(yǒu)A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华(huá)心佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银华心(xīn)享一年(nián)持有、银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A 则在(zài)一(yī)季度小幅加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大的是(shì)银(yín)华(huá)心兴三年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升到一季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持(chí)有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表(biǎo)作银(yín)华(huá)中小(xiǎo)盘为例(lì)，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达(dá)、中微公司、星环科(kē)技(jì)-U “新进”前十大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯(xùn)精(jīng)密成(chéng)为(wèi)第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基(jī)金(jīn)持有立(lì)讯精密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值约2.5亿元。一(yī)季度，该(gāi)基金还增(zēng)持(chí)了(le)精测(cè)电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目(mù)前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的(de)是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股(gǔ)大(dà)多数(shù)是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减持紫光国(guó)微、华海清科，分(fēn)别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金分(fēn)别持(chí)有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季(jì)报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表达(dá)了自己对(duì)市场的看法，基金(jīn)君(jūn)为大家做了些(xiē)重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续升级(jí)，居(jū)民消费信(xìn)心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们(men)的(de)利(lì)益共同点变多，国(guó)际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸(mào)易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之(zhī)后又一革命性的技(jì)术(shù)，现象级应用推出后(hòu)，国内(nèi)外各巨头加(jiā)速入局(jú)。需要关(guān)注的是，AI 产业的发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商(shāng)积(jī)极验证导(dǎo)入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积(jī)极(jí)，全球(qiú)半导体下(xià)行(xíng)周期接近尾声，经历了过(guò)去几(jǐ)个季度的(de)去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹(dàn)性取(qǔ)决于下游需(xū)求恢复的力度(dù)，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费(fèi)电(diàn)子(zi)，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度(dù)被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市(shì)场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对于(yú)下跌的板(bǎn)块更多地关注(zhù)利(lì)空(kōng)。我(wǒ)们总体(tǐ)认为现在(zài)市场对于新能源板块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是对于(yú)一个(gè)下跌板块(kuài)的应激式反应。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还(hái)看好电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源(yuán)相关个股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该基(jī)金一季度(dù)增持璞泰(tài)来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅(fú)度最大的(de)是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪则(zé)退出前(qián)十大(dà)之列。

　　一(yī)季度(dù)，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进(jìn)行不(bù)同(tóng)程度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度(dù)最大的是(shì)天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调，从(cóng)而(ér)总体(tǐ)呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入(rù) AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ) 和(hé)制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下(xià)多位基(jī)金经理也(yě)发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部总监王睿在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，宏观经(jīng)济目前处在一个温和(hé)复(fù)苏(sū)的(de)通道，在海(hǎi)外加息进入尾(wěi)声后(hòu)，社会(huì)流动性将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观及(jí)货币(bì)环境有利于权益市场行情的(de)开展(zhǎn)，二(èr)季度指数仍有可能会(huì)是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季(jì)度(dù)，王(wáng)睿减表示持(chí)了(le)部分短(duǎn)期达到目标价的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据(jù)收益率预期的变化(huà)调(diào)整(zhěng)了一部(bù)分科(kē)技持仓(cāng)。具体来(lái)看(kàn)，以(yǐ)其代表作中信(xìn)保诚创新(xīn)成长为(wèi)例，该基金(jīn)在一(yī)季度增(zēng)持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升(shēng)科技、中(zhōng)航(háng)光电等(děng)个股，人(rén)福医(yī)药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)这一非常宏(hóng)大(dà)的(de)命题(tí)，他目(mù)前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度。首先我们(men)相信(xìn)这是一(yī)项会对目前的(de)生产(chǎn)和生活(huó)方(fāng)式带(dài)来重大(dà)变化的技术变革，值(zhí)得我们(men)投入非常多的精(jīng)力去跟踪和(hé)研究(jiū)。但另一方(fāng)面，我们(men)目(mù)前(qián)还无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命给(gěi)具体公司和(hé)行(xíng)业(yè)格(gé)局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能(néng)给(gěi)出大部分公(gōng)司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂(zàn)时还(hái)没有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持(chí)仓。后续我们(men)会(huì)紧密(mì)跟踪(zōng)。一季度(dù)我们持仓(cāng)较多的(de)电动车(chē)和光(guāng)伏表现不(bù)佳，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因(yīn)素的干扰，投资(zī)者的信(xìn)心出现了波动(dòng)。投资者预期变(biàn)化导(dǎo)致部分个股出现了(le)较大回调，目(mù)前行业整体估值水平处于历(lì)史较低位(wèi)置，而这两个行业(yè)未来的发(fā)展方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在(zài)一(yī)季报(bào)中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不(bù)同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？ 市(shì)场当前认(rèn)为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如(rú)愿受(shòu)益？它(tā)的“智(zhì)能(néng)”水平(píng)达到了什(shén)么程度以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人不明就里的(de)难(nán)题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我们，价值会随(suí)着时间(jiān)增长，而(ér)非随(suí)着利润波动。所以在海量(liàng)信(xìn)息中，我们(men)需要(yào)重点关注长期因素五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。所(suǒ)以，我们会一如既(jì)往，不去猜测(cè)和(hé)追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作中泰(tài)星元价值优选A代(dài)表作为例，该基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的(de)集团，增持(chí)了(le)工商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期(qī)乐观，结合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们(men)可以在热点不(bù)断切(qiè)换的市场中(zhōng)保持平和(hé)。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要随时(shí)准备证伪自(zì)己(jǐ)的(de)观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的一天(tiān)。

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