美国(guó)银(yín)行业(yè)危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中(zhōng)包(bāo)括资产出(chū)售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑可能出售的(de)消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考(kǎo)虑包括(kuò)出(chū)售在内的(de)战略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明(míng)确认(rèn)了周三(sān)的(de)媒体消息，称(chēng)在(zài)和多(duō)位潜在的投(tóu)资(zī)者商谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经(jīng)历(lì)超出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关(guān)于(yú)该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的(de)媒体报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地(dì)区银行危机火上浇油(yóu)的第一(yī)地平(píng)线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就(jiù)近期(qī)大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是(shì)导致破产的(de)主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独(dú)特的商业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于(yú)资本密集型的科技以及生物医学(xué)初(chū)创企(qǐ)业；第一共和银(yín)行集中于(yú)财(cái)富管理；而签名银行(xíng)则(zé)有大量的数(shù)字(zì)资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家们明(míng)确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同(tóng)时他们(men)担(dān)心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和(hé)议(yì)员们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情(qíng)人士周四报道，美国(guó)联(lián)邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正(zhèng)在(zài)评估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动背(bèi)后存(cún)在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的(de)做(zuò)空压(yā)力”。美股地(dì)区银行(xíng)股(gǔ)本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就(jiù)通过做空某(mǒu)些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基(jī)本(běn)面强(qiáng)劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增(zēng)加(jiā)和股市波(bō)动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管机构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际(jì)，近一半的(de)美国(guó)人担(dān)心(xīn)他们在银行(xíng)或其他金融(róng)机构账户(hù)上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成(chéng)年人(rén)表示(shì)他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他(tā)们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未(wèi)在银行业较为平(píng)静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数据显示，在危机得(dé)到解决后(hòu)，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能(néng)并(bìng)非美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫(fū)州的(de)诺(nuò)沃沙(shā)赫(hè)金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道(dào)称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也(yě)遭无人机(jī)袭(xí)击(jī)，导致一(yī)储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造(zào)成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三(sān)大关键利率均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融(róng)资(zī)利率、边际(jì)借贷利率和存款(kuǎn)机制利(lì)率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上调至(zhì)3.7欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效5％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年7月以来已连续(xù)7次(cì)上调关键利率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预(yù)计(jì)，要将通胀(zhàng)率降至2％的(de)目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大(dà)幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后(hòu)跳空低开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次(cì)加息，本轮(lún)已累计加息500个(gè)基(jī)点，这一区(qū)间(jiān)仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场(chǎng)自身基(jī)本(běn)面变化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现的是金融(róng)属性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现(xiàn)破产银(yín)行，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大宗(zōng)商品代(dài)表受到一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美(měi)国银行危机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国债务上限问题仍(réng)未解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对(duì)此(cǐ)发布的一份评估文(wén)件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不(bù)提高债务上(shàng)限，美(měi)国经济将面临(lín)严重后果(guǒ)，在三(sān)种预期情(qíng)形(xíng)下(xià)，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集中避险状(zhuàng)态，对股市(shì)和(hé)商(shāng)品等(děng)风险资产(chǎn)带来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前(qián)美国(guó)银行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期(qī)风险，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度(dù)级别演变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出(chū)现(xiàn)类似(shì)于2008年和(hé)2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场的关注点(diǎn)集(jí)中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利率上升和(hé)通胀居(jū)高(gāo)不下的情况(kuàng)下，美(měi)国(guó)经(jīng)济难以获得动能(néng)。叠(dié)加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临(lín)的风险正在(zài)上(shàng)升。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三方面探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来(lái)的(de)风险事件进一步扩(kuò)大(dà)，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市场的关(guān)注(zhù)点在(zài)于美联储是(shì)否会在(zài)接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危(wēi)机(jī)的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发(fā)盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一(yī)部(bù)分(fēn)债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本(běn)面状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)原油盘(pán)面的(de)走势，对此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是否会(huì)重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期(qī)原(yuán)油尚不具备持(chí)续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而(ér)美(měi)国(guó)即(jí)将进入夏(xià)季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳定油价(jià)进行(xíng)着各(gè)种努力，虽然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进(jìn)入供小于需(xū)状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡(dàng)为(wèi)主，价格的(de)突破上行仍需其(qí)他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油(yóu)还是振荡格(gé)局，价(jià)格向下逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情况，特(tè)别是VIX指数能(néng)否出现周(zhōu)线(xiàn)级别(bié)的行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不(bù)到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在(zài)于芃(péng)森(sēn)看来，美联(lián)储年内加息基本(běn)全(quán)部落地(dì)，后期(qī)将不(bù)再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将(jiāng)有一(yī)定缓和。但美(měi)联储(chǔ)连续大幅加息后(hòu)对市(shì)场的影响仍需一(yī)段时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观(guān)察(chá)。基本面上(shàng)，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥青(qīng)大(dà)幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期后(hòu)首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油而言(yán)，沥(lì)青(qīng)走势(shì)偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易(yì)许可(kě)证延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了(le)成(chéng)本(běn)端原油价(jià)格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位(wèi)，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加(jiā)终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建投期货(huò)能化(huà)分析(xī)师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应(yīng)端(duān)总计划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关(guān)情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广西(xī)东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压(yā)缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍(réng)处(chù)于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能(néng)化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国(guó)内沥青供应(yīng)存在(zài)收缩(suō)预(yù)期(qī)，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处(chù)于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没有较好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的(de)回(huí)升(shēng)，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及(jí)衰退(tuì)预期的(de)压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存(cún)持(chí)续(xù)累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价(jià)弱势振荡，建议(yì)逢低(dī)做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明(míng)显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上升以及(jí)聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的(de)扰动加大了成本端的(de)跌(diē)幅，从而(ér)拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究院能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石(shí)脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中(zhōng)下(xià)旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升(shēng)10个(gè)百分点。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂解(jiě)价差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为(wèi)250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套共计(jì)820万吨新(xīn)装置（产能占国内(nèi)比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石化等(děng)有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待观察。而(ér)且，亚(yà)东(dōng)石化和(hé)英(yīng)力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏松(sōng)。”福(fú)能(néng)期货能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助(zhù)于带(dài)动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负(fù)荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国(guó)内(nèi)部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注(zhù)原油(yóu)价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油下跌和(hé)聚酯端开(kāi)工下滑的(de)利空可(kě)能会慢(màn)慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日(rì)国内开(kāi)盘后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升(shēng)的态(tài)势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差(chà)的压(yā)缩，目(mù)前两者价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势延续(xù)。从价格走(zǒu)势(shì)看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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