AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基(jī)金经(jīng)理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝(cháng)试(shì)以AI试(shì)水投资者(zhě)关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论是成长派(pài)、还是价(jià)值派h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称，众(zhòng)多(duō)基金经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确(què)写道(dào)，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述(shù)了人工(gōng)智能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我们(men)的(de)生活方式(shì)和(hé)社会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需(xū)要建立完(wán)善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智(zhì)能带(dài)来(lái)的机遇(yù)，共同推动这一(yī)领域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚(jiān)定的看好人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提(tí)高效率，而高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用技术的手(shǒu)段，提(tí)升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率，这是一个(gè)长期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在(zài)美国(guó)是一(yī)个和互联网行业一(yī)样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能(néng)深(shēn)度融合(hé)，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的(de)机会(huì)。目前(qián)整个板块的估值都到了(le)历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首(shǒu)次利(lì)用(yòng)人工智(zhì)能(néng)完(wán)成(chéng)季报，也(yě)显示出(chū)人工智能确实(shí)开始方方(fāng)面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成为百度(dù)文心一言(yán)首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百度智能(néng)云接入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智能成(chéng)为一季度(dù)市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不(bù)乏价值(zhí)投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基(jī)金一季度进行(xíng)了(le)一(yī)定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山(shān)办(bàn)公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大(dà)方向，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源、互联(lián)网平(píng)台、创(chuàng)新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力(lì)会重新成为最重(zhòng)要(yào)的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港股的机(jī)会，特别是软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明(míng)确看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半年(nián)开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的(de)历(lì)史底部的位置。他认为(wèi)，行业(yè)在信创、数字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期(qī)、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大成长空间的(de)板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科(kē)技创新周期(qī)的序(xù)幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为代(dài)表(biǎo)的科技板块(kuài)内会持续(xù)有(yǒu)个股(gǔ)投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智能和(hé)可再(zài)生能源将构成(chéng)未来社会的基石(shí)。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的(de)企稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子(zi)版块(kuài)带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上(shàng)，也体(tǐ)现了对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēngh2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称)活(huó)在一季(jì)度(dù)也(yě)进行了调(diào)仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保利发(fā)展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因(yīn)，莫海波(bō)表示(shì)，主要是(shì)基于对(duì)未来2年数字经济(jì)的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展的核心在于(yú)全要(yào)素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人(rén)工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋(fù)能(néng)传统(tǒng)行业，从生产和服务端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的行业(yè)应用(yòng)等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益(yì)投资(zī)部(bù)总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了(le)行业配(pèi)置(zhì)，降低了制(zhì)造业、大金(jīn)融地(dì)产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术创新带来的相关(guān)产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功，这一(yī)成功比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了(le)强大的(de)通用(yòng)性(xìng)。这属于科技(jì)史上的一(yī)次(cì)重大创新，未(wèi)来多(duō)个行业将极大(dà)受益于(yú)这一技术(shù)的应用(yòng)和普(pǔ)及(jí)。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视这一领(lǐng)域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布局。他(tā)表示，除复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度(dù)关(guān)注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉(lā)动，因此，计(jì)算机(jī)、电子等偏成长行业的(de)部分成长股(gǔ)是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而(ér)造就(jiù)了难得的(de)机会。“我们这时(shí)反而应(yīng)该加大对(duì)能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经理孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命(mìng)，或(huò)许我(wǒ)们已经站在新一轮(lún)科(kē)技浪潮带(dài)来的(de)全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资(zī)者，会积(jī)极(jí)学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表示，也(yě)会(huì)努力在火热的行情面前保留(liú)一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称(hòu)续波动。正因为此，他在去年(nián)三四(sì)季度布局(jú)了不少(shǎo)人(rén)工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置(zhì)大概(gài)率少(shǎo)于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音(yīn)说这次不(bù)一(yī)样，交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我(wǒ)们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季(jì)报(bào)中表示(shì)。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理，即市场是(shì)难以预测(cè)的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不(bù)同环(huán)节(jié)之(zhī)间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的难题(tí)。谈资(zī)和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们(men)还没(méi)有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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