金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期(qī)高(gāo)1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月(yuè)社会(huì)融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年(nián)同期(qī)多(duō)2729亿元(yuán)。其中，对实体经济(jì)发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济(jì)发放的外币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存(cún)款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非(fēi)银(yín)行业(yè)金融机构存两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音款增加2912亿元。4月末(mò)，外(wài)币存(cún)款余(yú)额(é)8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评认为，M2同比回(huí)落(luò)，主(zhǔ)因(yīn)居(jū)民存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季(jì)度同(tóng)样(yàng)处(chù)于“N型(xíng)”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证券点评(píng)如(rú)下：在经历了(le)一(yī)季(jì)度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居民部门再次(cì)“缩(suō)表”，不过(guò)企业中长期贷(dài)款有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信贷(dài)回(huí)落可能是因为(wèi)一季度(dù)透支了部分银行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而且4月地(dì)产销售也边际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与上月持(chí)平，非标融资(zī)持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更(gèng)可能(néng)重(zhòng)回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非(fēi)用(yòng)于(yú)消费，消费在(zài)二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个(gè)人存(cún)款(kuǎn)的(de)流出而非企业活期存款(kuǎn)大(dà)幅(fú)改善，和地产销(xiāo)售的再(zài)度转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认(rèn)为是季节(jié)性波动。因为银行倾向于(yú)让理财产品(pǐn)在季末到(dào)期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在(zài)下季初发(fā)行新的理财产品(pǐn)承接。因(yīn)此居民(mín)存款在季(jì)末季(jì)初常出(chū)现波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营(yíng)活(huó)跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与(yǔ)中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民存(cún)款减少符合季节(jié)性规律。在本月(yuè)数据中(zhōng)，居民(mín)端出(chū)现了新(xīn)增(zēng)存款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及(jí)7月一般是居民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)的时(shí)点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无(wú)法(fǎ)从4月数(shù)据得(dé)出类似(shì)居民加(jiā)速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏(hóng)源分两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音析认为4月居民存款减少更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于(yú)4月的(de)信(xìn)贷结构问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷(dài)投放中，结(jié)构特征依然明显。企(qǐ)业(yè)中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝大(dà)部分，居民端中长期(qī)信贷出现收(shōu)缩。这种结(jié)构特(tè)征反映了居民端在(zài)前期购房需(xū)求(q两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音iú)脉冲(chōng)式释放后信心仍(réng)然不(bù)足的情况(kuàng)。如(rú)果没有进一(yī)步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续(xù)维持在低位。

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