投资(zī)者除(chú)了关注AI产业景气、资金情绪、政策等(děng)因(yīn)素外，还需要关注业(yè)绩验(yàn)证以(yǐ)及(jí)估值(zhí)等因素。

　　近(jìn)期，受益于人工(gōng)智能主(zhǔ)题的热炒，全(quán)球(qiú)AI芯片巨头公司英伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月1日收盘，最(zuì)新股价达397.7美元，市(shì)值超过9800亿美元，逼近(jìn)万(wàn)亿美元(yuán)大关。

　　英伟达今年(nián)股价的(de)强(qiáng)劲(jìn)表现，带动了(le)国内AI投资热。Choice数据显示，多只云计算、人(rén)工智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那么，AI主题的投资能(néng)火热多(duō)久？

　　公(gōng)募基(jī)金提前布局

　　凭借着AI芯(xīn)片(piàn)和算力(lì)的先进(jìn)技(jì)术，英伟达公司的股价在近期大(dà)涨(zhǎng)。5月30日盘中，该(gāi)公司股价最高(gāo)达到419.38美元，公司市值一(yī)度突破万亿美元(yuán)。截至6月1日收盘，其股(gǔ)价回落至39东莞属于几线城市7.7美(měi)元，但依旧(jiù)有望(wàng)再次突破万亿美(měi)元的市值。

　　英(yīng)伟达公司在中(zhōng)国官网宣称：“我们在AI和元宇(yǔ)宙方面(miàn)的工作正(zhèng)在改变全(quán)球大型行业，并将为社会带来深远的(de)影响。”除了(le)英(yīng)伟达公司，微软(ruǎn)、ADM等科技公司也加大了AI方面的投资。

　　国内市场对于AI行(xíng)情(qíng)的关注(zhù)热情也是持续高涨。Choice数据(jù)显示，截至6月2日，今(jīn)年以来涨幅最高(gāo)的股票(piào)型ETF是(shì)游戏主题ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅超过90％，这类主题(tí)ETF的大涨也与(yǔ)AIGC（人工智能(néng)自动内(nèi)容生(shēng)成）概念的热(rè)炒有关。涨幅紧随其后的便是(shì)传媒、云(yún)计算、大(dà)数据、人工智能等主题ETF，多只云计算、大(dà)数据(jù)、人工智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也早已布局英伟达或相(xiāng)关概念股。交易软件通达信(xìn)推出了英伟达(dá)概念股，该软件信息显示，相关概念股一共包含32家A股(gǔ)上市公司，这些公司与(yǔ)英伟达在某些方(fāng)面有业(yè)务上的合作。从公(gōng)募基(jī)金一季度末(mò)的数据来看，部分被(bèi)纳入重仓股(gǔ)名单。

　　直接或间(jiān)接持有(yǒu)英(yīng)伟达公司(sī)股(gǔ)票的公募基金主(zhǔ)要集中在能(néng)投资(zī)海外市(shì)场的QDII基(jī)金和QDII-ETF。据(jù)记者统计，持有英伟达且基(jī)金(jīn)规模最高的(de)是(shì)广(guǎng)发纳斯达克100ETF，该(gāi)只(zhǐ)基金今年(nián)一季度末规(guī)模为(wèi)147.59亿元，跟踪(zōng)指数为纳斯达(dá)克100指(zhǐ)数(shù)，前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)包括(kuò)苹(píng)果、微软、英伟达和谷歌等多家全球(qiú)科技公司(sī)。

　　主动管理(lǐ)型基(jī)金(jīn)中，持有英伟达(dá)且(qiě)规模最(zuì)高的是广发全球精选，该(gāi)只基金今年一(yī)季度(dù)末规模为25.6亿(yì)元，英伟(wěi)达是(shì)其(qí)第二大(dà)重仓(cāng)股，持有12.6万股，持仓(cāng)市值(zhí)占净(jìng)值比(bǐ)例为9.39％。除了英(yīng)伟达，该基金还持有(yǒu)微软、AMD、台积电、特(tè)斯(sī)拉、META等多只科技股。

　　挖财基(jī)金投研(yán)人员郑(zhèng)昕(xīn)昊告诉《国际金(jīn)融报》记(jì)者，国(guó)内AI投资的(de)热潮与微软、英伟达等美(měi)股(gǔ)科技股年(nián)初至今的大涨有关。

　　郑昕昊称，年初(chū)以(yǐ)来，微软就在AI领域加(jiā)大了投资，先是宣布将ChatGPT整合入搜索引(yǐn)擎(qíng)Bing，然后又将其整合(hé)进Office办公套(tào)件(jiàn)中的Word、Excel、PPT等。此外，微软(ruǎn)还(hái)宣布向(xiàng)ChatGPT开发者(zhě)OpenAI追加投(tóu)资数十亿美元(yuán)，这是(shì)AI领域(yù)史上规模最大的一笔(bǐ)投资。作为一站(zhàn)式解决方案的提供(gōng)商，英伟达公司(sī)是今年AI概念(niàn)热(rè)潮中的(de)另一大(dà)赢家，该公司今年一季度的业绩远超预期，AI芯片所在数据中心业(yè)务的营收(shōu)创(chuàng)历史新高(gāo)，远好于市(shì)场(chǎng)预(yù)期(qī)。

　　如何把握(wò)投资(zī)机会(huì)

　　对(duì)于寻求(qiú)AI主(zhǔ)题投(tóu)资机会的投(tóu)资者而(ér)言，英伟(wěi)达和微软在内的众多美股科技股公司是其关(guān)注的焦点。

　　“从目前的产(chǎn)业发展趋(qū)势来看，AI应用(yòng)已是科技革命最新的突破口。能够率先(xiān)建(jiàn)立起良好商业模式的(de)公司与掌(zhǎng)握(wò)AI应用核心(xīn)竞(jìng)争力的(de)公司(sī)将(jiāng)会成(chéng)为未(wèi)来最有潜力(lì)的(de)大赢家。显然，微(wēi)软、英伟达已具(jù)备这些特质(zhì)，他们的中长期基本面有(yǒu)所改善(shàn)。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业未(wèi)来(lái)的故事(shì)看起来很美好，但实际(jì)投(tóu)资中还受诸多因素影响。

　　郑昕昊认为，半导体作为AI受益板(bǎn)块，受到资金关注，行业成交热度上升，从3月中旬(xún)一直涨(zhǎng)至4月上旬，涨幅接近30％。但其上涨并未得到业(yè)绩的验证(zhèng)，半导体行业一季度整(zhěng)体营收同比下降(jiàng)2.9％，净利润同比大幅(fú)下(xià)降(jiàng)59.4％。

　　“根据对产业(yè)数据的跟踪，目(mù)前全(quán)球半导体产业整体仍处于主动去库存(cún)阶段，行业(yè)并(bìng)未(wèi)迎来拐(guǎi)点。在缺乏基本面支撑的情(qíng)况下，4月(yuè)中旬以来(lái)半导体重回弱势。最近两周，半导体板块虽然有所(suǒ)企稳，但也(yě)很(hěn)难说行业(yè)已经迎来拐点。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　金百临咨询首席分析(xī)师秦(qín)洪(hóng)告诉记者：“半导体板块回暖(nuǎn)的驱动力主要来源于AI产业(yè)的大发展(zhǎn)，带动(dòng)GPU（图形(xíng)处理(lǐ)器(qì)）为代表的(de)算力芯(xīn)片业务(wù)快速(sù)增长，美股英伟(wěi)达的股价表现以及(jí)背后的产能(néng)扩张信息就是最好的例证。而(ér)从未来(lái)的(de)一段(duàn)时(shí)间来看，AI产业发展仍然(rán)是强劲有(yǒu)力，且(qiě)空间(jiān)不可小视(shì)。”

　　郑昕(xīn)昊也表示，尽管(guǎn)目前半(bàn)导体产(chǎn)业周期尚未反转，但在资金(jīn)情绪、政(zhèng)策扶持和半导体设备业绩高增长等(děng)利好因素支撑下，当(dāng)前(qián)位置也不悲观。

　　站在(zài)投(tóu)资的角度(dù)考虑，秦洪认(rèn)为，虽(suī)然AI产业(yè)的发展(zhǎn)趋(qū)势值得期(qī)待，但投资需要东莞属于几线城市仔细观察，“就A股(gǔ)的过去(qù)经验来看，大热必死、均值回归的规律永不变色(sè)，所以投资与产业(yè)发展之(zhī)间存在着(zhe)较(jiào)大差异(yì)。在操作中，不宜在股价(jià)高涨(zhǎng)、人气亢奋时(shí)买(mǎi)入，而是需要在相对低位或(huò)调整一定程度(dù)后再(zài)买入。”

　　郑昕昊(hào)认为，投资者除了关(guān)注AI产业景气、资金情绪(xù)、政策等因(yīn)素(sù)外，还需要(yào)关注(zhù)业(yè)绩(jì)验证以及估值(zhí)等因素(sù)。在具体投资的时(shí)候要(yào)选择掌握核心技术(shù)、真正具有核(hé)心竞争力的投资(zī)标的，确保产业(yè)景(jǐng)气能够反映在(zài)未来的业(yè)绩上(shàng)，要避免没有业绩支持的跟风炒作。另外(wài)，好的投资(zī)标(biāo)的也要以合(hé)适的价格买入，否(fǒu)则很(hěn)可能会赚了景气亏了钱。最后，投资(zī)者要做(zuò)好分散配置，不要将资金全押一个赛道(dào)。

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