北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时(shí)的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投资(zī)者(zhě)。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己(jǐ)在股东大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年也不例(lì)外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美(měi)国(guó)也可以如(rú)此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次(cì)公开(kāi)表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署(shǔ)，不过投(tóu)资对象均为中(zhōng)国公(gōng)司的(de)H股。根据公(gōng)开(kāi)资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中(zhōng)国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股东大会上，作为攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别董事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资(zī)人去(qù)投(tóu)资中国是没(méi)有问题的。相较(jiào)于投资美(měi)国而(ér)言，投(tóu)资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而这即(jí)便有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不(bù)低于(yú)20％而且(qiě)能(néng)稳定增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其投资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了(le)梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业(yè)无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的价值(zhí)判断而不(bù)是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的(de)分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药(yào)生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行(xíng)业算术(shù)平均值(zhí)进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特(tè)一如(rú)既往(wǎng)偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同时也在(zài)重金押注能(néng)源领(lǐng)域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年(nián)老行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经(jīng)又进(jìn)行了行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉(yù)受过(guò)不(bù)良(liáng)影(yǐng)响的公司进行了剔除。最攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出(chū)色(sè)，净利(lì)润复合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上(shàng)，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特(tè)关(guān)注的最低标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家(jiā)用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家企业(yè)的(de)5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大(dà)的(de)是主(zhǔ)营集(jí)成电路(lù)设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司(sī)自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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