编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募基金披(pī)露(lù)落(luò)幕(mù)，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热(rè)点从复苏线逐渐发散(sàn)到(dào)中特估、人工智(zhì)能(néng)、机械(xiè)制(zhì)造等(děng)多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突(tū)破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的(de)公募基(jī)金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为一般(bān)，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看(kàn)，在他的(de)成(chéng)名作信澳新能源(yuán)产业(yè)最新(xīn)季(jì)报中，保留了上(shàng)一季(jì)度的七只重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守新能源的大(dà)框架，在细(xì)分赛(sài)道中不(bù)断寻找性价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处标(biāo)的，用(yòng)金域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替换了(le)药明(míng)康德(dé)和瑞丰新材，特(tè)别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持续(xù)青睐，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上季(jì)持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地表(biǎo)示(shì)，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多的(de)石(shí)头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和(hé)新能源在公募基金组合(hé)配置中的压舱(cāng)石(shí)地(dì)位依然稳固(gù)，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关注的食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行情确(què)立，但我(wǒ)们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基金一季(jì)报，在(zài)管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外全部(bù)为白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该(gāi)基金的(de)一季报(bào)显示(shì)，仅是(shì)前五大的重仓次序(xù)有所不(bù)同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白(bái)酒标的。再看(kàn)另外(wài)的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石(shí)油(yóu)替换(huàn)了上一(yī)季的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了(le)消费等(děng)行(xíng)业的配置，降低了金(食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写jīn)融等行业的(de)配(pèi)置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这(zhè)三(sān)者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏(sū)仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是确定的；其次，看好线(xiàn)下(xià)场景(jǐng)恢(huī)复后，需(xū)求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)依然是他的最爱(ài)，不过他(tā)对于另(lìng)一重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减持；医药方(fāng)面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的(de)前者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公司(sī)主(zhǔ)营回归(guī)本源后依然亮(liàng)点众多，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出(chū)国(guó)内首个国(guó)家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先(xiān)交(jiāo)卷主打产(chǎn)业(yè)链上游(yóu)的施(shī)成外，本周一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的(de)顶(dǐng)流冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披(pī)露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职(zhí)管理(lǐ)最(zuì)长的就是代表作新能源产业股票(piào)。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传(chuán)统(tǒng)新能(néng)源产业(yè)赛道(dào)龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池(chí)正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据(jù)《红周刊》对其季(jì)报的(de)全面梳理，在信澳研究优选中还出(chū)现了一(yī)只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技(jì)公司，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系(xì)统(tǒng)。

　　在(zài)季报(bào)总(zǒng)结中，他表示：“本基金(jīn)的(de)投(tóu)资(zī)主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定正面效(xiào)应。我们(men)会(huì)继续在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多时(shí)的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新(xīn)能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而(ér)他(tā)在管的7只基金今(jīn)年(nián)同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态(tài)策略混合(hé)年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票依(yī)然为上(shàng)季(jì)的(de)7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华(huá)友钴业，虽然上(shàng)述标的年(nián)初至今表现一般。但(dàn)他(tā)此前(qián)曾(céng)公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新能源类(lèi)似2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在(z食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写ài)季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能源产(chǎn)业还(hái)具备较长的(de)生命周期，不(bù)少细分板块还能(néng)维持(chí)较长时(shí)间的高速增长，而经过(guò)市场的调整，我们看(kàn)到行业中(zhōng)的优质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值(zhí)的投资价值。或许，新(xīn)能源行业(yè)的终局如大部分制造(zào)业一样是一(yī)个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压缩的(de)市场，但在(zài)发展(zhǎn)过程中(zhōng)不(bù)少公(gōng)司一(yī)定有一段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年(nián)内(nèi)回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他(tā)的重仓行业配置思(sī)路依然首选新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所持有的是完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整(zhěng)体新(xīn)能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升至第二(èr)位(wèi)，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升至第(dì)四位。同时(shí)极为罕见(jiàn)的(de)情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量与上(shàng)一季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进(jìn)行大(dà)幅度的调整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立全球(qiú)比较优势的(de)高端制(zhì)造产(chǎn)业链布局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他的(de)业绩特别(bié)从去年(nián)迄(qì)今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚满两(liǎng)个月的(de)中泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实(shí)现了正收(shōu)益(yì)，特别是(shì)兴(xīng)诚价值一年(nián)持有的(de)收益(yì)率接近了(le)14％，同时还有两只基(jī)金净值(zhí)增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一年为例，对比基金四季报和今年一季(jì)度可以看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是(shì)微调了一个席(xí)位，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的(de)典型代表公司，该股从年初至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重仓的中(zhōng)字头(tóu)公司达到(dào)了四(sì)家。而从(cóng)相关(guān)标的的(de)年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的(de)是游戏股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资(zī)，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机(jī)会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可(kě)能好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平(píng)均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资风格同为公(gōng)募(mù)中少数(shù)的深度价值。天天基金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职(zhí)回报(bào)最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓(cāng)中国移(yí)动大约15万股，从而使该股从上一(yī)季的第三重(zhòng)仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信却(què)退出了前一季(jì)的前十(shí)。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了(le)其对这一类资(zī)源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于(yú)小众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒(méi)依(yī)然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配(pèi)置(zhì)。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无论是(shì)AI核(hé)心模型的研(yán)发(fā)、新型商业模式的迭(dié)代以及(jí)底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业(yè)能(néng)在不远的将来(lái)迎头赶上。近期(qī)而言(yán)尽管我们(men)认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是(shì)基于(yú)美股映射(shè)在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可(kě)持续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城(chéng)的基金经理余(yú)广是2012年的公募(mù)状元，目前其担(dān)任基金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它们分别(bié)是核心(xīn)竞争力、核心招景混合(hé)、核心(xīn)中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐划(huà)一(yī)地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个席位(wèi)，其(qí)中新进的(de)公司半(bàn)数为中字(zì)头(tóu)，它(tā)们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们携手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除(chú)去(qù)两只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者年(nián)内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低(dī)的估值水平买入持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏和企业盈利修(xiū)复的预(yù)期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益(yì)市场，特(tè)别是前期(qī)调整较(jiào)为(wèi)充(chōng)分，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期成名的(de)郑巍(wēi)山今(jīn)年业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的(de)银河智联主题(tí)净值快速拉升，截(jié)至本周(zhōu)四的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至超过了(le)他(tā)的成名作银(yín)河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行业风格来看，除去银(yín)河(hé)和美生活还有较(jiào)强的新能(néng)源属性外(wài)，其余产(chǎn)品几乎一边(biān)倒(dào)地(dì)偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析(xī)，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超过了(le)30％，特别是(shì)海光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华(huá)股(gǔ)份均(jūn)已实现了涨幅翻(fān)番，而这(zhè)四只标的(de)均是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办公和(hé)国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看(kàn)被调出的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严(yán)格执行基金合同的(de)配(pèi)置范围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信(xìn)息技(jì)术等的概(gài)念(niàn)范畴展开。一(yī)季度智联主题继续(xù)增加了软件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数字(zì)经济(jì)和新的(de)信息(xī)技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会(huì)继(jì)续围绕信息技(jì)术、数字(zì)经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位(wèi)一度遭遇非议人物(wù)同(tóng)期成名(míng)的(de)还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的(de)三位基金经理中最年(nián)轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少年得(dé)志(zhì)，但后来(lái)所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是(shì)他的成(chéng)名(míng)作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发现他(tā)所保留(liú)的上一个季(jì)度重(zhòng)仓(cāng)股只有王府井和华大(dà)九(jiǔ)天，而(ér)将(jiāng)剩余的(de)八(bā)个席位全部(bù)更换(huàn)。从(cóng)最(zuì)新的(de)标的来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期(qī)大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标(biāo)的年内(nèi)表现来看，其中中文(wén)在线(xiàn)的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目(mù)前年内(nèi)至今仍(réng)然体(tǐ)现(xiàn)为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍(réng)处经济(jì)结构转型(xíng)时期，我们相信未来科技(jì)创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新(xīn)能源、新消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投(tóu)资机会(huì)，在策略(lüè)上，我们(men)已将挖掘、发现和配(pèi)置(zhì)基(jī)金合同主题(tí)范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受益于国(guó)民经济持续增长的消费及(jí)原(yuán)材料放在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名(míng)的(de)万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目(mù)前在(zài)管的基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名(míng)作万家行(xíng)业优选。

　　基(jī)金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是(shì)用中微公司替(tì)代了四(sì)季度(dù)末的兆易(yì)创新。但(dàn)就(jiù)是这只新(xīn)进标的，目前年内的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山办公(gōng)交相辉(huī)映(yìng)。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度(dù)末，基金持仓(cāng)仍以计算机(jī)软件和(hé)半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电(diàn)子(zi)“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这(zhè)些相对低调(diào)的领域也开始越发(fā)受到明星(xīng)基金经理们的(de)追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融(róng)通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉(lú)的季报来(lái)看，在上一季(jì)度(dù)没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟(jìng)然全部超过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们分别是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓(cāng)中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在(zài)当季的(de)重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次(cì)于房地产的(de)第二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度(dù)增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置偏(piān)向周期(qī)价值，同(tóng)时保持了科(kē)技、消费(fèi)板块的(de)适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相关配置(zhì)集(jí)中在优质房地(dì)产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺(shùn)周(zhōu)期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例如兰(lán)石重装年(nián)报的十大流通股股(gǔ)东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金(jīn)的(de)明(míng)星基(jī)金经理陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以善战高(gāo)端制(zhì)造板块闻(wén)名，目(mù)前他在公司所(suǒ)管理的产品数(shù)达到(dào)了(le)6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与管理的(de)长城(chéng)科创板两年定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最(zuì)长的长城(chéng)新兴产业(yè)为例，可以看(kàn)到一季度与众(zhòng)不(bù)同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在(zài)其中占据明显的数量优(yōu)势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立(lì)讯精密，但大体包(bāo)括华(huá)测导航、东山精(jīng)密(mì)、电连技(jì)术、和而(ér)泰(tài)、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的(de)半边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原(yuán)因：“预期(qī)今(jīn)年下(xià)半年或明年，消(xiāo)费电子(zi)会(huì)有一个触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产业(yè)链(liàn)上的布局(jú)，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能只是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)该板块去(qù)库存可能也进入到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下来苹果新(xīn)品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造(zào)这一(yī)领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的(de)表现，但也隔三(sān)差(chà)五会(huì)有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最(zuì)长的军(jūn)工安全混合为例，实际上(shàng)一季(jì)度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出(chū)了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用(yòng)昊华科技替(tì)代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道占(zhàn)据优势。而这(zhè)一思路(lù)在他(tā)管理的(de)高端(duān)装备(bèi)龙头(tóu)乃至全市(shì)场基(jī)金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端(duān)装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复旦微电和(hé)西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的(de)阐述思(sī)路(lù)清(qīng)晰(xī)：“着重探(tàn)究(jiū)未来两(liǎng)年(nián)确定性的产(chǎn)业趋(qū)势和高增(zēng)长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年(nián)维度在高确定(dìng)性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹(dàn)性潜(qián)力较高的航天导弹产业链(liàn)、航(háng)空(kōng)装备平台型企业以及技(jì)术(shù)禀(bǐng)赋和壁(bì)垒(lěi)高筑(zhù)的新材(cái)料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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