财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披(pī)露完(wán)成，多位知名基金(jīn)经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和(hé)投资方向也浮(fú)出(chū)水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能(néng)，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长期成长价(jià)值(zhí)的基金经理仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能源，如(rú)曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度(dù)，是人工智(zhì)能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛(sài)道，究(jiū)竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基(jī)金一(yī)季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通(tōng)信行戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕(gēng)医(yī)疗的葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名基金经理布(bù)局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混(hùn)合一季(jì)度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混合一季度(dù)新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到(dào)算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金(jīn)经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能(néng)的产业趋势受到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业受到(dào)各方资(zī)金的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万(wàn)达电影新入他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持(chí)有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前(qián)招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业(yè)配(pèi)置比例一个很重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个板块(kuài)进入过热(rè)阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存(cún)安全距离。从这(zhè)点看，基(jī)金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化等个(gè)股，且(qiě)新晋(jìn)晶(jīng)科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季(jì)报(bào)表达了仍对新(xīn)能源(yuán)保持(chí)信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国(guó)移动、宁德(dé)时代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年年(nián)底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万(wàn)华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是(shì)光伏(fú)龙(lóng)头通威股(gǔ)份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡(yí)混(hùn)合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在(zài)经过大半年(nián)的(de)消(xiāo)化后，在(zài)这(zhè)个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非(fēi)常具(jù)有吸(xī)引力。在(zài)一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都(dōu)增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个(gè)时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有(yǒu)比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一(yī)季报(bào)表示暂(zàn)时无法(fǎ)预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值体系还(hái)在合(hé)理接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年(nián)一季(jì)度仍有戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时不少基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报(bào)指出(chū)，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关注度(dù)持(chí)续高企，上一(yī)轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要(yào)集中于大模(mó)型(xíng)的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察(chá)到各(gè)个(gè)领域的(de)应用厂商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议(yì)投资(zī)者优先关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也(yě)看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时的资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没(méi)有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体周期(qī)要见底，本身今年科技股的机会是(shì)可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但二(èr)季度可(kě)能(néng)会有一些波(bō)动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这(zhè)个位置(zhì)上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入(rù)第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后(hòu)续调(diào)整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于(yú)下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实(shí)现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身(shēn)产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业(yè)绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信。

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