AI板块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣(xuān)布试水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金(jīn)公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别(bié)基(jī)金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能(néng)极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)公布(bù)2023年(nián)一季报，引人关注的是(shì)，季报(bào)中(zhōng)部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智能(néng)对各(gè)个行业的(de)改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持(chí)续发(fā)展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全(quán)球带来无数机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影响我们的生活(huó)方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的(de)法律法规(guī)和伦理准则，以保护个(gè)人(rén)隐私、确保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在(zài)应(yīng)对挑战(zhàn)的同(tóng)时(shí)，也应抓住人(rén)工智能(néng)带来的机遇，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度(dù)进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而(ér)高质量(liàng)发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的(de)观点时(shí)，他针对(duì)半导体、数(shù)字化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示其(qí)本质是利用(yòng)技术的(de)手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上(shàng)的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业(yè)一样大(dà)规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们(men)可(kě)以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字(zì)化的重要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会(huì)和人工智能深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估值都(dōu)到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利(lì)用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确实开始方方面面开始影响我们的(de)生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者教育(yù)基地宣(xuān)布成为百度文心(xīn)一言首批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资(zī)者关系管(guǎn)理新模式(shì)，提升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价(jià)值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理(lǐ)，也(yě)不(bù)乏价值投资(zī)派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可(kě)以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度进行了(le)一(yī)定比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于人工智(zhì)能的(de)计算机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　<佛教肉莲是什么img alt="AI写财报！基金经(jīng)理出(chū)手了(le)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193206955.png">

　　嘉实大(dà)科技(jì)研(yán)究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定(dìng)看(kàn)好人工智能(néng)对各个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们(men)认(rèn)为(wèi)，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成为最重要(yào)的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗(qí)帜鲜明的(de)看好(hǎo)港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于(yú)估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数(shù)字化(huà)、智能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不(bù)多(duō)处于成长前期(qī)、对标国(guó)际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修(xiū)复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来(lái)社会的基(jī)石(shí)。在当(dāng)下，随(suí)着经济的(de)企稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入(rù)，未来新的产业机会(huì)将(jiāng)进(jìn)入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他在(zài)一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基金维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进行(xíng)精选和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全(quán)合润前十大(dà)重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年(nián)末的(de)0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了(le)十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在(zài)一季度也进行了(le)调(diào)仓(cāng)换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出(chū)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基(jī)于(yú)对(duì)未(wèi)来(lái)2年数(shù)字经济的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的(de)核(hé)心在(zài)于(yú)全要(yào)素(sù)生产(chǎn)率(lǜ)的提升(shēng)，充(chōng)分利用好(hǎo)云计(jì)算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方(fāng)位赋(fù)能传统(tǒng)行业(yè)，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样(yàng)化的行业应用等，这是(shì)一(yī)个系统(tǒng)性(xìng)工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基(jī)金也重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如(rú)，建信智(zhì)能生活在一(yī)季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行(xíng)业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工智能技术创新带来的(de)相关(guān)产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中(zhōng)表达了对人(rén)工智能(néng)的重视，但一(yī)季度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的(de)拓(tuò)展，模型(xíng)具备(bèi)了强大(dà)的通用性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益于(yú)这一技(jì)术的(de)应用(yòng)和(hé)普及。未来(lái)我们应该(gāi)更加重(zhòng)视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一(yī)季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对(duì)相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)大(dà)模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金(jīn)经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别的技术(shù)要素革命，或(huò)许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的(de)全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也(yě)会努力在火热的(de)行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板块后续波(bō)动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年(nián)三(sān)四季度(dù)布局(jú)了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置(zhì)大(dà)概(gài)率少于市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经(jīng)超过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不(bù)一样，交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银(yín)华心(xīn)怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分(fēn)配(pèi)？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的(de)“智能(né佛教肉莲是什么ng)”水平(píng)达到了(le)什么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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