AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季(jì)度(dù)报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各大派别(bié)基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其(qí)中(zhōng)长期投资(zī)价值，但是(shì)对于短期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布(bù)2023年(nián)一(yī)季(jì)报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道(dào)，这段AI生成(chéng)的(de)内(nèi)容阐述了(le)人(rén)工智能对各个行业的(de)改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和可(kě)持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人(rén)隐私(sī)、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的(de)机(jī)遇，共同推动(dòng)这(zhè)一领域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的(de)看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能的(de)计算机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。数字(zì)化的(de)核心逻(luó)辑(jí)是提(tí)高(gāo)效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核(hé)心在于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提(tí)出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用技术的(de)手段(duàn)，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个长期(qī)向上的类(lèi)消费(fèi)行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业(yè)的(de)早期，但是(shì)我们可以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来越意(yì)识到数字(zì)化的重要性。而此轮数(shù)字化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国公司(sī)带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到(dào)了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生(shēng)活(huó)、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教育基地(dì)宣布成(chéng)为(wèi)百(bǎi)度(dù)文心一言首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)教(jiào)基地也将通过(guò)百度智能云接入文心(xīn)一言能(néng)力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能成(chéng)为(wèi)一季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价值投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季(jì)度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益(yì)于人工智(zhì)能(néng)的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股中，除(chú)了(le)海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台、创(chuàng)新(xīn)药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力(lì)会(huì)重新成为最(zuì)重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的机(jī)会，特(tè)别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技(jì)成(chéng)长团队中，有不少基(jī)金经理明确(què)看好人工智能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的历(lì)史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化(huà)等长期(qī)需求刺(cì)激(jī)下将迎来(lái)3年(nián)以上的景气周期，也是为数不(bù)多处(chù)于成(chéng)长(zhǎng)前期、对(duì)标(biāo)国际也还(hái)有巨(jù)大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期(qī)的(de)序幕，带(dài)来以十(shí)年为维度的(de)产(chǎn)业变革(gé)机会(huì)，同时配合(hé)2023年一(yī)季度的复苏(sū)和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料(liào)基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构(gòu)成未(wèi)来社会的基(jī)石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的(de)进入，未来(lái)新(xīn)的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一派(pài)。他(tā)在(zài)一(yī)季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基(jī)金维持了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的(de)0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家现了对人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活(huó)在一(yī)季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工(gōng)为(wèi)前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保利发(fā)展退出十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济(jì)的(de)看好。随着人口老龄(líng)化与(yǔ)经济发展模式转变，数据(jù)成(chéng)为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生(shēng)产率的(de)提升，充分(fēn)利用(yòng)好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传(chuán)统行业，从(cóng)生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及(jí)多(duō)样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金权益投(tóu)资(zī)部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继(jì)续调整了(le)行业配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了制造业、大金融(róng)地产(chǎn)行业的(de)配置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过，威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家在人(rén)工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能(néng)的重视(shì)，但一季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一(yī)成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上(shàng)的一次重大(dà)创新，未来(lái)多个(gè)行(xíng)业(yè)将极(jí)大(dà)受益于(yú)这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应(yīng)该更加重视这一领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报(bào)中也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表示(shì)，除复合国(guó)家安全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市(shì)场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业的(de)部(bù)分成长股是未来关(guān)注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基(jī)金经(jīng)理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为，就如(rú)同(tóng)去(qù)年三季度半导(dǎo)体及医药(yào)板块(kuài)的(de)抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这(zhè)时(shí)反而应该加大对能源(yuán)板块(kuài)机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术(shù)要素革命，或(huò)许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮(cháo)带来(lái)的全球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能(néng)看到AGI通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期业绩的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三(sān)四季度布局(jú)了(le)不少人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关的(de)标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线行情的确(què)立，但我们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的(de)事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节之间将如何分(fēn)配？市(shì)场当前认为的(de)受益环节是否能(néng)如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了(le)什(shén)么程度，以及渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格买尽(jǐn)可(kě)能好的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。

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