今年A股市场(chǎng)最为(wèi)火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿(yì)元。<中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022/p>

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来形容(róng)。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预计(jì)发行情况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置(zhì)了发(fā)行上限，加(jiā)上(shàng)部分券商近期对于基金的发行导向转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主题系列指数(shù)有(yǒu)助于资本市(shì)场从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支(zhī)持(chí)央企利用资本(běn)市场做强做优做大，提(tí)升市场(chǎng)影响力、号(hào)召力，切实促进央企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿元的首发募(mù)集上限(xiàn)。3只基金费率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间(jiān)的(de)，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大(dà)于100万份的(de)，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价(jià)值促进央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立(lì)中国特色估(gū)值体(tǐ)系，引导央企投资(zī)价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回归(guī)合(hé)理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看(kàn)来，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将在上(shàng)交所(suǒ)上(shàng)市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议(yì)或(huò)为产品发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士(shì)也看好央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主线，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各方对(duì)此也比较(jiào)重视(shì)，基金公司肯定(dìng)会(huì)重点发行(xíng)，但(dàn)目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题(tí)基金，因(yīn)此(cǐ)预计此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也(yě)会(huì)相对理(lǐ)性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表(biǎo)示(shì)，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士(shì)也预(yù)计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基(jī)金公司上报的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续推(tuī)向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发(fā)售，就是为了避免(miǎn)发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基(jī)金首发，不过，目前(qián)市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资(zī)者(zhě)带来(lái)分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以来全(quán)市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企(qǐ)主题基(jī)金(jīn)，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等(děng)各大公募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安(ān)、银华(huá)基金(jīn)等多(duō)家(jiā)机(jī)构，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达、南(nán)方、银华(huá)还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主题(tí)产品的(de)发(fā)行，意味着，个人和机(jī)构(gòu)投资者拥有配置央(yāng)企特(tè)色(sè)指数、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提(tí)出“探索建(jiàn)立具有中国特色(sè)的(de)估值体系，促进市(shì)场资源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和改(gǎi)革(gé)指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟(shú)完善的估值体系对于(yú)资本市场的(de)价值(zhí)发(fā)现以及资源配(pèi)置功能的发(fā)挥有(yǒu)重要(yào)作(zuò)用(yòng)，也(yě)是资本市场支持实体经济发(fā)展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国(guó)企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机遇，行业对(duì)这(zhè)一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类企业(yè)的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值体系，有助于提升市(shì)场(chǎng)对国有上(shàng)市企(qǐ)业的关注度(dù)，对(duì)企业估(gū)值层面的各类因(yīn)素做进一步的(de)研究和探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域在新环(huán)境(jìng)下的资(zī)产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆(qìng)表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是(shì)比(bǐ)较完(wán)备的：一(yī)是央(yāng)企是实(shí)现国家战(zhàn)略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持(chí)与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科(kē)技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在(zài)不断完(wán)善中国特色现代资(zī)本市场(chǎng)下，预计国(guó)资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈利能力(lì)方(fāng)面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回(huí)升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企营业总收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市(shì)公司质(zhì)量的提升或将成为(wèi)央(yāng)国企估值(zhí)重(zhòng)塑的(de)核(hé)心动(dòng)力(lì)。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化投资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度(dù)看，上(shàng)市央(yāng)、国企的盈利(lì)能(néng)力相比A股市(shì)场(chǎng)整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的(de)长期投资价(jià)值(zhí)，或更符(fú)合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特色(sè)估值体系的推进过(guò)程中(zhōng)，央企股东回报指(zhǐ)数具备(bèi)较好的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院(yuàn)国(guó)资委(wěi)下属(shǔ)现 金(jīn)分(fēn)红(hóng)或(huò)回购总额占总(zǒng)市(shì)值比率较(jiào)高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报主题上市公司(sī)证(zhèng)券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产、机械(xiè)设备等，前十(shí)大(dà)成份(fèn)股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均(jūn)为(wèi)央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高(gāo)分红(hóng)：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数聚(jù)焦(jiāo)高分红(hóng)与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)当前(qián)市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表(biǎo)现(xiàn)出更(gèng)低(dī)的(de)估值水平，央(yāng)企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出(chū)较(jiào)好的(de)盈(yíng)利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资者可选择(zé)网上现金认购、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金额低(dī)于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及后(hòu)续做市商(shāng)如何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做市(shì)商，保障(zhàng)充分的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三(sān)家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理罗国(guó)庆为广发基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数(shù)投(tóu)资部副(fù)总经理，而(ér)汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营较稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑(sù)中国特色估值体系背(bèi)景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠加(中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022pan>jiā)：1、红利(lì)属性更明显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企(qǐ)概念已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前估(gū)值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指数估(gū)值(zhí)水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体估(gū)值水(shuǐ)平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政策(cè)支持下有望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全(quán)年的(de)主线(xiàn)。从券商机(jī)构的对(duì)外观(guān)点来看，多家券商明确表示今年的(de)投资(zī)主线(xiàn)之(zhī)一就是央(yāng)国企价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)：继续(xù)把(bǎ)握国(guó)企价值重(zhòng)估这一(yī)投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持(chí)数字经(jīng)济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经济+国企改革(gé)的投资主(zhǔ)线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革和中国特色估(gū)值体系推动(dòng)下，当(dāng)前国企价值重估行情有(yǒu)望(wàng)持续(xù)并形成(chéng)主(zhǔ)线行(xíng)情。

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