昨夜，美国(guó)银行(xíng)股持续暴(bào)跌，内外盘(pán)商品期货全线下跌(diē)。

　　当地时间(jiān)周二，美股(gǔ)三(sān)大指(zhǐ)数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又崩了，第一共和(hé)银行股价(jià)重挫，盘中一(yī)度跌(diē)近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历(lì)史新低(dī)。硅谷(gǔ)银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北(běi)方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美(měi)国地区性银行股再次大跌，导致(zhì)美国国债价格(gé)飙(biāo)升，短期市场利率大幅(fú)下跌，债券交易(yì)员不再完全押注(zhù)美联储会(huì)再(zài)加息(xī)25个(gè)基点。6月的(de)美联储利(lì)率掉(diào)期合(hé)约目前(qián)反映出，央行基准利(lì)率(lǜ)仅比当前有效联邦基金利率高出20个(gè)基(jī)点，这(zhè)暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加息(xī)的可能性约(yuē)为80％。而本周早些时候，交易(yì)员认为(wèi)美联储(chǔ)在5月(yuè)份加(jiā)息几乎(hū)是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除(chú)了大幅降低加(jiā)息的可能性(xìng)外，掉期交易还(hái)显示，市场对利率(lǜ)见(jiàn)顶(dǐng)后美联储降息的押注有(yǒu)所增(zēng)加，他们预计到年底联邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，美(měi)股时段，新加坡铁矿石(shí)指数期货05合约跌破100美(měi)元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以(yǐ)来首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日(rì)23时收(shōu)盘(pán)，国内(nèi)期货主力合(hé)约几(jǐ)乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石(shí)跌(diē)近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外(wài)盘(pán)有色金属全线下(xià)跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声(shēng)明称，美国总统拜登将(jiāng)否(fǒu)决(jué)众议院议长、共和(hé)党领袖麦卡锡提(tí)出的(de)债务上(shàng)限(xiàn)方(fāng)案(àn)。白宫(gōng)称：众议(yì)院共和(hé)党人必须在(zài)没(méi)有任何要求和条件(jiàn)的情(qíng)况下打(dǎ)消违约的可能性(xìng)，并解决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡(xī)公布了(le)一项将债务上限(xiàn)问题和削(xuē)减支(zhī)出(chū)捆(kǔn)绑的(de)计划，要将债务(wù)上(shàng)限上调1.5万亿美(měi)元(yuán)，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美国财政部长耶伦(lún)警(jǐng)告称，如果(guǒ)美国国会不提高政府的(de)债(zhài)务上限(xiàn)，由此(cǐ)产(chǎn)生的债务违约将在(zài)美国引发一场“经济灾难”，使未来(lái)几年的利率(lǜ)上(盱眙的邮编号码是多少啊shàng)升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务违约将导(dǎo)致失业率上升，同时(shí)使美国家(jiā)庭在抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用卡(kǎ)上(shàng)的支出增加。耶伦称，提(tí)高(gāo)或(huò)暂停31.4万亿美元(yuán)的债务上限是国会的一项(xiàng)“基本责(zé)任”，如(rú)果违(wéi)约将产生一场经济(jì)和金融灾难，使借贷成本永(yǒng)久(jiǔ)提高，增加未来(lái)的投资成本。如果不提高债务(wù)上限，美(měi)国企业将面临信贷市场(chǎng)的(de)恶化，政府(fǔ)将可能无法向军人家庭和依(yī)赖社(shè)会保障的老年(nián)人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任(rèn)美(měi)国总(zǒng)统

　　北(běi)京(jīng)时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜(bài)登正式宣布(bù)，他将参加(jiā)2024年的连任竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高(gāo)龄”投入到一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写(xiě)道(dào)：“每(měi)一代人(rén)都(dōu)要经历为(wèi)了民主挺(tǐng)身而出的(de)时(shí)刻，为了他们的基本(běn)自由挺身而出。我(wǒ)相信这是我(wǒ)们的时刻(kè)。这就是我竞选连任(rèn)美国总(zǒng)统(tǒng)的原因(yīn)。加入我(wǒ)们，让(ràng)我们完成(chéng)这项任(rèn)务。”拜登还附上了一段视频(pín)。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登在民主(zhǔ)党内(nèi)部没有真正(zhèng)的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束(shù)时，这(zhè)位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广(guǎng)播公司（NBC）上周(zhōu)末发(fā)布的一项(xiàng)民调(diào)显示(shì)，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党人，认为(wèi)拜登不应该(gāi)参选。不(bù)支持他参选的人中，69％的(de)人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风(fēng)控工作(zuò)安排(pái)

　　昨日，国内各家期货(huò)交(jiāo)易所公布劳动节期间(jiān)有关工(gōng)作安(ān)排，调整相关期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日起第(dì)一(yī)个未出现单边市(shì)的交易日(rì)收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥青期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个(gè)未出现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，黄金期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为7％；其他品(pǐn)种(zhǒng)期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金比例和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)原(yuán)有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日(rì)起第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘结算时(shí盱眙的邮编号码是多少啊)，国际铜期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低(dī)硫燃料(liào)油期货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度(dù)调(diào)整(zhěng)为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时(shí)，所有品(pǐn)种期货合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方面，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日(rì)恢复(fù)交(jiāo)易(yì)后，自品种持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板单边市(shì)的第一个交易日结算时起，上述(shù)品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准和涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为7％，交易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度调整为8％，交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为9％；其他期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金水平维持(chí)不变。5月4日恢复交易后，在(zài)各期货持仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边(biān)无(wú)连(lián)续报价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄(huáng)大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋(dàn)期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套期保值交易(yì)保(bǎo)证金水平调(diào)整为7％，投机交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平恢复至(zhì)节(jié)前标准；其他(tā)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平维持不变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约的(de)交易保证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出现单边市的第一个(gè)交(jiāo)易日结算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各(gè)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的保证金(jīn)调整(zhěng)系数(shù)根(gēn)据相(xiāng)应股指期货(huò)的交易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，工业硅期货合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工(gōng)业硅品种持(chí)仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边无连续(xù)报价的第(dì)一个交易日结算时(shí)起，工业硅期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势(shì)背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨(zhǎng)，截至4月(yuè)25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏强(qiáng)的主要原(yuán)因有四点(diǎn)：一是(shì)短期(qī)二次育肥(féi)造(zào)成货源有所收(shōu)紧；二是(shì)来自政策面的支撑；三(sān)是近期降(jiàng)雨导致调运不便；四是“五(wǔ)一”假期需求(qiú)支撑。不过，盘(pán)面主(zhǔ)要以预期为主，昨(zuó)日盘(pán)面下跌(diē)的主(zhǔ)要逻(luó)辑依旧在于产业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中(zhōng)小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购(gòu)量增加，政策(cè)消息稳市信号(hào)相(xiāng)对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已(yǐ)注入升水，反弹至养(yǎng)殖成本附近明显承压。同时，套保资金介入。因此(cǐ)周二期货(huò)盘面减仓(cāng)大跌。”华联(lián)期(qī)货生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月(yuè)末，全国(guó)能繁母(mǔ)猪存栏(lán)相(xiāng)当于正(zhèng)常保有量的105％，一季(jì)度(dù)猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁母猪(zhū)存(cún)栏以及生猪存(cún)栏依旧处于高位，意味(wèi)着(zhe)今(jīn)年一(yī)季度去(qù)产能(néng)不及(jí)预期，供(gōng)应偏宽(kuān)松(sōng)是事实。从目前的存栏以及屠宰(zǎi)企业库存来看，今年(nián)下半(bàn)年市(shì)场不(bù)会(huì)出(chū)现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的(de)状态，供应宽松大概率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格林大华期货(huò)生猪(zhū)分析师(shī)张晓(xiǎo)君介(jiè)绍，从月(yuè)度(dù)初生(shēng)仔猪来看，农业部(bù)监测数据显示，去年9月到今年2月全国新(xīn)生仔猪数量各月环比增幅逐月增加(jiā)，至少(shǎo)对(duì)应到(dào)今年7月(yuè)生猪出(chū)栏供给相对充(chōng)足。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪出栏均(jūn)重仍接(jiē)近123公(gōng)斤，同比去(qù)年增加约3％，预计二育(yù)猪源(yuán)仍将支(zhī)撑出(chū)栏体重(zhòng)。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发(fā)展(z盱眙的邮编号码是多少啊hǎn)，而且(qiě)规模化(huà)占(zhàn)比得到明(míng)显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今(jīn)年猪场中大(dà)猪存栏量明显高于去年同(tóng)期，产能较为(wèi)充裕。同(tóng)时，2023年(nián)中(zhōng)央(yāng)一号文件将“稳定生猪(zhū)基础产能”目(mù)标细化为“强化以能繁母猪为(wèi)主的(de)生猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪(zhū)数(shù)量稳定在(zài)4100万头(tóu)的(de)正常保有(yǒu)量，可(kě)见国家稳猪价(jià)的决(jué)心。

　　“此外，从(cóng)冻(dòng)品(pǐn)库存来看，随着屠(tú)宰(zǎi)场持续入冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂(guà)，冻品销售不(bù)畅(chàng)，待(dài)冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续出库(kù)，目前冻品的高库存(cún)水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为(wèi)持续向好发展态势，政策引(yǐn)导及市场(chǎng)预期向好(hǎo)，加上居民收入(rù)增加、消费意愿增(zēng)强等利好因素，都(dōu)是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温不火(huǒ)。目(mù)前看，今年生猪的(de)需求大(dà)概(gài)率将回(huí)归到(dào)正(zhèng)常年份水(shuǐ)平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙(sūn)一鸣(míng)也表示，此(cǐ)次需(xū)求好(hǎo)转主要在于(yú)冻(dòng)品入(rù)库以及二育支撑，终端需求无实(shí)质性(xìng)好转。目(mù)前“五一(yī)”备货基本收尾，从(cóng)走量看并(bìng)未出(chū)现明显提(tí)升，随着二季度气温升(shēng)高，需求逐步降(jiàng)低，预计需(xū)求再(zài)次(cì)回归至(zhì)低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集团企业出栏(lán)计划或继续增加，市场整(zhěng)体处(chù)于(yú)供大于求(qiú)状(zhuàng)态，现货价(jià)格“五(wǔ)一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面升水状态下(xià)短期缺乏上(shàng)涨支(zhī)撑(chēng)。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整(zhěng)体供(gōng)给相对充足，限制猪价大幅(fú)上涨。短期来看，“五一(yī)”小长假前(qián)，终端备货启动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹(dàn)。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重(zhòng)回供需基(jī)本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘面(miàn)资金已经提前反映(yìng)了(le)市场情绪。建议投(tóu)资者控制仓位，防范假(jiǎ)期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为(wèi)，综合(hé)来(lái)看(kàn)，猪价颓势不改，大概率仍将保(bǎo)持低位(wèi)盘整运行状态(tài)。不过，市场预期二季度二(èr)次(cì)育肥缓(huǎn)慢入场，行(xíng)情或好于一(yī)季(jì)度。按照(zhào)官方能繁(fán)存栏数(shù)据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步(bù)增(zēng)加(jiā)的阶段，并于10月份达到理论出栏峰(fēng)值(zhí)，11月生(shēng)猪(zhū)理论出栏量大概率环比下降。而(ér)11月份正值猪肉消费(fèi)旺(wàng)季(jì)，供减(jiǎn)需增(zēng)预期(qī)下，相对支撑当期生猪(zhū)价(jià)格(gé)，故目前盘面(miàn)11月(yuè)价格(gé)相(xiāng)对坚挺。不过在国(guó)家良(liáng)好调控之(zhī)下，能繁母猪(zhū)产能并(bìng)未过度(dù)去化(huà)，生猪存出(chū)栏量保持稳定(dìng)，猪价不具(jù)备持续大幅上(shàng)涨(zhǎng)的基础条件。在国家政策端稳(wěn)定猪价(jià)意愿(yuàn)强(qiáng)烈的(de)背景下，期(qī)价上(shàng)行压力恐加大(dà)，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机(jī)卖出(chū)套(tào)保锁定利(lì)润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中(zhōng)大幅下跌，连(lián)续第三(sān)个交(jiāo)易(yì)日下(xià)滑，并触及(jí)约(yuē)一个月低(dī)点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多集(jí)中在需求端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来(lái)了(le)压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情(qíng)可能到来从而(ér)降低国内需(xū)求的担忧则进一(yī)步加(jiā)速(sù)了(le)盘面(miàn)下滑(huá)。”国(guó)联期货(huò)农(nóng)产品事业部分(fēn)析师姜颖告诉期货日报记(jì)者，根据新加坡(pō)、日本等海外经验，第(dì)二波疫情的波及范(fàn)围预(yù)计很大概率将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释(shì)放后(hòu)，棕榈油将回归基本面。从(cóng)相关因素的梳理(lǐ)来看，目(mù)前处于短多长空的局(jú)面。

　　据国(guó)海(hǎi)良时期货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开(kāi)斋节后市场(chǎng)延(yán)续了产(chǎn)地未来供(gōng)需转宽(kuān)松的交易逻(luó)辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船(chuán)期现货报(bào)价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体(tǐ)相比上一个交易日(rì)均有20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结(jié)构也(yě)显示出市场(chǎng)对东南亚(yà)地区棕榈(lǘ)油食用需求(qiú)转入淡季(jì)以及印尼(ní)可能放松DMO出口限(xiàn)制(zhì)的担忧。产(chǎn)地供需偏(piān)宽(kuān)松的(de)预(yù)期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼(ní)2月(yuè)份(fèn)棕榈油产量(liàng)高达425.2万(wàn)吨，为历史(shǐ)同(tóng)期最(zuì)高水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均季(jì)节(jié)性减(jiǎn)量。目前产地已步入增产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未(wèi)来整体(tǐ)产量可(kě)能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备(bèi)货结束、主要进口国植物油供(gōng)应充足(zú)，印度(dù)3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植物油库存则继续增(zēng)高至345万吨，充足的库(kù)存(cún)和竞争油脂(zhī)的影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂(zhī)油(yóu)料分析师郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显(xiǎn)示(shì)，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油(yóu)出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油产(chǎn)量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工(gōng)作日较少，产量预计在150万吨(dūn)以下(xià)，4月底(dǐ)马来(lái)西亚棕榈油库存预计(jì)开始(shǐ)小幅度累库，且(qiě)随着复产利多增强和出口前景不佳持续，后(hòu)期马棕继(jì)续面临累库压力，棕榈油行情或维(wéi)持(chí)承压回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称(chēng)，印度(dù)SEA数据显示，3月份印度食用油(yóu)进(jìn)口(kǒu)113.56万吨，处于季节(jié)性中(zhōng)性位置，其中棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口量高达72.8万(wàn)吨，占比(bǐ)突出。但(dàn)是(shì)其(qí)国内食用油峰(fēng)值库存问题仍未解(jiě)决。截至3月末，其(qí)食用油总库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见(jiàn)回落。根据(jù)目(mù)前已经走负的国(guó)际豆棕差(chà)，预(yù)计4—6月国际(jì)棕榈油(yóu)进口需求大概(gài)率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油近(jìn)月进口严重倒挂，远月有所修复，近月进口(kǒu)偏(piān)低，远月买船有所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进(jìn)口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目(mù)前国内棕榈油港口库存仍处在历史同期高(gāo)点，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨(dūn)，连续(xù)4周(zhōu)下降，随(suí)着气温升高(gāo)及(jí)棕(zōng)榈(lǘ)油消(xiāo)费(fèi)进一(yī)步好转，需求有望回(huí)升，国内棕(zōng)榈(lǘ)油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短(duǎn)期(qī)连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势(shì)运(yùn)行，有下破(pò)可能。5月(yuè)份东(dōng)南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国(guó)最为明显，印尼(ní)次之(zhī)。如果出(chū)现持(chí)续(xù)干燥天(tiān)气(qì)，产区增产节奏将被打破(pò)，届时，棕榈油有(yǒu)望相对(duì)抗(kàng)跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短(duǎn)期棕榈(lǘ)油(yóu)尚(shàng)存利多因(yīn)素支(zhī)撑。国(guó)内贸易商进口利(lì)润深度(dù)亏损，5月船期频(pín)现洗船(chuán)，进口到港数量将(jiāng)明显(xiǎn)减少(shǎo)。在此基(jī)础上，随(suí)着天气(qì)升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽(suī)可能(néng)有(yǒu)影响(xiǎng)，但无法改变(biàn)消费逐步(bù)恢复的(de)大(dà)势(shì)，国内库存(cún)短期内仍可能加(jiā)速去(qù)化。长期市场对于未来供应充裕的预期基本一致。天气情(qíng)况有所(suǒ)好(hǎo)转，马来西亚与(yǔ)印尼步入增产周期，供(gōng)应增(zēng)加而(ér)出口需求较差，未来产地存(cún)在累库预(yù)期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处(chù)于历史(shǐ)极低负(fù)值，棕榈(lǘ)油价格丧失(shī)竞争优势，在(zài)豆油、菜油未来存(cún)在集中(zhōng)供应压力的情况(kuàng)下，棕榈油长期(qī)需求不(bù)容乐观。

　　“综合来(lái)看(kàn)，短期利多因素对盘(pán)面有一定支撑(chēng)，价格(gé)或以区间调(diào)整为主(zhǔ)。长期(qī)来看，棕(zōng)榈油(yóu)将(jiāng)逐(zhú)渐演变为供(gōng)强需弱格局，叠(dié)加全球宏观经济环境偏(piān)弱，价格重(zhòng)心或逐(zhú)步(bù)下移。”姜(jiāng)颖说。

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