分(fēn)析(xī)人(rén)士称(chēng)，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员(yuán)及系统配置夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字、投资比例、交(jiāo)易行为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方面对(duì)重要货币市场基金(jīn)的基金管理(lǐ)人提出了更为(wèi)严(yán)格审(shěn)慎的(de)要(yào)求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基(jī)金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分追(zhuī)求高(gāo)收益的投(tóu)资者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币(bì)市场基金(jīn)是(shì)指因基金资产规模较大或者投资(zī)者人数(shù)较多、与其他金融机构或者金融(róng)产(chǎn)品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可能对资本市场和金(jīn)融体系产(chǎn)生重大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币市场(chǎng)基金满足下(xià)列(liè)任一条件的，基金管理人应当在10个(gè)工作(zuò)日内(nèi)主动向中国证监会报告(gào)：基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易日(rì)超过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额持(chí)有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基(jī)金特征的(de)其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数(shù)据(jù)显示，截至2023年(nián)一季度末(mò)，市场上(shàng)共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业(yè)内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者投资者数(shù)量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理(lǐ)人需要(yào)增强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明确(què)风险防控与处置机制。这将(jiāng)促(cù)使基金公司更加注重(zhòng)风险管理和产品合规性(xìng)，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保护投资者的(de)利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规(gu夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字ī)定(dìng)》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升(shēng)资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产生(shēng)不利影响。在提升风控水平的前提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全(quán)产品(pǐn)收益(yì)率回(huí)落至与其风险相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归本(běn)源的主(zhǔ)动(dòng)类资(zī)管(guǎn)产品(pǐn)迎来发(fā)展(zhǎn)良机(jī)，财富(fù)管理行业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附加监管要(yào)求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的附(fù)加监管要求，指出基(jī)金管(guǎn)理人应当遵循(xún)长期稳健的经营和投资(zī)理念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究(jiū)、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等(děng)方(fāng)面的能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是(shì)，重(zhòng)要货币市场基金的基金经(jīng)理不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理(lǐ)人的高级(jí)管(guǎn)理人员(yuán)、基(jī)金经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励(lì)等(děng)不(bù)得直接或者间接(jiē)与(yǔ)重要货币市场基(jī)金的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运(yùn)作指标(biāo)方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的证(zhèng)券市(shì)值不得超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资于具(jù)有基(jī)金托管(guǎn)人(rén)资格的同一商(shāng)业(yè)银(yín)行发行的金融工具占基(jī)金资产净值的比例不(bù)得(dé)超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性受(shòu)限资产的(de)规模合计不得超过基(jī)金资产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行(xíng)为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大(dà)额申购申(shēn)请，避免出(chū)现接(jiē)受(shòu)单一(yī)投资者申购申请后(hòu)导致(zhì)其持有(yǒu)份额超(chāo)过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)管理费(fèi)、托管费中计提(tí)的(de)风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分货(huò)币市场基金(jīn)规模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一(yī)发而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险事(shì)件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性(xìng)安(ān)全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都是(shì)为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范(fàn)流动性风(fēng)险的能力将进一步(bù)提升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金(jīn)类似的(de)流(liú)动性风险事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预案

　　在(zài)重要货(huò)币市(shì)场基金的风险防控和(hé)监督(dū)管理机制方面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场基金(jīn)各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同(tóng)制定合理(lǐ)有效的(de)风险应(yīng)对预案。风险应对预(yù)案(àn)应(yīng)当报(bào)中国(guó)证监会(huì)备(bèi)案，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有效(xiào)性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基金发(fā)生重大(dà)风险的(de)，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金(jīn)管理人及相关(guān)市场(chǎng)主体依据风险应对预案等对(duì)重要货币市(shì)场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如(rú)可能会对一些追(zhuī)求高(gāo)收益的投(tóu)资(zī)者造(zào)成一定(dìng)冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币基金规(guī)模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利(lì)于保护(hù)低风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资(zī)管产品，货币市场基金(jīn)具有着(zhe)投资(zī)者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的特点。部分规模(mó)较大的货币规模基金如出现风险事(shì)件，或将(jiāng)对社会稳定(dìng)产生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提升了(le)重要货币(bì)市场(chǎng)基金的资产安(ān)全要求(qiú)，有利于(yú)保护投资者利(lì)益(yì)。”国信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全(quán)化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否(fǒu)在公(gōng)布的重点货币基金名(míng)录(lù)内，可能是投资者选择考量的(de)潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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