再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了-惠安汇通石材有限公司

再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月(yuè)6日讯（编辑若宇(yǔ)）黄金现(xiàn)货价格本周四一度冲(chōng)上2080美(měi)元/盎(àng)司一线，创历(lì)史新高。A股方面，珠宝首饰(shì)品牌老(lǎo)凤祥及潮宏基自(zì)去年10月(yuè)低点(diǎn)以来股(gǔ)价均接近(jìn)翻(fān)倍。

　　黄金价(jià)格的持续攀升(shēng)，引来众多投资者的目光。国泰(tài)君安刘越男等人(rén)在4月(yuè)23日研报中表示，黄金珠(zhū)宝复苏节奏与弹性优于(yú)预期，根据行(xíng)业数据，1-2月同期(qī)高基(jī)数下黄金珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月后逐步(bù)进入Q2同期(qī)低基(jī)数(shù)，金银珠(zhū)宝(bǎo)类2023年(nián)3月(yuè)社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮(liàng)眼的(de)逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳(wěn)步上(shàng)行预期提振长期(qī)需求，存货增值提振毛利率(lǜ)，C端消费者黄金(jīn)投资保值需求及加盟商补货(huò)需求有望释放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著回补，同店开店有望匹配(pèi)释放(fàng)，长三(sān)角地区表(biǎo)现尤(yóu)其(qí)值(zhí)得期(qī)待(dài)；其三，古法金中流砥柱(zhù)，<再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了strong>金镶钻打开利(lì)润(rùn)弹性。

　　关于(yú)黄金珠(zhū)宝板块行情的可持续(xù)性，德邦证券郑(zhèng)澄怀在5月(yuè)5日研报中分析，从(cóng)国际金价来看，全球地缘(yuán)政治的不确定性、美国经济衰退的不确定(dìng)性(xìng)等因素(sù)均有(yǒu)望(wàng)对(duì)金(jīn)价形成长期支撑。从(cóng)国(guó)内消费复苏(sū)的节奏来看，预计今年三四季(jì)度婚(hūn)庆旺(wàng)季将持续释放(fàng)消费(fèi)需求。

　　长期来看，龙(lóng)头公(gōng)司(sī)有望凭(píng)借(jiè)精准的产品定位，创新(xīn)性的产品设计，以及积(jī)极(jí)的渠道扩张策略(lüè)下，持续提升市场占有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝板块估值基本处于历史中枢(shū)水平，仍具有较大的(de)投资吸引力(lì)。

　　中国银河(hé)证(zhèng)券研究院甄唯萱在研报中(zhōng)指出，预期国内(nèi)金银珠宝市场规模未来(lái)将稳步上升，将在2024年超过90万亿元，年复合增长率约(yuē)为5％，奢侈(chǐ)金(jīn)银珠宝的市场(chǎng)规模增长速(sù)度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测，中(zhōng)国(guó)金银珠(zhū)宝行业中(zhōng)黄金(jīn)市(shì)场的增(zēng)速(sù)最快，2018-2021年间(jiān)的(de)复合增长率(lǜ)为5.9％，预计(jì)未来5年也将保持6％的增(zēng)速。

　　从黄金珠(zhū)宝行业的产业链(liàn)来看，主要包(bāo)括(kuò)上游黄金、钻石(shí)等原(yuán)材料供应，中游的制造设(shè)计及(jí)下游的(de)终(zhōng)端零售环(huán)节，其(qí)中(zhōng)下(xià)游环节的附加(jiā)值(zhí)较高，盈利能力较强。

　　国信证券研报中指出，下游零售(shòu)环节同样拥有较高的(de)毛利率水平，黄金品类零售毛(máo)利(lì)率10％-20％不等(děng)，钻石(shí)镶嵌类可达到60％左右的高毛利率水(shuǐ)平，产业链附加值(zhí)高，相关企(qǐ)业通过强(qiáng)势的渠道建(jiàn)设以提高市场(chǎng)份(fèn)额，可(kě)以(yǐ)获得更加优(yōu)化的盈(yíng)利(lì)表现。

　　从竞(jìng)争格局的角度来(lái)看，截(jié)至2022年，中国金(jīn)银珠(zhū)宝行业市(shì)占率前十的集(jí)团中，除了(le)瑞士历峰集团、路(lù)易·威登(dēng)集团外其余(yú)8个均为国(guó)产品牌(pái)集团。中(zhōng)国金银珠(zhū)宝(bǎo)行业头部(bù)公司周大(dà)福、老凤祥、豫园股份在2022年的市(shì)占率分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以(yǐ)来行业内的CR10不断提升，于2021年(nián)超(chāo)过了(le)30％。