衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速(sù)超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分(fēn)析局公布数(shù)据显示(shì)，美国(guó)一季(jì)度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两(liǎng)个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每(měi)年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消费者支出(chū)、出口、联邦(bāng)政府、州和地(dì)方政府支出(chū)以及(jí)非住宅固(gù)定投资，拖累项主要(yào)包括进口(kǒu)、私人库(kù)存投(tóu)资和(hé)住(zhù)宅固(gù)定投资。经济分(fēn)析局表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是(shì)私(sī)人库存(cún)投资回落以及非住(zhù)宅固(gù)定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看，美(měi)国经济最大的(de)组成(chéng)部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支(zhī)出(chū)环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个(gè)季度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是私(sī)人库存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高(gāo)度关注的通胀指标(biāo)——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预(yù)期(qī)4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这(zhè)是核(hé)心PCE连(lián)续第(dì)五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表声明称(chēng)，扣押了一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明(míng)表示(shì)，由于(yú)一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印(yìn)度(dù)洋北部发生事(shì)故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海上监视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始拦(lán)截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的拦(lán)截(jié)行动中，不(bù)明船(chuán)只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航(háng)线。在(zài)伊朗司法当(dāng)局的(de)许可(kě)下，海军出动直升机扣押了该船(chuán)只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明(míng)指出(chū)，上述的不明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了(le)一艘油(yóu)轮，美方要(yào)求(qiú)立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视(shì)频显示(shì)，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电视(shì)台新(xīn)近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威(wēi)尔(ěr)误认为对方(fāng)是泽连斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么央行(xíng)等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的(de)一(yī)名发言人美东(dōng)时(shí)间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参(cān)加(jiā)了(le)一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是(shì)一(yī)次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时(shí)刻支(zhī)持乌克兰人民的背景(jǐng)下(xià)进(jìn)行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人还说，通(tōng)话(huà)事件已报交有关执法部门，出于对他们工作(zuò)的(de)尊重，美联储不会进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评(píng)论称，这番言(yán)论(lùn)看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但(dàn)事实就是(shì)，骗子(zi)能通过恶作(zuò)剧的电话接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这种事实(shí)可能会(huì)导致(zhì)美(měi)联储的安全(quán)性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担(dān)忧主要是基于美联储作为主要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常受(shòu)到投资者和商界人士(shì)的密(mì)切关注，有时会(huì)引发股市波动。而且(qiě)，美(měi)联(lián)储官员同他(tā)人(rén)的私下会面(miàn)时常引发争议，因为外界(jiè)认为，联储官员的(de)言(yán)论(lùn)可能让(ràng)在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两人这些年不止一(yī)次成功骗取国外政客(kè)和他(tā)们通话，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶(è)搞西方国家的决策(cè)者。

　　据(jù)两人公布(bù)的视(shì)频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前(qián)总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但(dàn)没有在对话中直接问他们(men)是(shì)不是冒牌货(huò)。今年早(zǎo)些时候，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基(jī)本面未(wèi)变 关注宏(hóng)观层(céng)面(miàn)不(bù)确定性

　　近日来，在宏(hóng)观(guān)风险蔓(màn)延(yán)下(xià)，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原油主(zhǔ)力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分析(xī)师(shī)杜冰沁在接受(shòu)期(qī)货日报记(jì)者采访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基(jī)本跟随昨晚外(wài)盘出现(xiàn)大(dà)幅(fú)下挫，但外(wài)盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘(pán)表现弱于(yú)外盘(pán)，海通期(qī)货能源化工研究中(zhōng)心(xīn)负责人杨安表示，一方面是由于(yú)近期(qī)油轮运费回落(luò)，运输成本下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方(fāng)面是当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而(ér)目前国际市场宏观风险具有很(hěn)大不(bù)确定性，恰逢油价大幅猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国(guó)内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业(yè)危机(jī)风(fēng)波再起，叠加美国债务压力及经(jīng)济衰退风险可能削(xuē)弱欧美(měi)能(néng)源需求，风险资产面(miàn)临较大(dà)压力，从而推动本周油(yóu)价油(yóu)价(jià)下(xià)跌。而(ér)原油作为金(jīn)融属性最强的(de)大宗(zōng)商品，在此前(qián)3月份(fèn)就曾因银行(xíng)业危机(jī)出(chū)现(xiàn)暴(bào)跌，此(cǐ)次美(měi)国(guó)银行业风险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情(qíng)绪(xù)化特征。

　　光大期货(huò)能源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁也(yě)表示，近日宏观情(qíng)绪(xù)导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国(guó)第一共(gòng)和(hé)银行的财报和股价表(biǎo)现(xiàn)或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本(běn)月(yuè)降至去年7月以来(lái)的最低(dī)水平，市(shì)场对于美(měi)联(lián)储加息和海外(wài)经济(jì)衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走(zǒu)势的宏观(guān)风险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安看(kàn)来，目前(qián猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么)来看，美国(guó)银行业危机风险在未来一段时(shí)间(jiān)内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月(yuè)4日(rì)美联储议(yì)息会议(yì)将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者也(yě)高度关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市(shì)场的主要因素，这是投(tóu)资者需要注意的(de)风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公(gōng)布加息决议，市场(chǎng)对(duì)美联储加息(xī)25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有(yǒu)分(fēn)歧(qí)。欧洲央行将(jiāng)于(yú)5月4日举(jǔ)行货币政策会议(yì)，基于当前欧元(yuán)区的(de)高通(tōng)胀水平，预计欧洲央(yāng)行(xíng)和英国央行(xíng)也将维持加息政策，因此市(shì)场对于海外(wài)经济衰退(tuì)带来(lái)需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基(jī)本(běn)面表现尚(shàng)可(kě)，整体供需(xū)局(jú)势并(bìng)未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到来的(de)五一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计(jì)对于需求会有一定支撑，预计近期国际油价(jià)仍将面(miàn)临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不(bù)会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚洲(zhōu)地(dì)区的油价带来极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连(lián)续半年维持低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的(de)产量(liàng)将越(yuè)来越难以(yǐ)持续，后续的减产将很快到(dào)来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观情绪或(huò)将逐步消(xiāo)退，后期原油市(shì)场将转入对供(gōng)应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支(zhī)撑(chēng)力度变弱。但从(cóng)供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑(huá)将有助(zhù)于油价(jià)的(de)稳(wěn)定。”董超表(biǎo)示(shì)，预计5月(yuè)油(yóu)价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动的影响也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的(de)EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且(qiě)美国汽油需求较(jiào)上期(qī)大幅增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主动预(yù)期管(guǎn)理(lǐ)下，预(yù)计今年年内剩(shèng)余(yú)时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退(tuì)风险及欧美(měi)市场需求(qiú)疲弱也会在(zài)一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场(chǎng)带来(lái)的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应(yīng)紧张局面形成对(duì)峙的复杂局(jú)面下(xià)，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价(jià)或继续(xù)大(dà)区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大(dà)幅(fú)下(xià)挫，成本下降(jiàng)导致(zhì)相关性较强的(de)高硫燃(rán)料油(yóu)、低硫(liú)燃(rán)料油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌(diē)幅(fú)。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收(shōu)盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记(jì)者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还(hái)是(shì)受到(dào)油价影(yǐng)响，自身基(jī)本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫(liú)燃料油供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面(miàn)，随着发(fā)电(diàn)旺季的临近，本月(yuè)从中东进口到新加(jiā)坡(pō)的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵消了一部分中(zhōng)东出口(kǒu)的下滑(huá)；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事业发(fā)电需(xū)求的增(zēng)长以及稳定的船(chuán)燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成(chéng)良好的(de)支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货(huò)延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的(de)装置正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预(yù)计原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的(de)时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃(rán)料油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫(liú)需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料(liào)油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短期内(nèi)原(yuán)油系品(pǐn)种波(bō)动将主要受到(dào)原油价格的影响，不过基(jī)本面(miàn)差(chà)异还是会让各品种表现(xiàn)有(yǒu)强弱之(zhī)分，具体(tǐ)来看，需(xū)求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整(zhěng)体表现(xiàn)将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃料油。

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