华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百页报告做空印度首(shǒu)富(fù)阿达尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新(xīn)兴做空机(jī)构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击(jī)，此次矛(máo)头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿(yì)万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时(shí)间5月2日(rì)周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单(dān)日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿(yì)美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单显示(shì)，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿(yì)美(měi)元，排名(míng)世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经济结构 “类似(shì)庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投资者的(de)资金向(xiàng)老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者那(nà)里(lǐ)获得的资(zī)金向老投资者(zhě)支付股息(xī)。“这(zhè)种类似(shì)庞氏骗局的经济结(jié)构只有在新(xīn)资金愿(yuàn)意冒着成(chéng)为最后一批'持有资金的风险的情况(kuàng)下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)在(zài)报告(gào)中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美元年终净资产价值(zhí)被夸大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡(bǎo)研究在(zài)报告中表示，IEP的股票被高估了(le)75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交易(yì)价格比上次报告的资产净(jìng)值高出218％，远远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，伊坎(kǎn)企业的同(tóng)行(xíng)，如丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交(jiāo)易价格均(jūn)低于各自(zì)的资(zī)产净值。资(zī)产净值是衡(héng)量基(jī)金业绩的(de)关键指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的(de)股(gǔ)息收益率(lǜ)，这是迄今(jīn)为止美国大(dà)型股(gǔ)公(gōng)司(sī)中最高的。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而不是(shì)现金的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬(tái)高了(le)股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美(měi)元，但一个月(yuè)后，该(gāi)部(bù)门的一(yī)家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一(yī)家(jiā)跟(gēn)踪伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊(yī)坎之(zhī)间(jiān)的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假(jiǎ)设(shè)，即使在最坏的情(qíng)况(kuàng)下，伊坎的(de)股息也将永(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来(lái)说是一个重大(dà)挑战。他也在(zài)报(bào)告(gào)刊登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在(zài)一份声明中(zhōng)表(biǎo)示，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为(wèi)是(shì)”的报(bào)告(gào)旨在以牺(xī)牲(shēng)IEP长期股东(dōng)的利(lì)益为代价获取利润(rùn)。伊坎表示(shì)：“我们坚持公(gōng)开披(pī)露的信息，我们相信，从(cóng)长期(qī)来看(kàn)，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们(men)仍然相信激(jī)进主义是最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的(de)激进主义投资(zī)已经很好地证明了这(zhè)一点(diǎn)。我们定期将我(wǒ)们(men)的(de)维权原(yuán)则付诸于我们(men)的多(duō)数控股公司以(yǐ)及我们投(tóu)资部门持有的少数股(gǔ)权，目前在(zài)14个上市公(gōng)司(sī)董事会中都有代表(biǎo)。此(cǐ)外，我们(men)坚信通过对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今(jīn)天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有(yǒu)他在(zài)能(néng)源、汽车、食品包装、房地产和(hé)其他(tā)行(xíng)业的各(gè)种投资。他是IEP的(de站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的)控股股东，持(chí)有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对(duì)IEP的(de)单位持有(yǒu)人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐(zuò)不住了！股东(dōng)权(quán)益律所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促(cù)亏(kuī)损的投(tóu)资者(zhě)就兴登堡研究(jiū)做空报(bào)告站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做(zuò)空(kōng)实例，最出名的莫过于今年2月做(zuò)空印度(dù)首富的阿达尼集团(tuán)了。兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)百页的做空报告使得前“亚(yà)洲首(shǒu)富(fù)”高塔姆·阿达尼(ní)跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷从印度(dù)股市撤离，更(gèng)让印度(dù)总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广(guǎng)播电(diàn)台称，截(jié)至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿达尼(ní)集(jí)团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至(zhì)垃(lā)圾债水平(píng)。阿达尼的个人净资产也(yě)缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)究(jiū)竟(jìng)什么来头？公(gōng)开资(zī)料显示，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官(guān)网介绍，公司的主要业(yè)务包括披露企(qǐ)业的会计造假、管理问(wèn)题、未公开关联交易、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会计(jì)师和记者，来进(jìn)行调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研究的创(chuàng)始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé)森(sēn)来自(zì)中产家庭，曾在(zài)康涅狄格大学学(xué)习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以(yǐ)色列的救护车急救部(bù)门，是拥有以色列证(zhèng)书的(de)救护(hù)人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠(zhuì)毁(huǐ)的飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡(bǎo)视为完全可以避免的(de)人为灾难的缩影，”该公司的(de)网站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度(dù)达(dá)到(dào)340亿美元的“卡车(chē)界(jiè)特斯拉”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始人被(bèi)迫辞职，美国司法部(bù)和证券监(jiān)管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人(rén)最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力方(fāng)面(miàn)误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其(qí)股票(piào)在兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告公布后暴(bào)跌(diē)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯克对(duì)推(tuī)特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美(měi)元(yuán)，随后安德森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位(wèi)于低(dī)点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特(tè)股价随(suí)即大涨约8％。

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