北京时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲(fēi)特(tè)股东大(dà)会(huì)在奥马哈如期(qī)落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档(dàng)芒格(gé)在5个(gè)半小时(shí)的提问(wèn)环节中，回答了投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来(lái)自中国的投(tóu)资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基(jī)金(jīn)首席基金(jīn)学(xué)家杨(yáng)德龙(lóng)如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发展的(de)前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他也曾(céng)多次(cì)公开表示十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕(rào)中(zhōng)国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人(rén)去投资(zī)中国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的价格买到(dào)一些更好的公司(sī)，而(ér)这即便有(yǒu)一(yī)些(xiē)不(bù)确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照(zhào)巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资(zī)特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的(de)价(jià)值判断而不是价(jià)格判断，选择的(de)是加权(quán)平均（年化）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率来看，排名第一(yī)的分(fēn)别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经参考了(le)上市公(gōng)司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时(shí)也在(zài)重金押注(zhù)能源领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领域(yù)的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛(shāi)选，还对(duì)海天味业(yè)等这类(lèi)之前(qián)商(shāng)品(pǐn)信誉受(shòu)过不良(liáng)影响的公司进行了剔除热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财(cái)经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用(yòng)多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企表现出(chū)色，净利润复合(hé)年增(zēng)长率均(jūn)在(zài)22％以(yǐ)上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益(yì)率为正，达到(dào)巴菲特关(guān)注的(de)最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的(de)TTM高于(yú)其所属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或还需要(yào)等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器(qì)行业(yè)公司(sī)上(shàng)榜不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙(zhè)江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是(shì)主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露(lù)的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年(nián)以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的(de)-0.35％。

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