部分焦化(huà)企(qǐ)业开始提涨(zhǎng)，能否提涨成(chéng)功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某焦企(qǐ)，国(guó)内焦企生(shēng)产成(chéng)本和(hé)焦化利润会因为地区、设备(bèi)区别而存在很大(dà)差异(yì)。相对而言(yán)，内蒙(méng)古(gǔ)非主流焦化企业的副产品较(jiào)少，整体产线(xiàn)的经(jīng)济性一(yī)般，对降价的承受能(néng)力偏低，也因此(cǐ)率先开(kāi)始提涨，不过对整(zhěng)体市场影响有(yǒu)限。

　　阮俊(jùn)涛(tāo)也认为，在焦企未出现大幅亏(kuī)损或(huò)需求明显增加(jiā)的情况下，焦价提涨难度(dù)较(jiào)大。

　　记者了解到，5月下半月以来钢厂检修减产节奏放缓，个(gè)别地区钢厂计划复产，日均(jūn)铁水产量尚保(bǎo)持在偏高(gāo)水平，这意(yì)味着(zhe)煤焦刚性需求较好，但钢厂(chǎng)持续(xù)采取(qǔ)低原料库存策略，致使目前煤(méi)矿、洗煤厂端焦煤(méi)库存以及焦企端焦炭库存均处于往年同期(qī)高位，钢厂端焦煤(méi)、焦炭库存(cún)则处于较(jiào)低水平，煤焦近(jìn)期供应也(yě)有适(shì)当的(de)减量，以缓(huǎn)解自身高库存的压力。基于此种库(kù)存格局，煤焦的议价主动(dòng)权仍掌(zhǎng)握在钢(gāng)厂(chǎng)端。

　　现货提涨，期货为何(hé)反(fǎn)而大跌呢？阮俊涛认(rèn)为，近(jìn)期由(yóu)于国(guó)内(nèi)外焦(jiāo)煤价格倒挂，贸(màoweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗)易商进口积(jī)极性较低，导致(zhì)焦(jiāo)煤供(gōng)应短期(qī)内有收缩趋势，不过焦(jiāo)企也处于主动(dòng)限产状态，焦煤供(gōng)需(xū)矛盾并(bìng)不突出。焦炭(tàn)本(běn)周供减需增，基本(běn)面边际改善，但钢联公布的(de)铁水日产量依然维(wéi)持接近240万吨的水平(píng)，在(zài)终端(duān)需(xū)求表现一般的背景(jǐng)下(xià)，焦(jiāo)炭需求仍有转弱预期。中长期来看，考(kǎo)虑粗钢平控要求，今年(nián)全年焦煤(méi)供需(xū)格(gé)局大概率(lǜ)仍(réng)将明显(xiǎn)宽松，且蒙(méng)煤实际生产成本较低，三季度(dù)蒙(méng)煤(méi)中长(zhǎng)协重(zhòng)新定价后(hòu)，预(yù)计进口(kǒu)量会(huì)得到改善(shàn)。因此，虽然(rán)焦煤现货价格因蒙(méng)煤减量(liàng)而有所企稳(wěn)，但期货市场氛围(wéi)仍难言(yán)乐(lè)观(guān)，导致(zhì)期货和现(xiàn)货短暂劈叉。

　　“从价(jià)格表现上看，前期煤焦跌(diē)幅明(míng)显大于板块内其他品种(zhǒng)，估值相(xiāng)对偏低(dī)，这也使得继续杀估值的驱动明(míng)显(xiǎn)减弱，而估值修复配合近期焦煤进口(kǒu)减量、钢厂复产(chǎn)等消息，刺激煤焦(jiāo)价格出现(xiàn)反弹，但(dàn)考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)目前钢材需求依(yī)然乏力，钢厂复产将会再次加重其供需压力，需求负反馈(kuì)仍将会向原材料(liào)端(duān)传导，对煤焦价格形成压力。”冯艳成(chéng)说，短期煤焦交(jiāo)易逻辑变化较快，价格波(bō)动(dòng)剧烈，预计仍(réng)将以底部区间振荡走势为主；中长期(qī)来看，煤(méi)焦供(gōng)需(xū)趋(qū)于宽松的预期未变，在估值回升后仍将是板块内空配最佳品(pǐn)种。

　　对于煤(méi)焦后市，阮俊涛(tāo)认(rèn)为，目前煤(méi)焦(jiāo)有(yǒu)三条(tiáo)主线：一是焦(jiāo)煤供(gōng)应(yīng)宽松，并(bìng)给焦炭带来成本端压力(lì)；二是(shì)终端需(xū)求(qiú)存疑，负反馈风险(xiǎn)并(bìng)未化解；三是海外衰退(tuì)预期如何演绎。目(mù)前来(lái)看，焦(jiāo)煤供应宽松是大概率事件(jiàn)，且4月地产数据表现依然一般(bān)，负反(fǎn)馈以及粗钢平(píng)控都是压低(dī)铁水产量的可能(néng)因素，因此煤焦即便出(chū)现超(chāo)跌反弹，中长期来看也是易跌难涨。

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