昨夜，美国银行股持(chí)续(xù)暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股(gǔ)三大指数集体(tǐ)低开，道指跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌(diē)0.57％，标(biāo)普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至(zhì)50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行(xíng)股再次大跌，导致美国国(guó)债价格飙升(shēng)，短期市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)大幅下跌，债券交易员(yuán)不再完(wán)全(quán)押注美(měi)联储会再加息(xī)25个基点。6月的美联(lián)储利率掉期合约目前(qián)反映(yìng)出(chū)，央行基准(zhǔn)利(lì)率仅比当前(qián)有效联邦(bāng)基金利率高出20个基(jī)点，这暗示未来(lái)两次FOMC会(huì)议(yì)中有一次加息的可(kě)能性约(yuē)为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能进一步加息。除了大(dà)幅降低(dī)加息的(de)可能性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后(hòu)美联储降(jiàng)息的(de)押注有所增加(jiā)，他们(men)预计到年底联邦基金利(lì)率预计(jì)在4.3％左(zuǒ)右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期货05合(hé)约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国(guó)内期(qī)货主(zhǔ)力合约几乎全(quán)线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总统(tǒng)拜登将否(fǒu)决众议院(yuàn)议长、共和(hé)党领袖麦(mài)卡锡提出(chū)的债务上限方(fāng)案。白宫(gōng)称：众(zhòng)议院共和党人必须在(zài)没有任何(hé)要求和条(tiáo)件(jiàn)的情(qíng)况下打(dǎ)消(xiāo)违约的可能性，并解决债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公(gōng)布了一项将债务上限问题(tí)和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财(cái)政(zhèng)部长耶(yé)伦警告称(chēng)，如果美国(guó)国会不提(tí)高政府的债务上限，由此产生的债务(wù)违约将在美国(guó)引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的利(lì)率上(shàng)升。

　　耶(yé)伦(lún)当天表示，债务违约(yuē)将导(dǎo)致失(shī)业率上升(shēng)，同时使美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽(qì)车贷款(kuǎn)和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元的债务(wù)上(shàng)限是(shì)国(guó)会的一项(xiàng)“基(jī)本责任”，如果(guǒ)违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷(dài)成本(běn)永久提高，增(zēng)加(jiā)未来的投资成本。如(rú)果不提高债(zhài)务上限，美(měi)国企业将面(miàn)临(lín)信贷市(shì)场的恶化，政府将可能无法向军(jūn)人家庭和依赖社(shè)会保(bǎo)障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚(wǎn)，美国总统拜(bài)登正式宣布，他(tā)将(jiāng)参(cān)加2024年的(de)连任竞选(xuǎn)。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一场新(xīn)的激(jī)烈竞选(xuǎn)中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身(shēn)而(ér)出的时刻(kè)，为了他们的(de)一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克基(jī)本(běn)自由挺身而出(chū)。我相信(xìn)这(zhè)是我们的时刻(kè)。这就是我竞选连任美国总统的(de)原因(yīn)。加入我们，让(ràng)我们完成这项任(rèn)务。”拜登还(hái)附上了(le)一段视频。

　　法(fǎ)新社分析称(chēng)，目前(qián)拜登在民主党内部没有(yǒu)真(zhēn)正的挑战者，但(dàn)他的年龄可能受到“持续(xù)而激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这(zhè)位资(zī)深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公(gōng)司（NBC）上周末(mò)发布的一项民调显示，70％的美(měi)国人(rén)包括(kuò)51％的民主党人，认为拜(bài)登不应该参选。不(bù)支持他参(cān)选(xuǎn)的(de)人中，69％的人认(rèn)为年(nián)龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各(gè)家(jiā)期(qī)货交易所公布劳动节期间有关工作安排，调(diào)整相关期货(huò)合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平(píng)。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起第一个(gè)未(wèi)出现(xiàn)单边市的(de)交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为12％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为10％；白银期(qī)货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整为11％；镍(niè)、石油(yóu)沥青期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为16％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结(jié)算(suàn)时，黄(huáng)金(jīn)期(qī)货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其(qí)他品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复至原有水平(píng)。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日(rì)起第(dì)一个未出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘结算时(shí)，国际铜期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个(gè)未出(chū)现单(dān)边市(shì)的交易(yì)日(rì)收盘结(jié)算时，所有品种期货合约的(de)交易(yì)保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素(sù)、短(duǎn)纤(xiān)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合(hé)约(yuē)未出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算(suàn)时起，上述品种期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准和涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商(shāng)所通(tōng)知(zhī)称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕(zōng)榈油、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，交易(yì)保证金水平调整为(wèi)9％；其(qí)他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易(yì)保证金(jīn)水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后(hòu)，在(zài)各期货持(chí)仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边(biān)无连续报价的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为6％，套期(qī)保(bǎo)值(zhí)交(jiāo)易保证金水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证金水平调整为8％；豆(dòu)粕(pò)、豆油(yóu)、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙(yǐ)烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他(tā)期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不(bù)变(biàn)。

　　中(zhōng)金(jīn)所公告称(chēng)，自4月27日结(jié)算(suàn)时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期(qī)货(huò)各合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)分(fēn)别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种持仓量最大的(de)合约未出现单(dān)边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期权各合(hé)约(yuē)的(de)保证金调整(zhěng)系(xì)数(shù)根据相应股指期货的交易(yì)保证金标(biāo)准进行调整。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结(jié)算(suàn)时(shí)起，工业(yè)硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日(rì)恢复(fù)交(jiāo)易后(hòu)，在工业硅品种持仓量最大的(de)合(hé)约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)涨(zhǎng)跌(diē)停板单边无连(lián)续报价的(de)第一(yī)个交易(yì)日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现(xiàn)货价格走势背离(lí)，期(qī)货主力(lì)LH2307合约收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨，日内跌(diē)4.11％。现货(huò)价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一(yī)鸣(míng)表示，近(jìn)期(qī)生猪现(xiàn)货偏强的(de)主要原因有四点：一是短期二次育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二(èr)是来自政策面的支(zhī)撑；三是近(jìn)期(qī)降(jiàng)雨导致(zhì)调运不便；四是(shì)“五一”假期需求(qiú)支撑。不过(guò)，盘面主(zhǔ)要(yào)以(yǐ)预期为主，昨日盘面(miàn)下跌的(de)主要逻辑(jí)依旧在于产业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段性触底。中小养(yǎng)户(hù)惜(xī)售推涨情绪较浓，且(qiě)南北(běi)部分区域(yù)二次(cì)育(yù)肥采购量增(zēng)加，政策消息(xī)稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货(huò)价格同(tóng)时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期(qī)，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖成(chéng)本附近(jìn)明显承压。同时，套保资金介(jiè)入。因此周二期货盘面减仓(cāng)大(dà)跌。”华联(lián)期货生(shēng)猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截(jié)至3月末，全(quán)国(guó)能(néng)繁母猪(zhū)存(cún)栏相(xiāng)当于(yú)正常(cháng)保有量的(de)105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称(chēng)，能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏(lán)以及生猪存栏依(yī)旧处于高(gāo)位，意味着(zhe)今年(nián)一季(jì)度去产能不(bù)及预期，供应偏(piān)宽松是事实。从目前的(de)存(cún)栏以及屠宰企业库(kù)存来看，今年下半年(nián)市场(chǎng)不(bù)会出(chū)现生猪(zhū)货源(yuán)紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供(gōng)应宽松大概率延长(zhǎng)至今(jīn)年下半(bàn)年。

　　格林大华期(qī)货生猪(zhū)分析(xī)师张(zhāng)晓君介绍，从(cóng)月(yuè)度初生(shēng)仔猪来看，农业部监测数据显示，去年(nián)9月(yuè)到(dào)今年2月(yuè)全国(guó)新生(shēng)仔(zǎi)猪数量(liàng)各月(yuè)环比增幅(fú)逐月增加，至少对应(yīng)到今年(nián)7月生猪出(chū)栏(lán)供给相对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去(qù)年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑出栏(lán)体重。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪养(yǎng)殖(zhí)逐(zhú)步(bù)向规模化(huà)、集团(tuán)化方向发展，而且规模化占比得到明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)。蒋琴表示，今年猪(zhū)场(chǎng)中大猪存(cún)栏量(liàng)明显高于去(qù)年同期，产(chǎn)能较(jiào)为充裕(yù)。同(tóng)时(shí)，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定生猪(zhū)基(jī)础产(chǎn)能”目标细(xì)化(huà)为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪(zhū)产能调控(kòng)”，将全国能繁(fán)母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的正常(cháng)保有量，可见(jiàn)国家(jiā)稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来(lái)看，随着屠(tú)宰场持(chí)续入冻，冻品库存(cún)持续攀升。卓创(chuàng)资讯(xùn)数据显示，截至4月(yuè)20日(rì)，全国(guó)冻(dòng)品(pǐn)库容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待(dài)冻(dòng)鲜价差恢复，冻品(pǐn)持(chí)续出库，目前冻品的(de)高(gāo)库存水平(píng)将抑制猪价(jià)上(shàng)涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总(zǒng)结为持续向好发展态势，政策引导(dǎo)及(jí)市(shì)场预期向好(hǎo)，加上居民(mín)收(shōu)入增(zēng)加、消(xiāo)费意愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实际需(xū)求却(què)一直不(bù)温不火。目前看，今(jīn)年生(shēng)猪(zhū)的需求大概(gài)率(lǜ)将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一(yī)鸣也(yě)表(biǎo)示，此次需(xū)求好转主要在于冻品入库(kù)以及二育支撑，终(zhōng)端需求(qiú)无实质性好(hǎo)转。目前(qián)“五一”备货基本收(shōu)尾，从(cóng)走(zǒu)量看并未出现明(míng)显提升，随(suí)着二季度气(qì)温升高，需(xū)求逐(zhú)步(bù)降低，预计需求再次回(huí)归至(zhì)低(dī)迷(mí)状态。4月底(dǐ)到5月预(yù)计集团(tuán)企业(yè)出栏计(jì)划(huà)或继续增加，市场整体处于供大于(yú)求状态，现(xiàn)货价格“五一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面升水状态下(xià)短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看(kàn)来(lái)，生猪整体供(gōng)给相(xiāng)对充(chōng)足，限(xiàn)制猪价(jià)大幅(fú)上涨。短期来(lái)看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集(jí)团场缩量(liàng)挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假期效应过后(hòu)，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重回供需基本面(miàn)。当前(qián)距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个(gè)交易日(rì)，期货盘面资金已经提前反映(yìng)了市(shì)场情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范假期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综(zōng)合来看，猪价颓(tuí)势不改，大概率仍(réng)将(jiāng)保(bǎo)持低位盘整运行状态。不过，市场预期二(èr)季(jì)度(dù)二(èr)次育肥缓慢(màn)入(rù)场，行情或好于一季(jì)度。按照(zhào)官方(fāng)能(néng)繁存(cún)栏数据推(tuī)算(suàn)，今年3到10月，生(shēng)猪理论(lùn)出(chū)栏量处于逐步(bù)增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论(lùn)出栏(lán)量大概率环(huán)比下降(jiàng)。而11月(yuè)份正值猪肉消费(fèi)旺季，供减(jiǎn)需(xū)增预(yù)期下(xià)，相对支(zhī)撑当期生(shēng)猪价格，故目前盘(pán)面11月(yuè)价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母(mǔ)猪产能并未(wèi)过(guò)度去化，生(shēng)猪存出栏量保持稳定，猪价不具备(bèi)持续(xù)大(dà)幅上(shàng)涨(zhǎng)的基础条件。在(zài)国家政策端稳(wěn)定猪价意愿强烈(liè)的(de)背(bèi)景下，期价上行压力恐加大(dà)，追涨风险积聚，操作上，建(jiàn)议养殖(zhí)端锚(máo)定成本，择机(jī)卖(mài)出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求(qiú)不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅下跌，连续(xù)第三个交易日下滑，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈(lǘ)油行情变化多(duō)集中在需求(qiú)端的扰动，一方面(miàn)，印度洗(xǐ)船事件为盘(pán)面(miàn)带(dài)来了压力；另一方(fāng)面，市场对于第二波新冠疫情可能到来从而(ér)降低国(guó)内(nèi)需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品(pǐn)事业部(bù)分析师姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根据(jù)新加坡、日本等海外经验，第二波(bō)疫情的波(bō)及(jí)范围预计很(hěn)大概率将小于第一波，短期情绪(xù)释放(fàng)后，棕榈油将回归基(jī)本面。从相关(guān)因素的梳理来看，目前处于短(duǎn)多长空的局(jú)面。

　　据国(guó)海良(liáng)时期货(huò)油脂分析(xī)师孙(sūn)啸介绍，开斋节后(hòu)市场延续了一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克产(chǎn)地未来供需转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月(yuè)船期现(xiàn)货报价(jià)分(fēn)别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上(shàng)一个交(jiāo)易日(rì)均有20美元/吨(dūn)左右的下跌(diē)。巨(jù)大的back结构也显示出市场对东南(nán)亚地区(qū)棕榈油(yóu)食(shí)用需求(qiú)转入淡季以及(jí)印(yìn)尼(ní)可能放(fàng)松DMO出口限制的(de)担(dān)忧。产地供需(xū)偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强化。数(shù)据显(xiǎn)示，印尼2月(yuè)份棕榈(lǘ)油产量(liàng)高达(dá)425.2万吨，为历史同(tóng)期最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节(jié)性减(jiǎn)量。目(mù)前(qián)产地已步入(rù)增产(chǎn)季，在(zài)马来西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪(hóng)水扰动后，产区(qū)未来整体产(chǎn)量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增，库存(cún)超预期下降至167万(wàn)吨(dūn)，不(bù)过(guò)，4月份马(mǎ)来西(xī)亚(yà)出口骤降，斋月节备货(huò)结束(shù)、主要进口国植物油供(gōng)应充足，印(yìn)度(dù)3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植物油(yóu)库(kù)存则继续增(zēng)高至345万(wàn)吨(dūn)，充足(zú)的(de)库存和竞争油(yóu)脂的影响或将(jiāng)冲击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分(fēn)析师郭文伟表(biǎo)示，检验机(jī)构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈(lǘ)油出(chū)口量(liàng)为(wèi)92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入(rù)季节性(xìng)增产(chǎn)周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来(lái)西亚棕榈油产量环比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋(qū)势。不过(guò)，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年4月份(fèn)工(gōng)作(zuò)日较少，产量预(yù)计在150万(wàn)吨(dūn)以下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库存(cún)预(yù)计开始小(xiǎo)幅度累(lèi)库(kù)，且随着复产利多增(zēng)强和出口前景不(bù)佳持续，后期(qī)马棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈油行情或维持承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月份(fèn)印度(dù)食用(yòng)油(yóu)进口113.56万吨(dūn)，处于季(jì)节(jié)性中性位(wèi)置(zhì)，其中棕榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国内食用油峰(fēng)值库存问题(tí)仍未解(jiě)决。截至3月(yuè)末，其食用油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未(wèi)见(jiàn)回(huí)落。根据目(mù)前已经走负的国(guó)际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油进口需(xū)求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外(wài)，国(guó)内(nèi)方(fāng)面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油(yóu)近月(yuè)进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进口偏(piān)低(dī)，远月买船有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进(jìn)口量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油港口库存仍处在历史同期高点，截(jié)至4月25日，库存(cún)为(wèi)85万吨，连续4周(zhōu)下(xià)降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消费进一(yī)步(bù)好(hǎo)转，需求有(yǒu)望回升(shēng)，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势运行(xíng)，有(yǒu)下(xià)破可(kě)能。5月(yuè)份东南(nán)亚天气(qì)值(zhí)得关注(zhù)，目(mù)前已有少雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次之。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产区增(zēng)产(chǎn)节奏将被打破(pò)，届时，棕榈油有(yǒu)望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因素(sù)支撑(chēng)。国(guó)内贸易商进口利润(rùn)深度亏损，5月船期频现洗船，进(jìn)口到港数(shù)量将明显(xiǎn)减少(shǎo)。在此(cǐ)基(jī)础上，随着天气升温，棕榈油(yóu)消(xiāo)费季节(jié)性回(huí)暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无法改变(biàn)消费逐步恢复的大势，国(guó)内库存短期内仍可(kě)能加(jiā)速去(qù)化。长期市(shì)场对(duì)于未来供应充裕的(de)预期(qī)基本一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼(ní)步入(rù)增产周期，供应增(zēng)加而出口需求(qiú)较(jiào)差，未(wèi)来产地存在累库预期。与此同时(shí)，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极(jí)低(dī)负值(zhí)，棕榈油价格丧失竞争优势，在(zài)豆(dòu)油、菜油未(wèi)来(lái)存(cún)在集中(zhōng)供应压力的(de)情况(kuàng)下，棕(zōng)榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求(qiú)不(bù)容(róng)乐观(guān)。

　　“综合(hé)来看(kàn)，短期(qī)利多因素对盘面有一(yī)定支撑，价(jià)格或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供(gōng)强需弱格局，叠加全球(qiú)宏观经(jīng)济环境偏弱，价格(gé)重心(xīn)或(huò)逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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