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河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日讯（编辑若宇）黄(huáng)金现货价格(gé)本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历史(shǐ)新(xīn)高。A股方面，珠(zhū)宝首(shǒu)饰(shì)品(pǐn)牌老(lǎo)凤祥(xiáng)及潮宏基自去年10月低点以来股(gǔ)价(jià)均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀(pān)升，引来众多投资者(zhě)的(de)目(mù)光。国泰君(jūn)安刘越男(nán)等人(rén)在4月23日(rì)研报(bào)中表示，黄金珠宝(bǎo)复苏节(jié)奏与弹性优(yōu)于预(yù)期，根据行业数(shù)据，1-2月同期高基数(shù)下黄金(jīn)珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月后(hòu)逐步进(jìn)入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

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　　提(tí)及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男(nán)等人(rén)拆解，其一，金价(jià)稳(wěn)步上行(xíng)预期提振长期需(xū)求，存货(huò)增值提(tí)振毛利率，C端消费(fèi)者黄金投资保(bǎo)值需求及加盟(méng)商补货需(xū)求有望释放；其(qí)二，Q2开(kāi)始(shǐ)婚庆需河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖求显著回补，同店(diàn)开店有望(wàng)匹(pǐ)配(pèi)释放，长三(sān)角地区(qū)表现尤其值得期待；其(qí)三，古(gǔ)法金中流砥柱(zhù)，金镶钻(zuān)打(dǎ)开利润弹性。

　　关于黄金珠(zhū)宝板(bǎn)块行情的可(kě)持续性，德邦证券郑澄怀在5月(yuè)5日研报(bào)中分析，从国际(jì)金价来看(kàn)，全球地缘政治(zhì)的(de)不确定性、美国(guó)经济衰退的不确(què)定性等因素(sù)均有望对(duì)金价形(xíng)成长期(qī)支(zhī)撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计今年三四(sì)季(jì)度婚庆旺季将(jiāng)持(chí)续(xù)释(shì)放消(xiāo)费需求。

　　长期来看，龙头公(gōng)司有望凭借(jiè)精准的产品定位，创新性的产品设计，以及(jí)积极的渠道(dào)扩张策略下，持续提升(shēng)市(shì)场占(zhàn)有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝(bǎo)板块估值基本处(chù)于历史中枢水平，仍(réng)具有较大(dà)的投资(zī)吸引(yǐn)力。

　　中(zhōng)国银(yín)河证(zhèng)券(quàn)研究院(yuàn)甄唯萱(xuān)在研报(bào)中(zhōng)指出，预期国(guó)内金银珠宝市场(chǎng)规(guī)模未来将稳步上升，将在2024年超过90万亿元，年复合(hé)增(zēng)长率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠宝的市(shì)场(chǎng)规模(mó)增长速度更快，年复合增长率约为(wèi)17％。

　　头豹(bào)研究院预(yù)测，中国金银珠宝行业中黄金市(shì)场的增速最快(kuài)，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未(wèi)来5年(nián)也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链(liàn)来看，主要包括上游黄金(jīn)、钻石等(děng)原(yuán)材料(liào)供应，中游的制造设计及下游的终端零(líng)售环节，其中下(xià)游环节(jié)的附(fù)加(jiā)值较高，盈利能力较(jiào)强。

　　国信证券(quàn)研报中指出，下游(yóu)零售环节(jié)同样拥有较高(gāo)的(de)毛利率水平，黄金品类零售毛利(lì)率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌(qiàn)类可达到60％左右的高(gāo)毛利(lì)率水(shuǐ)平，产业链(liàn)附加值(zhí)高(gāo)，相(xiāng)关企业通过强势的渠(qú)道(dào)建设以提高(gāo)市场份额，可以获得更加(jiā)优(yōu)化(huà)的盈利表现。

　　从竞(jìng)争格局的(de)角度来(lái)看，截至2022年，中国金银珠宝(bǎo)行业市占率前十的集团中，除了瑞士(shì)历峰(fēng)集团、路易·威登集团外(wài)其余8个均为国(guó)产品牌集团。中国金(jīn)银珠宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫园股份在(zài)2022年的市占率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来(lái)行业内的CR10不断提升，于(yú)2021年超过了30％。