本周，沪综指3400点关口之前虚晃(huǎng)一(yī)枪(qiāng)，以连跌6天的逼空(kōng)形(xíng)态洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来看，A股下行更(gèng)多是受中概股拖累，后市(shì)下(xià)跌空间不大。

　　中概股下跌拖(tuō)累A股急挫(cuò)

　　截至周四，兔年股(gǔ)市走过3个月行(xíng)程(chéng)，期(qī)间(jiān)沪指(zhǐ)仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾(wěi)巴长不(bù)了”之叹。其(qí)实(shí)，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上(shàng)行通道仍在。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或是外围股(gǔ)市下(xià)跌的风险输入。作为同股同权的两地上市(shì)指数(shù)，恒生(shēng)AH股A指数(shù)和H指数兔年涨(zhǎng)幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行榜数(shù)据显示(shì)，截至周四，香港(gǎng)中企指数和恒(héng)生(shēng)指数过去3个月表现(xiàn)为全球(qiú)垫底，分别(bié)下跌(diē)14.1％和(hé)12.6％。纳斯(sī)达(dá)克中国金龙指数周二盘中低位较2月峰值(zhí)缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股表现(xiàn)低迷，主因是美联储加息(xī)在(zài)即，市场避险情(qíng)绪(xù)上升，国际资(zī)金从(cóng)新兴市(shì)场撤离。瑞(ruì)士瑞联银行日前将中国股(gǔ)票评级(jí)从高配下调为中(zhōng)性。从宏观面看，今年首季，美国GDP年化(huà)环(huán)比(bǐ)增长1.1％，较上季放(fàng)缓1.5个百(bǎi)分(fēn)点。剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数首季上升4.9％，去年四(sì)季度为(wèi)4.4％。两大数据预(yù)示(shì)着美国滞胀隐忧未减，加息势在必(bì)行。英为财情的美(měi)联储利率观测器(qì)最新数据(jù)显示，5月4日加(jiā)息25个基点至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是：以1930年大萧(xiāo)条以来(lái)最(zuì)快(kuài)速度紧缩(suō)货币供应。美国3月M2货币供应量（未经季节性调(diào)整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为(wèi)历史最大降幅，且是连续第四个月收缩。美联储(chǔ)加息导致金融资产盈利缩水，缩表则令流动(dòng)性折价效(xiào)应(yīng)加(jiā)剧(jù)，在全球金(jīn)融(róng)市场催生(shēng)戴维(wéi)斯双杀现(x三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学iàn)象。

　　中特(tè)估受追(zhuī)捧(pěng)

　　助涨中字头个股

　　美国银行(xíng)业又(yòu)一张骨牌崩塌！第一共和银行股价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市(shì)值为(wèi)8.86亿美元），较2021年11月的(de)历史峰(fēng)值缩水(shuǐ)约97.85％。截至一季度末(mò)，其实际存款较去(qù)年末(mò)减少约(yuē)1020亿(yì)美元，缩水(shuǐ)约(yuē)57.8％。全(quán)球银(yín)行业危(wēi)机频(pín)现，让A股机构不再(zài)抱团银行股(gǔ)，银行部(bù)分龙头股招行等(děng)承压，相较(jiào)而言，工商银行兔年以(yǐ)来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁(níng)波银(yín)行股价兔年颓势，一(yī)是二者虎(hǔ)年最后3个(gè)月股价大涨，涨幅透支了(le)盈利增(zēng)速；二是“中国特色估值体(tǐ)系”开(kāi)始风行，市场(chǎng)风格转换(huàn)。但二者市净率远(yuǎn)高于行业均值，难以赋予(yǔ)中特估概(gài)念中的回购预期(qī)。

　　通达信数据显示，中字(zì)头(tóu)指数(shù)年内上涨(zhǎng)11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线(xiàn)已是(shì)五连(lián)阳。其市盈(yíng)率和市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值(zhí)洼地，而沪深京三市A股的市盈(yíng)率和市净率中位数(shù)分(fēn)别为49.29倍和2.43倍。

　　从(cóng)政策面来看，让央企国企估值回归市场均值，已是国家资本新战略。国家外(wài)汇三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学局日前表示：“无论(lùn)从市盈率还是市(shì)净率等指标看，当前(qián)A股的估值相对偏(piān)低。”类(lèi)似(shì)表(biǎo)态无疑是(shì)为(wèi)中字头股票(piào)点赞。

　　典型个股是(shì)，当前总市值取代贵州茅台成为(wèi)市值(zhí)“一(yī)哥(gē)”的中国移动，流通小(xiǎo)盘(pán)+次新+绩优概念(niàn)让(ràng)其成为(wèi)中(zhōng)特(tè)估龙头。

　　五(wǔ)月(yuè)预(yù)期下跌(diē)空间不大

　　股市(shì)“红五月(yuè)”之说(shuō)，源自(zì)井喷式牛市带来的财富记忆(yì)。1992年5月21日，上交(jiāo)所放开(kāi)15只股(gǔ)票的涨跌幅限制，沪指当(dāng)日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指大(dà)涨4.64％，科(kē)技股主(zhǔ)导(dǎo)的行情拉开(kāi)序(xù)幕(mù)。

　　自从1991年以来的(de)32年(nián)里，沪指全年和5月(yuè)份上涨的年(nián)份分别为18次和(hé)17次(cì)，二者同(tóng)时上(shàng)涨的年(nián)份(fèn)有11次(cì)。自2008年至去年的(de)15年里，红五(wǔ)月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘(piāo)红4次，三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学5月份这个(gè)风向标(biāo)已不太灵光。相比之下，自从(cóng)2008年以来，沪综(zōng)指4月(yuè)飘红5次，除了2008年当年下(xià)跌65.4％之外(wài)，其余年(nián)份皆飘(piāo)红。截(jié)至(zhì)周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红(hóng)概率不低。

　　以(yǐ)科技股为(wèi)主题的红五月行情能否再现？关键在要看两点：一是年内上涨逾(yú)53％的(de)互联网指数(shù)能否维持(chí)强势行情(qíng)。二是作为A股第二大行业指数，电(diàn)气设备(bèi)板块能否(fǒu)企稳(wěn)。该指数年内(nèi)跌幅为4％，总市值跌(diē)至(zhì)5.48万亿元，较历史峰值缩(suō)水35.5％，占全市场权重降低(dī)6.52％。不(bù)过，龙头宁德时代首季盈利(lì)增长5.58倍，周四(sì)收盘较周三低位上涨一成，或是(shì)否极(jí)泰来。

　　进入4月以(yǐ)来，沪深两市单日(rì)成交始终维持在(zài)万亿元之上(shàng)，市场人气并未退潮，只是风格轮换在加(jiā)速。鉴于大盘(pán)重(zhòng)新(xīn)回到W形整理格局，后市即(jí)使考(kǎo)验3200点附近的(de)半(bàn)年线(xiàn)和年线关口，下跌(diē)空(kōng)间亦(yì)不大。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学