今(jīn)年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集(jí)上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情(qíng)况(kuàng)较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商(shāng)近(jìn)期对于(yú)基金的发(fā)行(xíng)导向转为(wèi)保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有(yǒu)业内(nèi)人士表示，中证国新(xīn)央企主题(tí)系列指数有助于(yú)资本市(shì)场从科(kē)技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央(yāng)企利用资(zī)本市场做强做优(yōu)做大，提升(shēng)市(shì)场影响(xiǎng)力(lì)、号召(zhào)力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质量发展。

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　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上(shàng)看，认购(gòu)份额小于50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗(qí)下(xià)的中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的托管方(fāng)则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投(tóu)资价值促进央企估值回归(guī)”业务交流(liú)会暨国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF宣介(jiè12是什么意思)会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进(jìn)一(yī)步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动央企估值回(hu12是什么意思í)归合理水平。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出(chū)席会(huì)议(yì)。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士看来，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF未(wèi)来都(dōu)将在(zài)上(shàng)交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少行业人(rén)士(shì)也(yě)看好央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近(jìn)期(qī)资本市场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金(jīn)工商各(gè)方对此(cǐ)也(yě)比较重视(shì)，基金(jīn)公司(sī)肯定会重点发行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存在不(bù)少央(yāng)企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基(jī)金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士(shì)也(yě)表示(shì)，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，产(chǎn)品(pǐn)本身就(jiù)比(bǐ)较好卖(mài)；其次(cì)，我们近期(qī)已将考核侧(cè)重(zhòng)点放(fàng)在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人(rén)士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报(bào)的(de)中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时(shí)获(huò)批发售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼(pīn)基金首发，不过，目前(qián)市场上非(fēi)常(cháng)关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来(lái)分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场的热(rè)门，基金(jīn)公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市(shì)场已有18家(jiā)基金公司陆续申报(bào)了21只央(yāng)国企主题(tí)基金，易方达(dá)、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发行，意味着，个(gè)人和机(jī)构投资者拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立具有中国(guó)特色的估值体系，促(cù)进市场资(zī)源配置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指明了方向(xiàng)，成熟完善的(de)估值体系对于(yú)资本市场的价值发现以及资源配(pèi)置功能(néng)的发(fā)挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是资(zī)本市场(chǎng)支(zhī)持实体(tǐ)经(jīng)济发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央(yāng)国(guó)企估值重塑(sù)的(de)机遇，行业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不(bù)少央国企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金(jīn)，就(jiù)是看准这类企业的投(tóu)资价值(zhí)。”据一(yī)位基金(jīn)公司(sī)人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，有助于提升市场对国(guó)有上市企(qǐ)业的(de)关注(zhù)度，对(duì)企业估值层面的各类因素做(zuò)进一(yī)步的(de)研究和探讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域(yù)在新(xīn)环(huán)境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示(shì)，从(cóng)长期来看，央国(guó)企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作用；三(sān)是央企引领科技(jì)创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值(zhí)洼(wā)地。未来在不断完善中国特色(sè)现代资本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当前(qián)稳健(jiàn)的经营业绩为(wèi)央国企(qǐ)的(de)估值重(zhòng)塑提供了(le)市场认可(kě)的基础。从盈利能(néng)力方面来(lái)看，近年来(lái)央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国(guó)企较强的“价(jià)值(zhí)创造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业(yè)总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的(de)发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来(lái)，央国企(qǐ)上市公司质(zhì)量的(de)提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量化(huà)投资部基金经理刘重杰(jié)也表示(shì)，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而(ér)言(yán)更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过(guò)往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更(gèng)符合机构投资者(zhě)、个人养老金等(děng)配置性的需(xū)求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)具备(bèi)较好(hǎo)的长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)指数，指数由国(guó)新(xīn)投(tóu)资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上(shàng)市公司(sī)证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建(jiàn)筑(zhù)装饰(shì)、公用事(shì)业、石油石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股权(quán)重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平(píng)。

　　低(dī)估(gū)值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流(liú)指数表现出更低的估值(zhí)水平(píng)，央(yāng)企估值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可选择网上现金(jīn)认购(gòu)、网下(xià)现(xiàn)金认购和(hé)网(wǎng)下股票认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及(jí)认(rèn)购(gòu)费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购(gòu)费用来看，在认购金额低(dī)于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间(jiān)，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市(shì)。多家公司后续将安排(pái)做市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三家(jiā)基(jī)金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基金指(zhǐ)数(shù)投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年(nián)历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上(shàng)证红利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色突(tū)出：1、市(shì)值优势明(míng)显，具(jù)备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背(bèi)景下(xià)估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通(tōng)胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于(yú)较低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中(zhōng)证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平(píng)。无论横向对比还是纵(zòng)向比较(jiào)，央(yāng)企整(zhěng)体估值(zhí)水平(píng)与其(qí)经济地(dì)位并不匹配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支(zhī)持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对(duì)外观(guān)点来看，多家券商明确表示今(jīn)年(nián)的(de)投资主线之一(yī)就是央国企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经济(jì)+国企(qǐ)改革的(de)投资主(zhǔ)线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革(gé)和中(zhōng)国特色估值体系(xì)推动下，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估行情有望持续并形成(chéng)主线行(xíng)情(qíng)。

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