随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一(yī)季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半导体和(hé)制(zhì)造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。西安市城六区是哪几个会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿等人也发布(bù)了一(yī)季(jì)报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密(mì)切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进成(chéng)为第(dì)一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅调入(rù)AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精(jīng)选、银华盛(shèng)世精选A、银华(huá)大盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心(xīn)选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的(de)是银(yín)华心(xīn)选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年(nián)持有期、银华心享一年持(chí)有、银(yín)华心兴三年(nián)持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中，加仓(cāng)幅(fú)度最大的是银(yín)华心兴三年持(chí)有A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品(pǐn)大幅提高了(le)港(gǎng)股仓(cāng)位，比如银华(huá)心佳两年持有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有A港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李晓星代表(biǎo)作银华(huá)中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动(dòng)较大。今年一季(jì)度(dù)，立讯精密、金山(shān)办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创(chuàng)达、中微公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新(xīn)进”前(qián)十(shí)大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子(zi)，较去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注意的(de)是，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大(dà)多(duō)数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技(jì)、德业股份、晶(jīng)科能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报(bào)，该(gāi)基金分别持有紫光国(guó)微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　西安市城六区是哪几个rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160618634.png">

　　在一季报中，李晓星再(zài)次(cì)用“千(qiān)字小作文”表达(dá)了自己(jǐ)对市场的(de)看法(fǎ)，基(jī)金(jīn)君(jūn)为(wèi)大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然(rán)是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调(diào)整(zhěng)继(jì)续升级，居民消费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我们判(pàn)断由(yóu)于(yú)国(guó)家自身实(shí)力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们(men)的利益(yì)共同(tóng)点变多，国际形势相对之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的(de)技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各(gè)巨头加(jiā)速入(rù)局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行西安市城六区是哪几个的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场(chǎng)景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方面，我们(men)维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导(dǎo)体(tǐ)设(shè)备(bèi)、材料(liào)、零部件环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随(suí)国(guó)产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复(fù)苏方向，我们的(de)看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历(lì)了过去几个季(jì)度的(de)去库(kù)存，有(yǒu)望在(zài)今年下 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需(xū)求恢(huī)复的力度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估(gū)值已(yǐ)经处于历史偏低(dī)的(de)位置(zhì)。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多(duō)地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们(men)总体(tǐ)认为现(xiàn)在市场对于(yú)新能源板块的担忧讨论，更多(duō)是(shì)对(duì)于一个下跌板(bǎn)块的(de)应(yīng)激式(shì)反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业、信澳科技创新一(yī)年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明远的代(dài)表(biǎo)作信澳(ào)新能(néng)源产业为(wèi)例(lì)，该基(jī)金(jīn)一季度增(zēng)持璞(pú)泰(tài)来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前(qián)持(chí)有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持幅度最(zuì)大的是(shì)中伟(wěi)股份，今年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱克、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退出前十(shí)大之(zhī)列。

　　一(yī)季度，该基金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度(dù)减持(chí)，其中，减持(chí)幅度最大(dà)的(de)是天齐锂(lǐ)业(yè)，今年(nián)一季度较去年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一(yī)季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫(yì)情复苏后(hòu)的(de)调(diào)整(zhěng)修复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明(míng)显的回(huí)暖，但基(jī)于“强预期(qī)，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ) 和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信(xìn)保诚(chéng)基金旗下多(duō)位(wèi)基金经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金权益(yì)投资部总监王睿在一季报中表示(shì)，宏观(guān)经(jīng)济目前处在一个温和(hé)复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于(yú)权(quán)益市场(chǎng)行情(qíng)的开展，二季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部(bù)分短期达到目标价的(de)相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化调整(zhěng)了一部分科技(jì)持(chí)仓(cāng)。具体来看，以其(qí)代表(biǎo)作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技(jì)、中航光电等个股，人(rén)福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一项会(huì)对目前的生产(chǎn)和(hé)生(shēng)活方式带来重大变化的技术变革，值得(dé)我们投入非(fēi)常多的精力去(qù)跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前(qián)还无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和行(xíng)业格局带来的(de)影响，也不(bù)能给出(chū)大部分公司(sī)一个相对清晰的定(dìng)价，因(yīn)此我们一季度(dù)暂时还没(méi)有明(míng)显增加相(xiāng)关(guān)的(de)持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电动车和(hé)光伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现(xiàn)了波动(dòng)。投资(zī)者预(yù)期变化导致部(bù)分个股出现了(le)较大回调(diào)，目前行业整体估值水平处于历史较低(dī)位置(zhì)，而(ér)这两个行业(yè)未来的发展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平(píng)的一天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也发布(bù)了一季(jì)报在(zài)一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度(dù)的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场是(shì)难以预(yù)测的(de)。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告(gào)诉我们(men)，价值(zhí)会随着时(shí)间增长(zhǎng)，而非随着利(lì)润波动。所以(yǐ)在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱(yòu)人(rén)分红(hóng)。所以，我们(men)会一(yī)如既往，不去猜测和追逐(zhú)市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优(yōu)选A代表(biǎo)作为例(lì)，该基金在一季度(dù)减(jiǎn)持了(le)中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个(gè)季度(dù)，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的(de)变化，是因为长期观点(diǎn)没有(yǒu)大(dà)的变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结(jié)合当前市(shì)场提供的较低(dī)估值水平，让我们可以在(zài)热点不断切换的市(shì)场(chǎng)中(zhōng)保持平(píng)和(hé)。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要随(suí)时准备(bèi)证伪(wěi)自己的观点，需(xū)要保(bǎo)持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)。

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