财联(lián)社(shè)记者(zhě)近期(qī)从行业内了解到(dào)，信贷市场需求低迷持续(xù)之下(xià)，部(bù)分(fēn)银行出(chū)现了(le)贷款最优(yōu)惠利率与(yǔ)同期理财(cái)收(shōu)益(yì)率(lǜ)倒挂或接近倒挂的罕见现象。

　　“我们个贷(dài)最低已经(jīng)到年化3.65％左右了，但投放依旧(jiù)比较(jiào)难。房贷(dài)和前十(shí)年比(bǐ)那都是放不出去的。”4月(yuè)25日，中部(bù)一(yī)家大型城商行相关(guān)负责人对财联社记(jì)者(zhě)说。

　　这(zhè)种情况并非个案(àn)。4月26日，财联(lián)社记(jì)者向兴业、广发等多家银行了解(jiě)到，当前抵押贷款最优惠(huì)利率区(qū)间为3％-3.85％之(zhī)间。与一季(jì)度情况相比，贷款(kuǎn)利率水平(píng)仍在进一步(bù)下(xià)滑。

　　而普益标准监(jiān)测(cè)数据显示，上周(zhōu)（4月(yuè)17日-4月23日(rì)）全市场(chǎng)共新发了661款理财(cái)产品，环(huán)比(bǐ)增(zēng)加22款，其中86款(kuǎn)为开放式产品，其平均业绩比较(jiào)基准为(wèi)3.46％，环(huán)比(bǐ)下跌0.07个百(bǎi)分(fēn)点；575款为(wèi)封闭式产品，其平均(jūn)业绩比较基准为3.66％，环比下跌0.02个百分(fēn)点。

　　4月26日(rì)，一家头部银行理财子负(fù)责(zé)人对财联社记者表示，正常情况下贷款利率要高(gāo)于理财收益(yì)，否则会形成套利空间。近期出现的收(shōu)益(yì)率倒挂的(de)情况的确多年来少见(jiàn)。这种(zhǒng)情(qíng)况本质上反映实体(tǐ)经(jīng)济需求不足，资金(jī2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历n)可能(néng)在(zài)金融(róng)市场空转的(de)信号。

　　走低的贷(dài)款利率VS走高(gāo)的(de)理财收益率

　　4月23日，央行(xíng)国际司司长金中夏对外表示，人民(mín)银(yín)行认(rèn)真贯彻党中(zhōng)央(yāng)、国务院决策部署，采取(qǔ)了(le)很多(duō)措施做好金融支持稳(wěn)外(wài)贸(mào)工作。首先是降低(dī)实体经济融资成本(běn)。2022年，我(wǒ)国企业贷款加(jiā)权平(píng)均利率同比下降了34个基点，仅4.17％，这在历史上是比较低的水平。

　　而上(shàng)周(zhōu)，央行(xíng)一季度金(jīn)融统(tǒng)计数据发布会上公(gōng)布的数据显示，3月(yuè)份(fèn)银行体系(xì)新发企业贷加权平(píng)均(jūn)利率同比下降29BP，达到(dào)3.96％。

　　但如央行(xíng)所(suǒ)表述，3.96％系(xì)3月份银行体系新发企业贷(dài)款加权平均利率水(shuǐ)平，并没有考虑区域差异。财联(lián)社记者注意到，在(zài)部分资金充(chōng)裕的一线城市利率水平(píng)下沉更(gèng)快，比如央行营管部(bù)早在2月份即(jí)表示，去年12月份，北(běi)京(jīng)地区(qū)新(xīn)发放企业(yè)贷款加权平均利率仅为3.09％。

　　海(hǎi)通(tōng)国际最新报告分析(xī)认(rèn)为，一季度(dù)的贷款需求(qiú)非常好，央(yāng)行今(jīn)年一季度公布的贷款需求(qiú)指数飙升，达到78.4，还是2012年下半年(nián)以(yǐ)来的最高值。但最(zuì)近贷款(kuǎn)需求有下降(jiàng)趋势(shì)，如近期票(piào)据转(zhuǎn)贴(tiē)现利率(lǜ)下降，表示银行贷款需求较差，需(xū)要(yào)购买票据来(lái)填(tián)充(chōng)贷款额度(dù)。

　　与新发放贷(dài)款市场当前的不景气形成鲜(xiān)明对比的是，一季(jì)度理财市场的收益率却在节(jié)节回升。普益(yì)标准数据显示，截至2023年1季(jì)度末，理财公司存续理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)14892款(kuǎn)，占全市场存续理财产品(pǐn)的44.03％。理财公司存续(xù)开放式固收类理财产(chǎn)品(pǐn)（不含现金管(guǎn)理类产品）的近1个月年化(huà)收益率的平均水平为(wèi)4.00％，环比上涨5.81个百分(fēn)点。

　　国金(jīn)固收最(zuì)新数据显示(shì)，4月(yuè)24日封闭式(shì)理财平均基准利率3.81％，已恢(huī)复至去(qù)年12月(yuè)水平；3月以来6M-1Y封闭式理财基(jī)准利率与1年期AAA级中票、存(cún)单利(lì)差走(zǒu)阔(kuò)。

　　即便与新发理财产品收益率相(xiāng)比，当前银行新发(fā)贷款的(de)利(lì)率也不占(zhàn)优。普(pǔ)益标准(zhǔn)监(jiān)测(cè)数据显示，上周（4月(yuè)17日(rì)-4月23日）全(quán)市场新发(fā)理财(cái)产品中(zhōng)，开放(fàng)式产品平均业绩比较基准(zhǔn)为(wèi)3.46％，封闭式产(chǎn)品平均业绩比较(jiào)基准(zhǔn)为3.66％。

　　业内：要警惕资(zī)金出现空转套利可能

　　多位受(shòu)访金融(róng)行(xíng)业人士对记者表示，当前(qián)新发贷款利(lì)率和(hé)理财(cái)收益(yì)率之间出(chū)现倒(dào)挂是多年来罕(hǎn)见(jiàn)的(de)情(qíng)况(kuàng)。部(bù)分人士(shì)认为(wèi)，应该警惕(tì)当(dāng)前(qián)非对称(chēng)利率政策之下，贷(dài)款、存款和(hé)金(jīn)融市场之间出现收益“套(tào)利(lì)”空间的可能。

　　融360数(shù)字科技(jì)研究院分析师(shī)刘(liú)银(yín)平对财联社(shè)记者(zhě)表示，理财产(chǎn)品收益率超过银(yín)行贷款利率，可能(néng)会给(gěi)部分客户钻空子的(de)机会(huì)，从银行那里获取的低息贷款没有投入实(shí)际经营，而是拿(ná)去(qù)购(gòu)买(mǎi)收益(yì)率更高的(de)理财产品，导致(zhì)资金(jīn)空(kōng)转，前几(jǐ)年结(jié)构性存款市场曾(céng)存在这种现象。

　　不过刘银平认为，目前理(lǐ)财产品业绩比较(jiào)基准不(bù)代表实际(jì)收(shōu)益(yì)率，净值是(shì)不断波动的，不会一直上(shàng)涨，实际上，理财(cái)产品向(xiàng)净值化转型之后对企业(yè)的吸(xī)引力有所减弱。

　　上(shàng)海金融与发(fā)展(zhǎn)实验室主任曾刚对财(cái)联社记者表示，理(lǐ)财收益与金融市场利率相对应，出现倒挂的(de)情(qíng)况主要是即期的贷款利(lì)率(lǜ)与(yǔ)发行当期定(dìng)价的(de)理财(cái)收(shōu)益率的差异，在市场利率(lǜ)快速(sù)下(xià)行的(de)时容易出现这种收益率不同(tóng)步的脱节现象。

　　曾刚认为，如果银行(xíng)贷款(kuǎn)利率(lǜ)继续下(xià)行，意(yì)味着当(dāng)期发(fā)行的理财产(chǎn)品的收益率会同步(bù)下降。从这一个角(jiǎo)度来看(kàn)，未来(lái)一段(duàn)时(shí)间的(de)理(lǐ)财产品(pǐn)收益率会进入下行通(tōng)道。

　　这一判断得到银行业内人(rén)士的(de)认(rèn)同。4月25日，某(mǒu)城商(shāng)行广(guǎng)州分行负责人对财联(lián)社表示(shì)，该行已经(jīng)关注到理财(cái)收2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历益和存贷款利差的情况(kuàng)，理财与贷款利2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历(lì)率差距过大(dà)必然引发资金空转(zhuǎn)套(tào)利，这与(yǔ)货币政策初衷不符。估计下(xià)一步理财产品收益水(shuǐ)平要(yào)降低到(dào)3％以(yǐ)下。

　　一家(jiā)头部银(yín)行理财子(zi)负责人对财联社记者表示，考(kǎo)虑(lǜ)到理财产品底(dǐ)层(céng)资产大多数为(wèi)债券，而债券市场(chǎng)发行人大多(duō)是大(dà)型(xíng)企业，理论上其收益率(lǜ)比个贷是要低一个(gè)等级。

　　“道理(lǐ)很简单(dān)，个人(rén)的信用等(děng)级比大型企(qǐ)业要低，所以个(gè)贷的(de)定价理论上要比理财收益(yì)率高才对。现在出现个贷定价和理财产(chǎn)品(pǐn)持平，甚(shèn)至出现倒挂(guà)，这(zhè)只能说明个人部(bù)门当前的(de)信贷需求不足，没有什(shén)么人想贷款，导致资金(jīn)空转，这(zhè)也是近年(nián)来比较(jiào)罕见的情况。”该(gāi)负责人表(biǎo)示。

　　该人士同(tóng)样认为，如(rú)果(guǒ)贷款定价持续(xù)下行未来新发理(lǐ)财产品(pǐn)收益率也会回落。“市(shì)场对利率(lǜ)走(zǒu)势(shì)的(de)预期是一(yī)致的，新发的收益率未来会下来，近期整体的趋(qū)势也(yě)是这样。一(yī)些(xiē)存量的(de)产(chǎn)品年化(huà)收益率近期大幅上行(xíng)，主(zhǔ)要是(shì)因为底层资(zī)产是去(qù)年利(lì)率(lǜ)高位(wèi)时(shí)候拿的，在(zài)利率走低预期下，其净值表现(xiàn)就会(huì)向(xiàng)上拉。”

　　息差(chà)承压(yā)将推动存款利率进一步下行

　　受访银(yín)行人(rén)士(shì)对(duì)财(cái)联社记者称，当前贷款端定价疲软(ruǎn)的现状，也是有关方面不断出手规范存款利率的核心动因(yīn)。

　　4月25日，前述中(zhōng)部(bù)地区大型城商行负责人对记者表示，在(zài)贷款定价上不(bù)去(qù)的情况下，未来(lái)存款利率(lǜ)持续下行应该是(shì)大(dà)趋(qū)势，否(fǒu)则银行净息差承受的压(yā)力(lì)将是巨(jù)大的(de)。“现(xiàn)在各行储蓄又多，之前理财波动(dòng)的影响还没完全消除(chú)，很多客户(hù)的资(zī)金(jīn)还没有出来，都(dōu)压在储蓄里。”

　　有市场观点认为，一旦第二(èr)季(jì)度贷款需求走弱(ruò)得到(dào)确认，意味着贷款利率依然有下降(jiàng)的可能性和空间，银行息差水平面临更艰难的(de)局(jú)面(miàn)。

　　4月25日，苏州银(yín)行一季度(dù)显示(shì)，截(jié)至(zhì)3月(yuè)末，该行净利息(xī)收益率(lǜ)和净利差(chà)从(cóng)去年末(mò)的1.87％、1.93％进一步(bù)下(xià)降到1.77％、1.84％。

　　光大证(zhèng)券王(wáng)一峰团队最新研报认为(wèi)，未来存款市(shì)场成本管控仍(réng)有后手(shǒu)牌，“类活期”存款是重要抓手。其(qí)预(yù)计，后续对于存(cún)款定(dìng)价自律管(guǎn)理的手段包括但不(bù)限于以下三(sān)个(gè)方面。首(shǒu)先，协(xié)定存款、通(tōng)知存款等创新类(lèi)活(huó)期存(cún)款有可能将纳入自(zì)律机(jī)制管(guǎn)理。现阶(jiē)段，对核心(xīn)定期(qī)存款而言，同时有(yǒu)EPA和MPA进(jìn)行约(yuē)束，但“类活(huó)期”存款缺少政(zhèng)策指引(yǐn)，未来或将对这类产品比照活期存(cún)款进行规范(fàn)；其次，同业存款套(tào)壳协议存款(kuǎn)需继续纠正(zhèng)；最后，期(qī)权价(jià)值(zhí)过(guò)低(dī)的“假”结构(gòu)性存款(kuǎn)仍须规范，后(hòu)续或将结构性存款的（保底收益+期(qī)权价(jià)值）合(hé)计同时纳入自律(lǜ)机制(zhì)上(shàng)限(xiàn)，进一步压(yā)降结构性存款(kuǎn)利(lì)率。

　　王一峰团队测算(suàn)认(rèn)为，如果(guǒ)全部(bù)企业活(huó)期存款利率降至2013-2018年0.70％左右的平(píng)均水平，则上市银行企业活期(qī)存款成本率(lǜ)加(jiā)权平均降幅在30bp左右(yòu)，将提(tí)振息差5.5bp左(zuǒ)右，影响(xiǎng)上(shàng)市银行(xíng)营收增(zēng)速2.3pct。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历