本轮新股中，有不少风口的(de)企(qǐ)业，但基(jī)本面都非常垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看看似乎(hū)都有亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发现大都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要(yào)从事(shì)半导(dǎo)体晶圆生产代(dài)工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长为(wèi)中(zhōng)国(guó)大陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆代(dài)工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际(jì)知(zhī)名企业(yè)合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合(hé)集(jí)成正式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成(chéng)为(wèi)国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价(jià)格上涨(zhǎng)利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下(xià)游(yóu)面(miàn)板行业需(xū)求(qiú)大幅下(xià)滑，公司(sī)选择了业(yè)绩(jì)最好(hǎo)的时候(hòu)上市(shì)，此后(hòu)走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务(wù)网。服务病种涵(hán)盖神经学科(kē)各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛(máo)利率(lǜ)算(suàn)比较低的(de)那一档(dàng)，未来(lái)主要看扩张(zhāng)，也(yě)要小心(xīn)政(zhèng)策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国(guó)企(qǐ)医院(yuàn)（不论(lùn)是收入(rù)增(zēng)速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和(hé)生产及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案(àn)能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆(jiāng)料完(wán)成(chéng)后的下(xià)一道工序，是锂(lǐ)电池(chí)生产前段工序的(de)核心(xīn)环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更进(jìn)一步(bù)，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价(jià)格大(dà)幅下滑，且(qiě)公司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花板非(fēi)常低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部(bù)位于(yú)浙江绍(shào)兴，是(shì)一家专(zhuān)注于功率、传感和传输(shū)应用(yòng)领域，提(tí)供模拟芯(xīn)片及(jí)模块封装(zhuāng)的(de)代工(gōng)服务的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为(wèi)起点，向下延伸(shēn)到模(mó)组封(fēng)装，为国内外客户(hù)提供(gōng)一站(zhàn)式代(dài)工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半导体产品(pǐn)公(gōng)司(sī)提供完整生产制造平(píng)台，支持(chí)客(kè)户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业(yè)，中芯国际关联(lián)企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入(rù)初期非常高，因(yīn)此利润大(dà)幅亏损(sǔn)，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司(sī)也预(yù)期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模(mó)化完成有利润的公(gōng)司大(dà)得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的(de)IPO了，不(bù)太乐观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要从事分散(sàn)染料及其(qí)滤饼的(de)研发、生产及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于(yú)涤纶及其混(hùn)纺织物的染色(sè)和印花(huā)，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部(bù)分终端应用(yòng)品牌(pái)包括(kuò)：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在19年后一路下(xià)滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年的一(yī)半(bàn)都不到，下游(yóu)服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于(yú)2003年，自(zì)设立以来(lái)，公司主(zhǔ)营业(yè)务一直聚焦于(yú)汽(qì)车行业营销与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客(kè)户提供相关软件(jiàn)产(chǎn)品及服务(wù)。2010年(nián)被(bèi)用友网络收购(gòu)后，公(gōng)司继(jì)续独立经营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域的数智(zhì)化(huà)解决方案、云服务、软件及专业(yè)服务(wù)。

　　用友集团旗(qí)下子公司分(fēn)拆上市，汽(qì)车软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人(rén)均保有量(liàng)的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬(wěi)股份主要从事电力工程技术(shù)服务及地理信息技术服务(wù)。电力工程技术(shù)服(fú)务占主营业(yè)务收(shōu)入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润来源。电(diàn)力工(gōng)程技术服务(wù)主(zhǔ)要系为电网企业(yè)、工商(shāng)业(yè)企(qǐ)业电力相关(guān)工(gōng)程提供规(guī)划咨询(xún)、设(shè)计、工程建设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信息设计(jì)咨询公司，主要是电力工程技(jì)术服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江地区的(de)国家电网，本质上是工程类企业(yè)，设(shè)备(bèi)施工业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物联网等领域提供(gōng)射频(pín)前端的(de)芯片设计(jì)公司，主营(yíng)业(yè)务(wù)为(wèi)射频前端芯片及模组的(de)研发(fā)、设(shè)计和销售。慧智微(wēi)具备全套(tào)射频(pín)前端芯片设计能力和集成(chéng)化模组研发能力(lì)，技(jì)术体(tǐ)系以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的(de)设计能力为核心(xīn)，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch压在玻璃窗边c，在窗户边c）、集成无(wú)源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能(néng)力(lì)，产品(pǐn)系列覆(fù)盖的通信频段需(xū)求(qiú)包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无(wú)线(xiàn)通信射(shè)频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游(yóu)主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩(kuò)大，主要(yào)是大量研(yán)发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业公司，但(dàn)即(jí)便这样(yàng)，估值却一路(lù)上升到150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都会成(chéng)为(wèi)抛(pāo)售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空预(yù)警(jǐng)雷达研发(fā)、生产、销售和服务的(de)国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配(pèi)套装备(bèi)，重(zhòng)点供应国内军(jūn)方客户和(hé)军工集团。成立至今，航(háng)天南(nán)湖已(yǐ)成(chéng)为我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军压在玻璃窗边c，在窗户边c工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅(fú)下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快(kuài)，但利(lì)润远没有回到(dào)20年，且关联交易占比越来越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不(bù)透明度极(jí)高的军工(gōng)企业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动(dòng)互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合(hé)运(yùn)营(yíng)、分(fēn)发运营等综(zōng)合运营服务，为(wèi)物联网相关(guān)场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应用等(děng)综合解决方案(àn)及云(yún)终端解决方案，并根据客(kè)户需求提供定制化的运营支撑服务及技(jì)术(shù)服务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒(máng)会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间(jiān)商，其主要盈利模式是获得(dé)购销差价或(huò)服务佣(yōng)金，占(zhàn)公司(sī)总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和其他(tā)通用流量，业绩过去几(jǐ)年看起(qǐ)来不错，但(dàn)公司现(xiàn)金流越(yuè)来越差(chà)，且(qiě)互联网流量已经见顶，大(dà)互联网公司越来越不(bù)依赖买(mǎi)量来(lái)拓广业务(wù)，感觉上(shàng)市就是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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