本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不少风口的(de)企业，但基本(běn)面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看看(kàn)就发现(xiàn)大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代(dài)工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第(dì)三(sān)大的(de)纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路(lù)产业发展规划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的产业发(fā)展战略(lüè)，拟引进国际(jì)知名企业合作设(shè)立(lì)晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合(hé)集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利润此(cǐ)前(qián)一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入(rù)和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业(yè)需(xū)求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时(shí)候上(shàng)市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以神(shén)经学(xué)科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖(gài)全国核(hé)心区域的(de)医疗服务(wù)网。服务病种(zhǒng)涵盖(gài)神经(jīng)学科(kē)各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能(néng)神经外科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业(yè)绩一般(bān)般，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利率算(suàn)比(bǐ)较低的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也(yě)要(yào)小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个(gè)国企医(yī)院（不论是收入(rù)增(zēng)速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一家拥有(yǒu)高精(jīng)密(mì)狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发(fā)和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决方案(àn)能力的高新技术(shù)企业。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头为(wèi)锂电池生产(chǎn)涂布机的核心部(bù)件，涂布(bù)是继(jì)制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池(chí)生产前段工序的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂(tú)布(bù)、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需(xū)求(qiú)大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅(fú)下(xià)滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产过程中很小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用(yòng)领(lǐng)域(yù)，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代工服务(wù)的制(zhì)造商(shāng)。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆代工为(wèi)起点(diǎn)，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外(wài)客户提供一站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输(shū)等领域(yù)的(de)半导体产(chǎn)品公司提供完整生产制(zhì)造平(píng)台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因(yīn)此利润大(dà)幅亏损，好不(bù)容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游(yóu)需(xū)求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压(yā)力显(xiǎn)然是(shì)要比那些已经(jīng)规模(mó)化完成有利润的公司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未来还有可(kě)能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达(dá)219亿，非(fēi)常大的IPO了，不(bù)太乐观未来(lái)的走(zǒu)势(shì)。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研(yán)发、生产及(jí)销售，产品以中高端分(fēn)散(sàn)染料为(wèi)主，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶及其混(hùn)纺织物的(de)染色和印花，经(jīng)分散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部(bù)分(fēn)终(zhōng)端应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到，下游服装行(xíng)业景(jǐng)气度(dù)也一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设(shè)立(lì)以(yǐ)来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服务领域，为(wèi)客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继续独立(lì)经营(yíng)上述(shù)业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销(xiāo)与后(hòu)市(shì)场服务领(lǐng)域(yù)的数(shù)智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下(xià)子公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量(liàng)的增长(zhǎng)，公司(sī)行业前(qián)景不(bù)算(suàn)很差，但公(gōng)司自身技(jì)术含量(liàng)较低(dī)，产品以车企营销系统为主，基本没什(shén)么(me)研发，都(dōu)靠(kào)销售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要(yào)从事电(diàn)力工程技术服务及地理信息技术(shù)服务(wù)。电力工程(chéng)技术服务占主营(yíng)业务收入比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主要(yào)收入和利润来(lái)源。电力工程(chéng)技术(shù)服务主要系为电网企业(yè)、工(gōng)商业企业电(diàn)力相(xiāng)关工程提供(gōng)规划咨询(xún)、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设(shè)计咨询公司，主要是电(diàn)力(lì)工程技术服务收入(rù)为(wèi)主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区(qū)的国(guó)家电网，本质上是(shì)工程(chéng)类企业，设(shè)备(bèi)施工(gōng)业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手(shǒu)机、物联(lián)网(wǎng)等领(lǐng)域提供(gōng)射频前端的芯(xīn)片(piàn)设计(jì)公(gōng)司，主营业务为(wèi)射频前端芯(xīn)片(piàn)及模组的(de)研(yán)发、设(shè)计和销售。慧(huì)智(zhì)微具备(bèi)全(quán)套(tào)射频前端芯片设计能力和集成化(huà)模组研发能(néng)力，技术(shù)体系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设(shè)计能力(lì)，产品系列(liè)覆盖的通信(xìn)频段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为(wèi)客(kè)户提供无线通(tōng)信射频前端发(fā)射(shè)模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公(gōng)司(sī)，下游主要是消费电(diàn)子(zi)，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主要是(shì)大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低(dī)于同行业公司，但即(jí)便(biàn)这样，估值却一(yī)路(lù)上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构（近(jìn)40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售(shòu)和服务的(de)国家(jiā)级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷(léi)达及配(pèi)套(tào)装备(bèi)，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航(háng)天(tiān)南湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空预警雷达主(zhǔ)要(yào)生产单位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年(nián)虽然收入(rù)增长较快，但利润远没有(yǒu)回(huí)到20年(nián)，且关联交易(yì)占比越来越高，对(duì)于这种客户不透明度极高的军工企(qǐ)业，实在(zài)无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手(shǒu)是一(y鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗ī)家(jiā)互联(lián)网数字化鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗(huà)虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营(yíng)等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关(guān)场(chǎng)景提(tí)供物(wù)联网流量接入、硬(yìng)件方案(àn)、场景应(yīng)用等(děng)综合(hé)解决方案(àn)及云终(zhōng)端解决方案，并根据客户(hù)需(xū)求提供定(dìng)制(zhì)化(huà)的运(yùn)营支撑(chēng)服务及技术服(fú)务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差(chà)价或(huò)服务(wù)佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司，主要(yào)是卖视(shì)频会(huì)员(yuán)和(hé)其他通用流量，业绩(jì)过(guò)去几年看起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经(jīng)见顶，大互(hù)联网公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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