衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美国(guó)商务部经济分析局(jú)公(gōng)布数据显示，美(měi)国一(yī)季度(dù)实际GDP年(nián)化(huà)季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个(gè)季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆(bào)发之(zhī)前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州(zhōu)和(hé)地方政府支出以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库存投(tóu)资(zī)和住宅固(gù)定投(tóu)资。经济分析局(jú)表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要(yào)原因是私人(rén)库存投资回(huí)落(luò)以及非住宅固定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看(kàn)，个人(rén)消费(fèi)支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续(xù)第四(sì)个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速(sù)大幅放(fàng)缓的(de)同(tóng)时(shí)，通胀再次(cì)升温。美联储(chǔ)高度关注的(de)通胀指标(biāo)——美国(guó)个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低(dī)于预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核(hé)心PCE物价(jià)指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核(hé)心(xīn)PCE连续第五次“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日(rì)，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了一(yī)艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群(qún)岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一(yī)艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋北部(bù)发生(shēng)事故(gù)，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤(shāng)，不明(míng)船只的行为违(wéi)反了国际(jì)法。在伊朗船只向海(hǎi)上监(jiān)视和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军(jūn)驱(qū)逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只(zhǐ)的(de)自动全球(qiú)定位发送系统被(bèi)关闭(bì)并频(pín)繁改变航线。在伊朗司(sī)法(fǎ)当局的许(xǔ)可下，海军(jūn)出动直(zhí)升(shēng)机扣(kòu)押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述(shù)的不明船只属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮(lún)。报(bào)道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队(duì)在一(yī)份(fèn)声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布(bù)的(de)视频显(作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面xiǎn)示，鲍(bào)威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基(jī)的(de)俄(é)罗斯(sī)人通了(le)电(diàn)话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从(cóng)通(tōng)胀(zhàng)前(qián)景到俄罗(luó)斯央行等主题(tí)的(de)一系(xì)列问题。

　　美(měi)联(lián)储的一(yī)名发言人美(měi)东时间4月27日周四确(què)认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月(yuè)参(cān)加了一次谈(tán)话，对方谎报(bào)自己是乌克兰(lán)总统。这是一次友(yǒu)好的(de)谈话，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻支持(chí)乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编(biān)辑(jí)，无法确认准确性。上(shàng)述发(fā)言人还说，通话(huà)事件已(yǐ)报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一(yī)步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话接(jiē)触到(dào)鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍(bào)威尔受骗(piàn)的担忧(yōu)主要是(shì)基(jī)于(yú)美联储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等(děng)央行高官(guān)的(de)言论通常受到投资者和商界人士的密切关(guān)注，有时会(huì)引发股市波(bō)动。而且，美联(lián)储(chǔ)官员同他(tā)人的(de)私下会面时常引发争议(yì)，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言(yán)论(lùn)可(kě)能让在场的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注(zhù)意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗取(qǔ)国外(wài)政客和他们通话(huà)，而且(qiě)通常将(jiāng)将通话视频公之(zhī)于众，就(jiù)是(shì)为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾(céng)假扮(bàn)乌(wū)克兰前总统波罗申(shēn)科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货(huò)。今年早(zǎo)些时(shí)候，他们(men)还曾假冒泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的(de)价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析(xī)师(shī)杜冰沁(qìn)在接(jiē)受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有(yǒu)所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货(huò)能源化工研(yán)究中心(xīn)负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输(shū)成(chéng)本下降(jiàng)，让内外(wài)盘价(jià)差(chà)有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即将迎(yíng)来五一假期，而(ér)目(mù)前国际市场宏观风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业(yè)危机(jī)风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰退风险可(kě)能削弱欧美(měi)能源需求，风险资产面临较大压力(lì)，从而(ér)推动本周油价油价(jià)下跌。而原油作(zuò)为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行(xíng)业危机出(chū)现暴跌，此次美(měi)国银行业风险再次(cì)升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰沁也(yě)表示(shì)，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随(suí)着美联(lián)储(chǔ)加息会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的财报(bào)和股价表现或显示(shì)银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信(xìn)心本(běn)月(yuè)降(jiàng)至去年(nián)7月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市场走势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国(guó)银(yín)行业危机风险(xiǎn)在未来一段(duàn)时间内仍(réng)将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息会(huì)议将再(zài)迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高度关(guān)注美联(lián)储利率政(zhèng)策的(de)变化，宏观层面的不确(què)定性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金融(róng)市场的主要因素，这是投资者需(xū)要注意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美(měi)联储(chǔ)即将公布加息(xī)决议(yì)，市场对美联(lián)储加(jiā)息(xī)25个BP的(de)概率(lǜ)预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美(měi)联储官员表态偏(piān)鹰，对(duì)于(yú)后(hòu)续(xù)何时(shí)停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于(yú)5月4日(rì)举行货币(bì)政策(cè)会议(yì)，基于当前(qián)欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英国央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经(jīng)济衰退带来需(xū)求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油(yóu)市(shì)场基本(běn)面表现(xiàn)尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来(lái)的五一长假(jiǎ)和美国夏季(jì)出行旺(wàng)季(jì)预(yù)计对于(yú)需求会有一(yī)定支(zhī)撑(chēng)，预计近期(qī)国际油价仍将(jiāng)面临宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对油价尤(yóu)其是(shì)亚洲地区的油价(jià)带来极大影响(xiǎng)；此外(wài)美(měi)国原油活(huó)跃钻井平(píng)台已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持续(xù)，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月美联(lián)储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间将更为(wèi)模糊，在(zài)美国储备政策难以(yǐ)改(gǎi)动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑(huá)将(jiāng)有(yǒu)助于油价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油(yóu)价整体即将维持(chí)区间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的(de)EIA报告显示(shì)原油超预(yù)期降库(kù)，且美(měi)国汽油(yóu)需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预(yù)期管(guǎn)理下，预计今年年(nián)内(nèi)剩余时(shí)段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济(jì)面临衰退风险及欧美市(shì)场需求(qiú)疲弱也会在一(yī)定程度上抵消供应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形(xíng)成对(duì)峙(zhì)的复杂(zá)局面下(xià)，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来看(kàn)油价或继续大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青(qīng)等品种也出(chū)现较大(dà)跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料(liào)油和(hé)沥青分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到(dào)油价影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面(tǐ)来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供(gōng)给端方面，随(suí)着发电(diàn)旺季的临近，本月从(cóng)中(zhōng)东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三(sān)分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵消了(le)一部分(fēn)中东(dōng)出(chū)口的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公(gōng)用作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面事(shì)业发电需求的增(zēng)长以(yǐ)及稳定(dìng)的船燃(rán)加(jiā)注活动都将对(duì)亚(yà)洲高(gāo)硫燃(rán)料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前科威特(tè)炼厂计划(huà)外检修导致部(bù)分船货延期，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供(gōng)应的收紧也将延(yán)长，但同时(shí)低硫需求(qiú)端(duān)表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的(de)支撑下，预计后市走势(shì)或较原油更为抗跌(diē)，如(rú)若原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油(yóu)系品种波动将主(zhǔ)要受到(dào)原油价格(gé)的影响，不过基(jī)本(běn)面差异还是会让各(gè)品种(zhǒng)表现有(yǒu)强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油整体表现将强于低硫(liú)燃料油(yóu)。

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