今(jīn)年以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基(jī)金一(yī)季报披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股仓位略有提(tí)升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市(shì)场已经进入(rù)了(le)企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造(zào)业(yè)等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通基金(jīn)（不(bù)同份额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方(fāng)向的基金。截至一(yī)季度(dù)末，这(zhè)些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开源(yuán)沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博时港(gǎng)股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓(cāng)的前十大(dà)港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团(tuán)、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机场、房地产开(kāi)发(fā)等(děng)领域。值得注意的是勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？(shì)，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基(jī)金基金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投资机(jī)会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和(hé)市场需(xū)求继续增加，非制造业(yè)恢复(fù)速度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀数据以(yǐ)及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲击(jī)可(kě)控，国内政(zhèng)策(cè)积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将在(zài)波勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？动中(zhōng)上行，在板块(kuài)配置方面，我们(men)将加大(dà)对(duì)政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景气(qì)的制造业等板块(kuài)的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造(zào)，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投(tóu)资区域，具有良(liáng)好的投资性价(jià)比(bǐ)。同时，互(hù)联(lián)网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据(jù)、平台和(hé)算法(fǎ)的(de)整合能力(lì)，通过推出人工智(zhì)能相关模型及应用(yòng)，提升自(zì)身(shēn)运营效率，以及(jí)对(duì)外输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个行(xíng)业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字(zì)经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股市(shì)场大部分(fēn)的(de)企(qǐ)业(yè)盈利来源于中国内(nèi)地，中国(guó)内(nèi)地经济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的(de)市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公司盈利(lì)环比(bǐ)仍有一(yī)定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下(xià)半年(nián)港股盈利同比增速(sù)会(huì)较上(shàng)半年(nián)有所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的行业将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到(dào)一定程度的压制，但是(shì)当行业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)受情绪影响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好(hǎo)的(de)买(mǎi)入机会(huì)出(chū)现。生物医药(yào)行(xíng)业仍(réng)将处在行业快速增长的红利(lì)中，但是随着中报(bào)业绩(jì)的(de)释放和四季度(dù)集采(cǎi)的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出(chū)现一(yī)定的调整，但是通过自下而(ér)上的方式生物医药行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收(shōu)入(rù)加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上(shàng)的(de)决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步宽松背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引力有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利(lì)与估值修复(fù)的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机(jī)会：由于中国(guó)经济修复有望成为全球(qiú)投(tóu)资的(de)主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期(qī)降本增效优的行(xíng)业(yè)和(hé)板(bǎn)块更有望受(shòu)益(yì)于经济(jì)复苏，盈(yíng)利(lì)预测有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技(jì)术/产品储(chǔ)备以迎接下(xià)一(yī)轮(lún)的收入扩张机(jī)会，有望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机会：关注(zhù)在未来(lái)经济(jì)周期(qī)中上行风(fēng)险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持续(xù)性(xìng)超预(yù)期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资(zī)产的机(jī)会(huì)：关(guān)注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分(fēn)红意愿提升的高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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