近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光的(de)网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决(jué)定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了备(bèi)受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括(kuò)文化艺(yì)术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的(de)行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息(xī)发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文(wén)化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族(zú)网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图(tú)投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本和游族(zú)网络对(duì)笑(xiào)果文化(huà)最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次(cì)，游族网络更是(shì)笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下(xià)喜剧(jù)空(kōng)间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后的第(dì)四个演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控(kòng)股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股(gǔ)东(dōng)笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同(tóng)时(shí)企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业(yè)在(zài)国内处于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因(yīn)进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出(chū)于节目(mù)效(xiào)果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也(yě)要注意(yì)把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话(huà)题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文化的(de)业务和(hé)腾讯关(guān)联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业(yè)投资有限公(gōng)司为第(dì)三大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去(qù)年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长视频(pín)节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的(de)业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛(měng)上升，资本索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的却后劲不足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品在国内(nèi)的发(fā)展历(lì)程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热(rè)门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带(dài)来一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联(lián)社(shè)创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思(sī)维造物(wù)，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及以前。同时，资本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的(de)反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据(jù)《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一(yī)赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在(zài)资(zī)本(běn)市场并(bìng)不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大(dà)的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的(de)不确定性(xìng)、创作的不确定(dìng)性、观(guān)众审美(měi)的(de)不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情(qíng)事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法合规(guī)的底线之上(shàng)，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个行业可持(chí)续(xù)、良(liáng)性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的(de)一员，和这个行业中的其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的(de)原因。

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