美国(guó)银行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中包括资产出(chū)售，可能出(chū)售所有业(yè)务或部分业务(wù)。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音银(yín)行传出考虑(lǜ)可(kě)能出售的消息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括(kuò)出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银(yín)行发布(bù)声明(míng)确认了周(zhōu)三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多位潜(qián)在(zài)的投资者商谈，还表示，其(qí)核心(xīn)存款3月以来(lái)已经增长，在第(dì)一共和银(yín)行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的(de)存(cún)款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是(shì)导致破产(chǎn)的主要原因。美国(guó)商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银行有非常独(dú)特(tè)的商(shāng)业(yè)模式(shì)，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的科(kē)技以及生物(wù)医学(xué)初创企业；第一共和银行集中于财(cái)富(fù)管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数(shù)字资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们(men)担心银行倒闭会(huì)将美国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和议(yì)员们也(yě)表(biǎo)示，美联(lián)储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人(rén)士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在(zài)评估近几天银行股(gǔ)大(dà)幅波动背后(hòu)存(cún)在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也(yě)表示(shì)将监控“健康(kāng)银行面临(lín)的做空压力(lì)”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加和股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员(yuán)及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体(tǐ)系(xì)动(dòng)荡之际，近一(yī)半(bàn)的美国人担(dān)心他们在(zài)银行或其(qí)他(tā)金融机构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的(de)数据相似(shì)。当(dāng)时(shí)有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在银行业(yè)较为平(píng)静的(de)时期测(cè)量过这(zhè)一数据，但2008年12月的(de)数据显示(shì)，在危机(jī)得到解决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款安(ān)全的高(gāo)度担忧可能(néng)并非美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架(jià)无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道(dào)称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预计(jì)，要将通(tōng)胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示(shì)，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期(qī)加息(xī)25个基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息对(duì)经(jī其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音ng)济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原(yuán)油作(zuò)为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源(yuán)化(huà)工组组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期(qī)货原油分析师高健告诉期货(huò)日(rì)报(bào)记者，近期海外(wài)宏(hóng)观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机(jī)事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题(tí)仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发布的一(yī)份评估文(wén)件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美国经济将面(miàn)临(lín)严重后(hòu)果，在三种预(yù)期情形(xíng)下(xià)，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态(tài)，对(duì)股市和商品等风险资产带来(lái)短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出(chū)现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临期(qī)风险，宏观层面的(de)不确定(dìng)性(xìng)较大(dà)，主要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显示在利(lì)率上升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济(jì)难以获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面(miàn)临的(de)风险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力于实(shí)现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据(jù)。美联储(chǔ)将(jiāng)从通(tōng)胀、就(jiù)业、市(shì)场(chǎng)风险三方面(miàn)探索货币政策(cè)路径，如果6月初之前(qián)高利率带来(lái)的风险事件进(jìn)一步扩大，美联(lián)储或(huò)将终止(zhǐ)当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储是否会在接(jiē)下来的议(yì)息(xī)会议中暂(zàn)停加息，以及降息开(kāi)启的(de)时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)连续大(dà)跌(diē)的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的(de)走势类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相似性。高健表示(shì)，共同点是(shì)在(zài)银行(xíng)业(yè)危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情绪(xù)升温(wēn)引(yǐn)发(fā)盘面(miàn)快(kuài)速下跌。不同点有两个：一(yī)是(shì)此次宏观(guān)避险还有一部分债务(wù)上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位(wèi)筑(zhù)顶后回(huí)落，盘(pán)面上(shàng)的表现是(shì)连续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点(diǎn)留意是(shì)否会重现(xiàn)以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从(cóng)基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚(shàng)不(bù)具备持(chí)续大幅(fú)下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为首(shǒu)的中东产油(yóu)国为稳定油价(jià)进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格(gé)的突(tū)破(pò)上行仍需其他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡(dàng)格局(jú)，价格(gé)向下逼近(jìn)年(nián)内低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的(de)支(zhī)撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱动(dòng)原油破(pò)位向(xiàng)下，主要(yào)看避(bì)险情绪的(de)持(chí)续蔓延情况，特(tè)别(bié)是VIX指数能否出现(xiàn)周线(xiàn)级别(bié)的(de)行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美(měi)联储年内加息基本全(quán)部落地，后期将不再(zài)存在(zài)加(jiā)息对大(dà)宗商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一(yī)段(duàn)时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基(jī)本面上，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚(shàng)未有明(míng)确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前(qián)原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假期(qī)后(hòu)首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依(yī)然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下(xià)跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位(wèi)，对(duì)比(bǐ)往年同(tóng)期数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青(qīng)生产供(gōng)应造(zào)成(chéng)阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信(xìn)期货能化(huà)分析师汤剑林称(chēng)，由于沥(lì)青(qīng)利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺(quē)的(de)问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方(fāng)开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表(biǎo)现。从下(xià)游行业的开工率看，道(dào)路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期(qī)供(gōng)需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以(yǐ)及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持(chí)弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景(jǐng)下，沥青价格(gé)也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估(gū)值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续累积(jī)，但仍(réng)处历史偏低(dī)水平，加之天气(qì)转暖，下游(yóu)终端具(jù)备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价(jià)差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调(diào)油需求(qiú)不及预期、PX海外(wài)开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期(qī)期(qī)间宏观事件的扰动(dòng)加大(dà)了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐(zhú)步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下(xià)旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个(gè)百分点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需(xū)求也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月(yuè)时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套(tào)共(gòng)计820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然(rán)5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下装置开(kāi)工较为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前(qián)来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美国(guó)汽油库存进入(rù)4月(yuè)后(hòu)去化力度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美(měi)国(guó)，存在(zài)提前备货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于(yú)带动部分装置开(kāi)工(gōng)，且(qiě)随着集中检修将进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显，而(ér)国(guó)内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企(qǐ)稳、调(diào)油需求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善预(yù)期的前(qián)提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端(duān)开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出现了周(zhōu)度(dù)回升的态势(shì)。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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