财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久违的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发(fā)布数据(jù)显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后(hòu)价格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴(xīng)材(cái)料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购车需求(qiú)预期的提(tí)振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东(民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的dōng)树表示，上(shàng)海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安(ān)表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅(fú)降价导致消费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人(rén)士提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作(zuò)或到5月完结(jié)，届(jiè)时电池厂商库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动上游材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计(jì)将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面(miàn)恢(huī)复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断。“一方面(miàn)需要观察(chá)下(xià)游库存(cún)状况，另一方面(miàn)还(hái)需要(yào)看终端(duān)需求是否真(zhēn)正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去(qù)库(kù)存(cún)举措，这一举措在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提(tí)到，目前(qián)库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内(nèi)人士(shì)直言，相关库存基(jī)本(běn)出清，后(hòu)续将根据公(gōng)司规(guī)划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代(dài)一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格和库存(cún)水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成锂电(diàn)产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间(jiān)跌(diē)去超(chāo)过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是(shì)正常(cháng)现(xiàn)象，行业要以之(zhī)前大幅涨价(jià)为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和(hé)分(fēn)析(xī)师近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前(qián)锂电产(chǎn)业进入调(diào)整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂价格(gé)持(chí)续(xù)下(xià)跌，中游电池厂商(shāng)集(jí)体进入清库存(cún)阶段。从上游(yóu)材料价(jià)格变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电池厂商的库存(cún)也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电(diàn)了(le)解，目前中游电池厂商(shāng)库存(cún)水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在采购方面(miàn)民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的，电池厂商(shāng)和下(xià)游(yóu)车企已陆续重启订单(dān)，带(dài)动产业(yè)需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车(chē)市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车(chē)市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数(shù)据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随(suí)着二(èr)三季度(dù)到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中上游的订单(dān)需(xū)求。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的(xū)求(qiú)订单的(de)集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能(néng)太大，最(zuì)多(duō)在10％左右(yòu)。业(yè)内人(rén)士表示(shì)，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰(xī)，市(shì)场预期(qī)回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体(tǐ)化带(dài)来的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等(děng)企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回收的产能(néng)也在(zài)稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作模式正从(cóng)“大开大合”的(de)波浪式(shì)变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池(chí)，再(zài)到下游车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节的(de)价格(gé)以及供需(xū)变化也(yě)将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认为(wèi)，当前上游(yóu)库存水平(píng)依旧处于(yú)高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并不(bù)足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并不是一个(gè)下游(yóu)获(huò)利、上(shàng)游承压(yā)的简单故事(shì)

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池材料的(de)价格下跌过快，但这并不(bù)为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根(gēn)据(jù)藏格矿(kuàng)业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经(jīng)出(chū)现主动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤其是(shì)最近两年追高入(rù)局的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻(qīng)松赚出(chū)了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利(lì)润都超过(guò)200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格(gé)下(xià)跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司也有行(xíng)业里最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的(de)海外(wài)锂矿资源开(kāi)采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味(wèi)着，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价(jià)格也需要通过长(zhǎng)协确(què)定，按(àn)市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本(běn)的资源，让这(zhè)两家(jiā)大(dà)企业更(gèng)能容忍低价，并能(néng)在上游因降(jiàng)价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵(qiān)动着万亿新能(néng)源(yuán)车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不(bù)是一个下(xià)游获利，上(shàng)游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格(gé)绑定一些(xiē)车企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划(huà)投(tóu)产的宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开采就亏(kuī)损。

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