“非农(nóng)之夜”不(bù)平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据显示，美国5月非农新增就业33.9万人(rén)，几乎是估计(jì)中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高(gāo)。

　　非(fēi)农就业数(shù)据公布(bù)后，美(měi)国国(guó)债价格(gé)盘中(zhōng)跳水，收益(yì)率拉升，对(duì)利率前(qián)景更敏感的两年期美债收益率日(rì)内升幅扩大(dà)到10个基(jī)点(diǎn)以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定(dìng)价显示，投资者预期(qī)的美联储(chǔ)7月加息几率增加，预计未来两次会议期间(jiān)将加息25个基(jī)点，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高开，早盘均曾(céng)涨超(chāo)1％，午盘刷(shuā)新日高(gāo)时(shí)，道(dào)琼斯工业(yè)平均指数涨(zhǎng)超740点、涨(zhǎng)超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.2％。 最(zuì)终，三(sān)大指数连(lián)续两日集体(tǐ)收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来(lái)收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两(liǎng)个(gè)月低谷，但(dàn)未能(néng)抹平全周跌(diē)幅，和布油(yóu)均三(sān)周来首次累(lèi)跌，市场焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美(měi)元(yuán)和(hé)美债收益率反(fǎn)弹的(de)打击下持续(xù)下行，创两(liǎng)周(zhōu)多(duō)来(lái)最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分(fēn)析师徐颖表示，就5月(yuè)新增就业人数而言，美国劳动(dòng)力市场存在韧性。可(kě)以看到(dào)，5月美国非农(nóng)新(xīn)增就业(yè)33.9万人(rén)，好(hǎo)于市场预期的(de)19万(wàn)人，同(tóng)时4月非农从(cóng)25.3万上修(xiū)至(zhì)25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年(nián)至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来(lái)看(kàn)，5月新增就业主要(yào)集(jí)中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务(wù)（+6.4万），以及(jí)政府部(bù)门（+5.6万），信息(xī)行业(yè)就业人数减(jiǎn)少(shǎo)，私人服(fú)务行(xíng)业整体表现好(hǎo)于4月，生(shēng)产部门(mén)就(jiù)业稳定，建筑(zhù)业表(biǎo)现亮眼，与近期房(fáng)地产市场的反弹一(yī)致，建(jiàn)筑(zhù)业(yè)新增就(jiù)业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三个月就业人(rén)数减少(shǎo)，与制造业(yè)目前持续收缩(suō)的状(zhuàng)态吻合。同时(shí)她指出，5月非(fēi)农(nóng)就业(yè)报告也显(xiǎn)示出(chū)就业(yè)市(shì)场边际降温的更多迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预(yù)期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员(yuán)人数的增加，失业率预计会继续回升，但(dàn)3.5％的失业(yè)率(lǜ)水平基本是60年代以来的最低水(shuǐ)平，在失业(yè)率回升至4％之前，预计还不会引发市场和官方(fāng)的明显(xiǎn)担忧(yōu)。

　　此外，劳(láo)动(dòng)参(cān)与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺(quē)数量回(huí)升，就业市场供需矛盾仍在(zài)，但(dàn)随着(zhe)需求降温，已经(jīng)有所缓(huǎn)解，体现(xiàn)为工(gōng)资上涨压力开始降(jiàng)温，5月(yuè)工资(zī)增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资(zī)对通胀(zhàng)的助推(tuī)作用缓解后，核心通胀压力减弱，美联储进一步加息的(de)必要性(xìng)降低。

　　她(tā)表示，美联储(chǔ)6月利率会议(yì)“按兵不动”是大(dà)概率事件，还(hái)需要关注后续公布的5月美国通胀(zhàng)数(shù)据，当前(qián)的就业市(shì)场状态(tài)可(kě)以支撑在通胀压力较大时继续加息。美(měi)联(lián)储利率会议落地前，市场步入振荡盘整(zhěng)状态，预计美(měi)元指数在(zài)105附近偏(piān)强运(yùn)行，随着美国政府债(zhài)务上限(xiàn)问题落地，美债(zhài)收益率风险偏向(xiàng)上行，预计(jì)国际(jì)金(jīn)价(jià)在1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又(yòu)有变数(shù)？欧佩克(kè)+可能会进一步减产(chǎn)

　　据消息人士(shì)声称，在周日（6月4日）的部长级会议上(shàng)，欧(ōu)佩克+可能会(huì)宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的(de)选项(xiàng)之一是额(é)外减产约100万(wàn)桶/日。而(ér)此(cǐ)前有(yǒu)报道称，欧(ōu)佩克+不太可能在(zài)会(huì)议上决定进一步削减石油产能(néng)。

　　虚虚实实的(de)消息(xī)意味着更多的不确定(dìng)性，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面临诸多(duō)挑战，不(bù)仅(jǐn)成员国之(zhī)间相互争吵，美国、加拿大和巴西(xī)等(děng)国(guó)家还在蚕食该集团(tuán)的市场份额，这(zhè)也让分析师们左(zuǒ)右为(wèi)难(nán)。

　　随着(zhe)经济前景的恶化(huà)，欧(ōu)佩克(kè)+成员国在4月份(fèn)承诺，从5月份开(kāi)始(shǐ)自愿减产，不过这些行动都(dōu)未(wèi)能止住油价的(de)下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威(wēi)胁要进一步减产，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理(lǐ)诺瓦克则与沙特能源大臣唱了(le)反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认为欧佩克(kè)+本(běn)周末不(bù)可能减产，布伦特油价可能会在年底前(qián)自(zì)行回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和(hé)分析公司(sī)OANDA的高级市场(chǎng)分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议(yì)之前做空(kōng)原油，交易员永远不应(yīng)该低估沙特在欧佩克+会议期间采(cǎi)取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市场(chǎng)稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场更加(jiā)平衡。他似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步减(jiǎn)产的(de)可能性(xìng)为40％。他们写道：“各国石油部长们(men)决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济和(hé)金(jīn)融稳定突然(rán)崩溃(kuì)，导致原油价格(gé)在六个月内从(cóng)逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)期间，乌克兰不会(huì)成为北约成员！

　　当地(dì)时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙(shā)尼亚(yà)总统的联合新闻发(fā)布(bù)会上表示，在俄乌冲突(tū)进行期(qī)间，乌克兰不(bù)会成为北约(yuē)成员。泽连斯基(jī)说，不是因为不想，而95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通是(shì)因(yīn)为目前(qián)很(hěn)难。乌克兰(lán)只是希望北约(yuē)合(hé)作(zuò)伙伴听(tīng)到声音，这(zhè)一点非常重要。

　　同(tóng)时，他(tā)指出，乌克兰在成为北约成员国之(zhī)前需要更(gèng)多安全保障，乌(wū)克兰(lán)需要把(bǎ)这(zhè)些保障都写在(zài)纸上，直到乌克兰(lán)能真正获得(dé)安全保证，有资格成为北约成(chéng)员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新社莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金融(róng)时报》援引知情人(rén)士的话报道称(chēng)，乌克兰总统泽连斯基向(xiàng)北约各国领导人明确表示，除(chú)非(fēi)向(xiàng)基辅(fǔ)提(tí)供加(jiā)入北约的路线图，否(fǒu)则他将不会出(chū)席7月举行的维(wéi)尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日在访(fǎng)问摩(mó)尔(ěr)多瓦时表示(shì)，乌克(kè)兰已经(jīng)做好了加入北约的准备(bèi)，基辅(fǔ)正在等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北(běi)约一事，法(fǎ)国、德国等(děng)北约国家持反(fǎn)对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯克当(dāng)地时间(jiān)6月1日在(zài)奥斯(sī)陆参加北约外长会(huì)期间(jiān)表示，德国不认为北(běi)约(yuē)应(yīng)该在近期内接纳(nà)乌(wū)克兰(lán)。此外，包括法国在内(nèi)的其(qí)他(tā)一些北约成(chéng)员国(guó)也不希望(wàng)乌(wū)克(kè)兰迅(xùn)速成为北约(yuē)成(chéng)员国(guó)，而只是希望为乌克(kè)兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情(qíng)绪(xù)回暖影响下，大宗(zōng)商品市(shì)场(chǎng)出现普涨行情。从海(hǎi)外宏观(guān)层(céng)面来看，美国债务上(shàng)限(xiàn)危机“闹剧(jù)”落幕(mù)，美国参议院通(tōng)过债务上限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美元的(de)债务上(shàng)限，避(bì)免了可能(néng)出现(xiàn)的(de)美国有史以来(lái)首次违约，使得市场避险情绪消退。同时(shí)在美联(lián)储本月(yuè)会议或暂停(tíng)加息的(de)预期推(tuī)动下，美元指数回(huí)落至一周低点，对风险(xiǎn)资产(chǎn)的压制(zhì)减弱(ruò)。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好(hǎo)于预期(qī)的数据改善了(le)市场(chǎng)情绪，同时市场也在翘首(shǒu)等(děng)待新(xīn)一轮稳增长政策的出台(tái)。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回(huí)暖的(de)带动下，天然橡胶期货价格回(huí)升。截至收盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本(běn)周，沪胶期货主力价格表现振(zhèn)荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来看，本(běn)周国内天胶市场利(lì)好支撑(chēng)疲软，胶价(jià)维持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来，天(tiān)然橡胶市(shì)场消(xiāo)息比(bǐ)较(jiào)热闹(nào)，前有云(yún)南(nán)旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然(rán)而(ér)天然(rán)橡(xiàng)胶期价终究(jiū)支撑(chēng)不(bù)力(lì)，逐步(bù)归于平静。从整(zhěng)个5月行情来看，生意(yì)社指出，5月天然(rán)橡胶行情上半月上行(xíng)，下半(bàn)月回调(diào)，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社商品行情分析系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨点位轻易(yì)被破，行(xíng)情(qíng)维持(chí)偏弱振荡。综合来看，5月天(tiān)然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行(xíng)情短期受消(xiāo)息提振有(yǒu)小幅上行，但(dàn)市场供多需(xū)少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一(yī)假期归来，市场(chǎng)传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月(yuè)中，收(shōu)储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市场氛围再次(cì)提升，沪胶(jiāo)突(tū)破(pò)12300元(yuán)/吨(dūn)，国产(chǎn)全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始(shǐ)终未得到证(zhèng)实(shí)，市场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前(qián)云(yún)南干旱传(chuán)闻发酵后，5月以(yǐ)收储(chǔ)为(wèi)核(hé)心展(zhǎn)开的(de)新一(yī)季(jì)交割品博弈仍然(rán)激烈。中信建投期货(huò)能(néng)化分析师(shī)童(tóng)长(zhǎng)征表示，天(tiān)然橡胶此轮的上(shàng)涨(zhǎng)与下跌，与收储这一传闻息息相关(guān)。他(tā)指出，国(guó)储收储的(de)政治、战(zhàn)略意(yì)义大于(yú)经(jīng)济意义(yì)，橡胶(jiāo)与石油(yóu)、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大工业原(yuán)料，是关系国计民生、国防安全的(de)重要战略物资。毫无(wú)疑(yí)问(wèn)的是，对于全球(qiú)来说，天然橡胶(jiāo)是严重过(guò)剩的。但要(yào)考(kǎo)虑(lǜ)到一个事实：中(zhōng)国的天然橡胶的(de)自给率不足(zú)20％，高(gāo)度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说(shuō)，是供不应求的。因此，在当前(qián)诡谲多(duō)变的国际政治格局中，对天然(rán)橡胶的储备其实是有很高的必(bì)要(yào)性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储(chǔ)传闻(wén)的收(shōu)储量为10万吨，收储(chǔ)的对(duì)象是国产全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万吨的量相对(duì)于整个天然橡胶的年产量(liàng)来说(shuō)非常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对中国(guó)全年的消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对天然橡胶(jiāo)整体的供求几无影响。但是(shì)如果收储的对(duì)象是交(jiāo)割品的(de)话，性质就不同了。因(yīn)为目前全年国产全(quán)乳的最大产量不过(guò)30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今年(nián)估(gū)计(jì)在20万—25万吨(dūn)），那么(me)收储的量其(qí)实占到相当全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一(yī)个比例。”在童长征看(kàn)来，如果国储轮储(chǔ)橡胶(jiāo)事件成立(lì)，根据交割(gē)品的供求判断影(yǐng)响，再结(jié)合历(lì)史上收储的影响，RU的价格有可能会更(gèng)上一层楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格(gé)的反应不(bù)会(huì)即刻(kè)见效。

　　供(gōng)应旺季来(lái)袭 基本(běn)面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随(suí)着物候条件(jiàn)的改变(biàn)，产区全面开割(gē)上量，橡胶(jiāo)供应(yīng)旺季(jì)到来，然(rán)而(ér)天胶下游需求并未有趋势性改善(shàn)，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　大(dà)地期货橡胶(jiāo)研究员唐逸表示，后续橡胶供应端(duān)将(jiāng)逐步恢复(fù)正常，产量逐(zhú)渐增加。目前云南产区(qū)大面积(jī)开割，预计后市仍(réng)有较多降雨，干旱情况(kuàng)已得到缓解(jiě)。海南(nán)日收(shōu)胶(jiāo)量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐(zhú)步上量，南部产(chǎn)出(chū)仍在低(dī)位，本周以(yǐ)及下周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产(chǎn)区已大面积(jī)开割，原(yuán)料数量逐步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼(ní)诺现象(xiàng)下(xià)橡胶产区降雨量虽然处(chù)于历史均(jūn)值以下的(de)概率较(jiào)高，但(dàn)由于季(jì)节性的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然(rán)能够保证。因(yīn)此，他预计后市“厄(è)尔(ěr)尼诺”现(xiàn)象不会是引发行(xíng)情上涨的主要(yào)因素(sù)。

　　从需(xū)求(qiú)端来看，东证(zhèng)衍生品研究院能(néng)化高级分(fēn)析师曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单(dān)量较为充(chōng)足，对开工率形成(chéng)一定支(zhī)撑，加上轮胎用原料价格处(chù)于低(dī)位，轮胎厂家开工积极性尚(shàng)可(kě)。而内销市场需求表现依然偏弱(ruò)，各(gè)层级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市(shì)较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显(xiǎn)示，目(mù)前下(xià)游外贸订(dìng)单充足，加之内销订(dìng)单缺(quē)货(huò)现象仍(réng)存，企业排产积极性不减。半(bàn)钢胎样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工小(xiǎo)降，个别企业因内(nèi)销出货压力(lì)加大(dà)，为控制成品库存压力，存适度降(jiàng)负(fù)现(xiàn)象，全钢胎样(yàng)本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环(huán)比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华(huá)钎认为，目前(qián)天然橡胶基(jī)本面处于供需两弱的格局(jú)中，尤其是(shì)下游需求分歧较大。“主要是(shì)不同的市场主体预(yù)期不同，但是整体(tǐ)来说此(cǐ)前市场对(duì)今(jīn)年(nián)的预期过高。从(cóng)下游轮(lún)胎行业来看(kàn)，今年以来国内(nèi)轮胎开(kāi)工、产量和出口(kǒu)同比数据还(hái)是不错(cuò)的，反映国内实际需求(qiú)并不(bù)差(chà)。但是(shì)从汽(qì)车行业来看，由于汽(qì)车刺激政策(cè)退出(chū)，今年国内汽(qì)车市(shì)场相对(duì)疲(pí)软(ruǎn)，价格(gé)战等负(fù)面(miàn)消(xiāo)息较多，市场总体上(shàng)偏悲观。此外，青岛地(dì)区天然橡胶(jiāo)现货(huò)库存(cún)持续攀(pān)升，有些人认(rèn)为是国内需求不行(xíng)，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面主导(dǎo)胶价走势，一方面中国经济复苏进程(chéng)、人民(mín)币汇(huì)率波(bō)动；另一(yī)方面(miàn)美联储加息进程，以及(jí)美(měi)国银行危机(jī)和美债(zhài)上限问(wèn)题(tí)等。看向下半(bàn)年(nián)，他认(rèn)为(wèi)天然(rán)橡胶基本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天气和(hé)轮储仍有(yǒu)可能“掀起波澜(lán)“，而宏观面预计比上半年(nián)好，比如美(měi)联储加(jiā)息(xī)步伐暂(zàn)缓、国内(nèi)经济回(huí)暖等(děng)，因此对(duì)天然(rán)橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟(gēn)随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍然是(shì)主导(dǎo)后市胶(jiāo)价走势的主要因素，随(suí)着各(gè)产(chǎn)区开割后产量逐(zhú)渐增加(jiā)，海(hǎi)外恢复速(sù)度仍然(rán)偏慢(màn)，预(yù)计干胶的(de)数量并(bìng)不会少，包括今年交割品的数量。我们中期观点仍(réng)然(rán)偏(piān)空，后市预计(jì)存在下(xià)跌(diē)的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端(duān)没有天(tiān)气影响的情况下，后续主导(dǎo)胶价的因(yīn)素主要在(zài)需求端(duān)。从(cóng)下半年来看，外需受海外经济衰(shuāi)退和(hé)汽车半导(dǎo)体短(duǎn)缺影响，预计难有(yǒu)起色。外需走弱也导(dǎo)致海外货源涌(yǒng)入国内，对国内现货(huò)端(duān)构成压力。内(nèi)需方面，春节前市场基(jī)于内需复(fù)苏的逻辑(jí)，已(yǐ)经出现一波反弹行(xíng)情，但节后市场从交易预期开始(shǐ)转向(xiàng)交易现实(shí)，由(yóu)于(yú)国内需求复苏不及预期，胶价因此(cǐ)持(chí)续承(chéng)压运行。整体来看，她表示短期胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低(dī)位才能刺激有效的(de)去库和(hé)资金再次做(zuò)多的(de)意愿。后续还需继续关注(zhù)天气端是否(fǒu)有扰动因(yīn)素(sù)，一旦天气出现异常状(zhuàng)况，或(huò)将带来新的阶段性(xìng)行情。（有删减）

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