5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息称部分(fēn)银行相(xiāng)关部门(mén)收到《关于调整协定存(cún)款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)的(de)通(tōng)知》，四大国(guó)有银行(xíng)协(xié)定存款和(hé)通知存(cún)款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下(xià)调中协定存款更多(duō)是(shì)对公业务(wù)，而通知存款则集中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次协(xié)定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟下(xià)调的背景、影响，后(hòu)续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)研究部首席经济学(xué)家(jiā)李湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经理助(zhù)理兼现金(jīn)管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定(dìng)收(shōu)益副总监兼鹏(péng)扬利泽(zé)基金经理陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基金、光大保德信基金(jīn)、德(dé)邦基金等(děng)公募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出(chū)于(yú)推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对(duì)银行而(ér)言，存款利率下(xià)调有助于减少存款定价的无序(xù)竞争，降低银行负(fù)债(zhài)成本；同时本(běn)次降息有助于促(cù)进(jìn)投资、消费(fèi)，也被看作(zuò)是(shì)促进宏观经(jīng)济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大(dà)势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银行(xíng)普遍(biàn)以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上行。预计下半年货(huò)币(bì)政策不会(huì)出现急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋(qū)势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行为何(hé)下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自(zì)律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当(dāng)前调(diào)降更多是出于推进利(lì)率市场化改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导(dǎo)利(lì)率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自(zì)律机(jī)制(zhì)成员银行参考以10年期国(guó)债收(shōu)益率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和(hé)以1年(nián)期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国有(yǒu)大行去(qù)年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市(shì)场利率定价(jià)自律机制发布《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在(zài)相(xiāng)关指(zhǐ)标(biāo)中引(yǐn)入了存款定(dìng)价惩(chéng)罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部分中小银行、农(nóng)商行存款(kuǎn)利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份(fèn)行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进(jìn)背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近(jìn)年息差不(bù)断下行(xíng)。在资产端定价(jià)压力较大且(qiě)存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限有(yǒu)利于对公客户留存的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行，实(shí)体经(jīng)济(jì)综(zōng)合融资成本(běn)不断下降，银(yín)行资产(chǎn)端收益下降较(jiào)为明显；第(dì)二，银行整体净(jìng)息差(chà)持续走低，银行(xíng)利润空间(jiān)压缩(suō)明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较明显，存款市场(chǎng)供需关系发生了变化，降(jiàng)低了(le)银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协定存款(kuǎn)和(hé)通知存(cún)款介于活(huó)期(qī)与(yǔ)定期存款之间，自(zì)2022年(nián)存款自律机(jī)制(zhì)对(duì)于活期存款与定期存(cún)款利率进行了(le)几轮调整，本次(cì)将协定存款与通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限下(xià)调也是要将存款(kuǎn)产品线的调(diào)整进行(xíng)统一，全面(miàn)缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自(zì)身(shēn)经营情况考虑，顺应市(shì)场趋(qū)势，通过自律机制协(xié)调调降负债成本，有利于提升银(yín)行放贷意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱(tuō)实向虚(xū)，更好的落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的(de)存(cún)款利率(lǜ)管控(kòng)为(wèi)上限管控，贷(dài)款利率则(zé)为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下(xià)限管(guǎn)控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价(jià)方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率(15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸lǜ)自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大(dà)行和股份行参与，今年(nián)以来(lái)的调(diào)整更多是延续(xù)去年(nián)9月这一轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小银(yín)行补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励(lì)为主引(yǐn)入(rù)惩罚(fá)措施(shī)，加速了(le)中小银行存款(kuǎn)利率补降(jiàng)的(de)进度(d15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸ù)。就(jiù)今(jīn)年(nián)的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱(ruò)，经济(jì)修复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银行存款(kuǎn)增加(jiā)，降低存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利(lì)，助(zhù)力经济增(zēng)长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不(bù)断压(yā)缩(suō)，银行(xíng)经营压力增大，调(diào)整存款成(chéng)本(běn)成为改(gǎi)善(shàn)息(xī)差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商(shāng)业(yè)银行的活期类存(cún)款收益，延续近期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中小行高息揽(lǎn)储的(de)成本压(yā)力；另(lìng)一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机(jī)制创(chuàng)设以来(lái)，两轮利率调降都(dōu)集中(zhōng)在活(huó)期(qī)和定期存款，实(shí)际上忽略了这(zhè)些介于活(huó)期和定期存款(kuǎn)之间的(de)存款的利率调整，当(dāng)下有必要一次性调整(zhěng)通知存(cún)款(kuǎn)和协定存(cún)款利率(lǜ)上限，保证(zhèng)存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)的(de)有效性。银(yín)行一季(jì)度净息差水平均创历(lì)史新(xīn)低，上市银行整体净(jìng)息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下(xià)调可(kě)以有效降低(dī)银行负债(zhài)成(chéng)本，增厚息差(chà)，缓解银行经(jīng)营压力(lì)。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷(dài)款偏(piān)弱(ruò)之(zhī)外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观(guān)察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年银(yín)行息差压力增大(dà)，控(kòng)制存款成本成(chéng)为当务之急。中小(xiǎo)银行或(huò)有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利(lì)率下(xià)行仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于(yú)存款利率(lǜ)下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东(dōng)、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等(děng)发达地区地方债发行利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下(xià)行趋(qū)势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍(réng)是(shì)由实体经济资(zī)金(jīn)供需决定(dìng)的，而央(yāng)行的(de)政策利率、基准利率在一(yī)方面(miàn)要(yào)合适(shì)顺(shùn)应(yīng)市场环(huán)境，一(yī)方面也代表(biǎo)着政策意愿强(qiáng)调信号意义的作用。今(jīn)年是真正疫(yì)后(hòu)复苏的第一(yī)年，我们仍(réng)面临内生动力不强需求不(bù)足的情(qíng)况，央(yāng)行已经(jīng)通过降(jiàng)准以及结构性货币政策(cè)等多项举(jǔ)措给予(yǔ)了实体经济所需(xū)的一定(dìng)的资金(jīn)投放支持，有(yǒu)效降(jiàng)低了实体综合融资成(chéng)本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政策产业政策(cè)等配套政(zhèng)策继续激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察(chá)跟踪经济运(yùn)行情况(kuàng)，短期调整政策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资金合(hé)理充(chōng)裕的(de)环境，故从银(yín)行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进一(yī)步下调要(yào)看实体经(jīng)济复(fù)苏(sū)的情况。银行负(fù)债端，存(cún)款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而(ér)存款利(lì)率上限(xiàn)的调整空间(jiān)仍存在(zài)，而是否进一步(bù)下调要看银(yín)行自身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自律机制建立了(le)存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率水平。在存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格(gé)审慎评估(gū)的扣分项，引发(fā)中小银行跟(gēn)随调降存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)，通过(guò)存款(kuǎn)利(lì)率下行，稳定商(shāng)业银(yín)行净息差进而保持(chí)贷款利率维持(chí)低位或继续下行(xíng)，最(zuì)终有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求(qiú)边际(jì)弱修复(fù)趋势或仍(réng)在(zài)。近期(qī)国债利率持续下行，银(yín)行间利率下行，叠加银行存款15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸定价下调(diào)，4月社融信(xìn)贷低于预(yù)期，国内降息预(yù)期(qī)被(bèi)进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济(jì)进入衰退周期，加(jiā)息(xī)周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业(yè)银行和股份制(zhì)商业银行的(de)定期存款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成(chéng)本仍是大势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差(chà)压力加剧明显，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增(zēng)加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居民避(bì)险需求仍(réng)在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力(lì)不大的基(jī)础上(shàng)，银行自身(shēn)也有动力去下(xià)调存款(kuǎn)定价来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负债及经(jīng)营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息(xī)差(chà)压力大(dà)是普遍(biàn)现象，此次政策调整有(yǒu)望带(dài)动中小银行主动跟随下调存(cún)款利率(lǜ)。另一方面，由(yóu)于此(cǐ)前经济(jì)下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金(jīn)集(jí)中在银(yín)行存款端，此次(cì)存款利率下调也有望(wàng)带(dài)动存(cún)款资金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降通知释放了以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息差压力。本次(cì)下调(diào)将引导银行的对公活期(qī)成(chéng)本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠加资产端(duān)让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修复(fù)，有利于增(zēng)强(qiáng)银行内生(shēng)资本补充(chōng)能力；②减(jiǎn)少企业及(jí)居(jū)民(mín)的短期存款意愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下调(diào)对(duì)市场的影响(xiǎng)集(jí)中在(zài)以下两点：①规(guī)范(fàn)银行的(de)协定存款定价秩序，减少存款定价的(de)无序竞争。此前(qián)，部分中小银行的(de)协定(dìng)存款(kuǎn)和(hé)通知存款定(dìng)价过高(gāo)，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后会普遍降低中小行协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍(réng)有空间(jiān)。市场降(jiàng)息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业银行(xíng)的(de)活(huó)期(qī)类存款(kuǎn)收益，使得(dé)对公客户活期存款收益向对私客户(hù)看(kàn)齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另(lìng)一方(fāng)面有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行，存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整降低了(le)银(yín)行(xíng)负债成本(běn)，目前上市银行协定(dìng)存款占总存(cún)款(kuǎn)的比重(zhòng)在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限(xiàn)后，预计行(xíng)业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制(zhì)高息(xī)揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低银行对公(gōng)活期存款(kuǎn)成(chéng)本压力，减轻银行负债及(jí)经营压力。此外(wài)，银行负债端成本的下(xià)降(jiàng)使得银行盈(yíng)利能力增强，进(jìn)一步打开了资产(chǎn)端收益率下行的空间(jiān)，或(huò)带(dài)动债券收益率不(bù)断下行(xíng)。

　　并非降息的确定(dìng)性(xìng)信(xìn)号

　　中国基金报(bào)：未来(lái)存款利率是(shì)否还有(yǒu)进一步下降的空(kōng)间？对股(gǔ)债市场(chǎng)有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保德(dé)信基金：近(jìn)年来，贷(dài)款和存款利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压(yā)力(lì)倒(dào)逼存(cún)款利率有进(jìn)一(yī)步调降(jiàng)的(de)预期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政(zhèng)策导向(xiàng)下(xià)贷款加权平均利率创(chuàng)有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在存(cún)款市场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份(fèn)额考(kǎo)核压力使得各(gè)行下调存款利(lì)率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银(yín)行存量存款平(píng)均(jūn)成本率基(jī)本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估(gū)实施(shī)办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全(quán)社(shè)会无风险收益率，利多永续经营性质的票息资(zī)产(chǎn)，比如利(lì)率(lǜ)债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势(shì)和空(kōng)间。从银行角度，2018年(nián)以来由于(yú)存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降(jiàng)，存款付息(xī)率(lǜ)有所抬升，与此同(tóng)时(shí)，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅(fú)加剧了(le)银行(xíng)息差(chà)压力，这(zhè)使(shǐ)得控制存款成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度(dù)，居民超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存(cún)款(kuǎn)提升(shēng)、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下(xià)降，促(cù)进存款流向消费和(hé)实际投(tóu)资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继续进入债(zhài)市，中短期(qī)利率，特别是(shì)中短(duǎn)期信(xìn)用债利率(lǜ)仍(réng)有下行空(kōng)间。如(rú)果经济(jì)复苏较强(qiáng)，流动性也(yě)有(yǒu)可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利(lì)率很难(nán)上行。考虑(lǜ)到存(cún)量贷款重(zhòng)定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，中小银行或有动力(lì)主动跟进下(xià)调存(cún)款利率。长期(qī)来(lái)看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助(zhù)于压低全(quán)社会利率水平，利好(hǎo)债券，同(tóng)时(shí)股票市场(chǎng)中，对流动(dòng)性敏感(gǎn)的股票也将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放的信号(hào)来看(kàn)，是(shì)否意味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政(zhèng)策(cè)充裕(yù)延续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执(zhí)行报告以及2023年一季(jì)度货政例会均表(biǎo)明当前货币政策基调未变(biàn)，“精(jīng)准(zhǔn)有力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味(wèi)着当前(qián)长端(duān)利率仍有下行空间，但这一(yī)调降是针对银行协(xié)定存款及通知(zhī)存款利率自律上限，而非直接调(diào)降(jiàng)挂牌存(cún)款利率(lǜ)，存款(kuǎn)利(lì)率下调并不(bù)等于政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场不应(yīng)视为降(jiàng)息(xī)的确定性信(xìn)号。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金(jīn)报：当(dāng)前利率环境下(xià)，普通(tōng)投资者应该如(rú)何守住(zhù)自己的(de)钱袋子(zi)？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者的投资(zī)工(gōng)具应该(gāi)兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性。在存(cún)款(kuǎn)利率下降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债基(jī)金(jīn)以及其他固收类基金(jīn)在具一定流(liú)动性的同时，相较活期存款和相当(dāng)部分的银(yín)行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风(fēng)险(xiǎn)偏好适(shì)中投资(zī)者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下行加速，当(dāng)前(qián)无论从绝对利率(lǜ)水平(píng)还是从信用利差(chà)，都回到了较低历史分位数水平，虽(suī)然(rán)债市(shì)多头环境仍(réng)未(wèi)改变，但一致(zhì)预期导致行情走的比较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被压缩，若看不(bù)到央(yāng)行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投(tóu)资(zī)者来说(shuō)，在(zài)这样的环境下(xià)尽(jǐn)量选择防守类型的产品，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而短债基金(jīn)中要选(xuǎn)择久期短流动性(xìng)好、历史回(huí)撤控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据的(de)弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增长转向中长期调结构(gòu)，政(zhèng)策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休(xiū)整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前(qián)环境下(xià)，建议关注行业(yè)估值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环(huán)境，需要我们识(shí)别金融(róng)陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高(gāo)达20％且能(néng)保本的所谓理(lǐ)财(cái)产品。对普通投资者而言，如(rú)果不具备相关专业知(zhī)识，可(kě)以选择把投资理财交(jiāo)给少数(shù)专(zhuān)业的(de)人来(lái)做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋(dài)子(zi)。具备一定(dìng)投(tóu)资(zī)能(néng)力和风控能力的人(rén)士可(kě)通过理(lǐ)财(cái)和投资试图跑(pǎo)赢(yíng)通(tōng)胀，但(dàn)前提条件是(shì)做好风控，选(xuǎn)择(zé)适合自己风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利率下(xià)行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降，为保持资(zī)金(jīn)保(bǎo)值增值，投资(zī)者在评估自身风险(xiǎn)承受能力(lì)后(hòu)可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债基(jī)金(jīn)、商业银行现金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)类(lèi)产品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)等级较低(dī)、支取相对灵活的产品。

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