踩(cǎi)上AI风口的三六零(líng)，年内(nèi)一度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎(yī)和胡欢离婚也被(bèi)市场质疑成为减(jiǎn)持铺路。但(dàn)与暴(bào)涨的(de)股(gǔ)价和市(shì)值相(xiāng)比(bǐ)，公(gōng)司的基本面较为糟糕，交出了回A上市后(hòu)最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财(cái)报，公司实现营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零(líng)同(tóng)时(shí)发布了2023年一季报(bào)，实现(xiàn)营业收入(rù)19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净利(lì)润为(wèi)亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上述(shù)财报(bào)一出，股吧等平台投(tóu)资者炸开了锅，不(bù)少(shǎo)网友担心公司下周一股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现退潮(cháo)迹象。一(yī)季(jì)报显示，三(sān)六零截(jié)至3月31日的股东数达到近33万，而截(jié)至去年底为20万不到，也(yě)就是股价暴涨(zhǎng)的一季度股东(dōng)户数(shù)增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要投(tóu)资(zī)企业哪吒汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的营业收入，净利润(rùn)则(zé)巨(jù)亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三六零新(xīn)增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报(bào)亏(kuī)

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这份(fèn)2022年(nián)年(nián)报显示(shì)，截(jié)至报告期末，公司总(zǒng)资产(chǎn)为386.16亿元，同比下降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大业(yè)务板(bǎn)块有三个出现不同程度下滑(huá)，其中贡献营收半壁江山(shān)的(de)互联网广告及服务收入为47.1亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降25.32％；智能硬件业务收入(rù)为18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互(hù)联(lián)网(wǎng)增(zēng)值服(fú)务收(shōu)入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安(ān)全及其他业(yè)务收(shōu)入增长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归属(shǔ)于上市公司股东的净利润(rùn)则为(wèi)-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从纳(nà)斯达克私(sī)有化退市(shì)回A后首次亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到2022年六个年度，三六零(líng)营业收(shōu)入为(wèi)122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入从徘徊到(dào)下滑。净(jìng)利润(rùn)的表现则更差(chà)，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他年(nián)份均在30亿元附近徘徊，但(dàn)到了2021年净利润直接下滑七成，只录得(dé)9亿(yì)元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为(wèi)亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年(nián)，三六(liù)零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为(wèi)盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要(yào)系营业收入下降及对联营(yíng)企业投(tóu)资损失(shī)所致。

　　一季度(dù)大(dà)增13万股东

　　十大(dà)股东却大幅减(jiǎn)持(chí)

　　股价一度下(xià)跌9成、市(shì)值蒸发(fā)4000多亿的三(sān)六零进(jìn)入2023年(nián)突然迎来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六(liù)零有搜索引擎，被(bèi)市场认为在训练AI大模型上有天然(rán)优势，公司及创始人(rén)周鸿祎也在(zài)不同场合、通过不同渠道表达对(duì)大(dà)模型的看好，传递公司的优势，公司(sī)在(zài)AI方面曝光度甚至(zhì)远超百度(dù)。

　　借(jiè)着这一风口，三(sān)六零股价(jià)2月7号涨停，此后一发不(bù)可收拾，短短(duǎn)不到(dào)两个(gè)月涨幅接近两倍(bèi)。如果从(cóng)年初算起(qǐ)，涨幅(fú)则达(dá)到了218％，市(shì)值一(yī)度从(cóng)400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增(zēng)加超千亿(yì)市值。尽管近期股价(jià)有所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背(bèi)景下，三六零年(nián)报和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅(guō)，多(duō)数投(tóu)资(zī)者表示大跌眼镜，开始担心(xīn)下周一股(gǔ)价(jià)表现。

　　中国基金报记者注意(yì)到，随着今(jīn)年以来(lái)股价的(de)暴涨，三六零的投资者人数大(dà)幅增加。截(jié)至到去年(nián)底，公司(sī)有股东(dōng)户数19.92万户，几乎连续六个季度保持(chí)基本不变，但到(dào)了今年一季(jì)度末(mò)股东数来到32.88万，净增约(yuē)13万户，增(zēng)幅(fú)高达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入相(xiāng)反，一(yī)季(jì)度以股(gǔ)权投(tóu)资机构为代(dài)表的(de)十(shí)大股东却(què)在逢高大幅减持。十大股东名(míng)单显示，一季度“北京中关(guān)村资本基(jī)金(jīn)管理有限公(gōng)司-北(běi)京中发(fā)助力壹号投资基金（有(yǒu)限合(hé)伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银川）股权(quán)投资(zī)合伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙(huǒ)）减持(chí)2750万(wàn)股，减幅44％标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产；天津信心奇(qí)缘股(gǔ)权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持(chí)2742万股，减(jiǎn)幅49％。上(shàng)述三大(dà)股东合计减持超约8500万股，即便按一季度均价计套现金(jīn)额也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车(chē)巨(jù)亏(kuī)69亿(yì)

　　三(sān)六零新(xīn)增9亿投资损失

　　此(cǐ)次三六零的2022年财报，也首次把(bǎ)其标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产投资企(qǐ)业、造车新势(shì)力(lì)之一(yī)的(de)哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)去年财务(wù)数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车(chē)（经营实体(tǐ)为(wèi)“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零(líng)此前公告披(pī)露的(de)数据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实(shí)现(xiàn)营收57.35亿元(yuán)，净(jìng)亏损(sǔn)29亿(yì)元(yuán)。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏损已经超过百亿，达到(dào)超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六零曾公告，放弃对(duì)哪吒汽车的增资权。具(jù)体来看，三六零全(quán)资子公司三六零私募基金拟(nǐ)将(jiāng)其(qí)持(chí)有的对(duì)应哪吒(zhā)汽车(chē)3.53％股权的出资(zī)权(quán)转让给两家有(yǒu)限合伙企业，对应的增资额为10亿元。据此估算(suàn)，哪吒汽车估值为282亿元。放(fàng)弃上述增(zēng)资(zī)权后，三六(liù)零持(chí)有哪吒汽(qì)车11.43％的(de)股(gǔ)权。

　　而(ér)到了2022年12月(yuè)28日(rì)，三六零又发布对外投资进展公告(gào)称(chēng)，已与哪吒汽车各股东方签署(shǔ)有(yǒu)关协议，以支持(chí)哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三(sān)六零发(fā)布《关于对外投资进展》公告显(xiǎn)示，为(wèi)了配合哪吒汽车(chē)股改，三六(liù)零的持(chí)股比例降(jiàng)至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽(qì)车的估值已(yǐ)经缩(suō)水为107.56亿元，跌了一(yī)半(bàn)不止。

　　此次(cì)2022年财务数据出炉后，哪吒(zhā)汽(qì)车估(gū)值会否进(jìn)一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零(líng)持有股权的(de)账面值(zhí)出(chū)现较大(dà)投(tóu)资损失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿(yì)元，变动金(jīn)额14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋浏(liú)览(lǎn)器确(què)认的投资亏损5.14亿(yì)元(yuán)，意味(wèi)着哪吒汽车带来(lái)的投资亏损约9.4亿元。

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