AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣(xuān)布试水人工智(zhì)能(néng)、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基(jī)金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注的是，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报(bào)中(zhōng)，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多(duō)基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人(rén)工智能极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部分内容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了(le)人工智能(néng)对各个行业(yè)的(de)改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用(yòng)等(děng)领域。文中表示，人(rén)工(gōng)智(zhì)能领域的快(kuài)速(sù)发展为(wèi)全(quán)球带来无数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将(jiāng)极(jí)大地(dì)影响我们的生活方(fāng)式和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术(shù)的(de)健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一(yī)领域(yù)的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在(zài)季报中也(yě)明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各(gè)个(gè)行业(yè)的改变。他(tā)还专门(mén)谈及，一季度(dù)进(jìn)行(xíng)了(le)一定比(bǐ)例(lì)的调仓(cāng)，方向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高(gāo)质(zhì)量发展的核(hé)心在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传(chuán)播的(de)效(xiào)率，这(zhè)是(shì)一个(gè)长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行业，在美国(guó)是一(yī)个和互联网行业一(yī)样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越(yuè)来(lái)越(yuè)意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字(zì)化将会和(hé)人工智能深度融合，也会给中国(guó)公司带来发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能(néng)确实开始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一言能力，致(zhì)力于(yú)创新(xīn)投资(zī)者(zhě)关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报可以看出，该基金一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人(rén)工智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会(huì)重(zhòng)新成为(wèi)最重(zhòng)要(yào)的(de)增长要素。另(lìng)外(wài)，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会(huì)，特(tè)别是(shì)软件(jiàn)和(hé)互联(lián)网(wǎng)领域的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下(xià)半年(nián)开(kāi)始增持(chí)软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年(nián)以上的景气周期，也是为(wèi)数(shù)不多处于成长前期(qī)、对标国(guó)际(jì)也(yě)还有(yǒu)巨(jù)大成长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期(qī)的序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度的复苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会(huì)持续有(yǒu)个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基金经(jīng)理(lǐ)姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能和可再生能源将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来新的产业机会(huì)将(jiāng)进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极(jí)的一派。他在(zài)一季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性(xìn元首制的实质是什么，元首制的内容g)的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全(quán)合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活(huó)在一季(jì)度也进(jìn)行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前(qián)十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波(bō)表示，主要(yào)是基(jī)于(yú)对未来2年数字经济的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄(líng)化与经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成(chéng)为新的生产要素，高(gāo)质量发展的(de)核(hé)心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通(tōng)信网(wǎng)络(luò)、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程(chéng)，产业空间较大(dà)、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来具(jù)有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益(yì)投资(zī)部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能(néng)生活在一季度(dù)继续调整(zhěng)了(le)行业配置，降低(dī)了制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带(dài)来的相关(guān)产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽(suī)然在一季(jì)报中表(biǎo)达了对人(rén)工智能的重视，但一(yī)季度(dù)并(bìng)未加入(rù)对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的(de)应用领域得(dé)到了(le)极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用(yòng)性。这(zhè)属于科技史上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未(wèi)来(lái)多(duō)个(gè)行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这一技(jì)术(shù)的应(yīng)用和(hé)普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该更(gèng)加(jiā)重视这一领域的(de)研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提(tí)到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复(fù)合国家(jiā)安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技术，有(yǒu)望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是(shì)未来(lái)关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及(jí)医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就(jiù)了(le)难得的(de)机会(huì)。“我们(men)这时反(fǎn)而(ér)应(yīng)该(gāi)加大(dà)对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火热的行情面(miàn)前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四(sì)季度布(bù)局了不少人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)的标(biāo)的，在一(yī)季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不(bù)一样，交易占比创新高(gāo)代表了(le)主线行情的确立(lì)，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡一季(jì)报(bào)中表示(shì)。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是想象(xiàng)不(bù)到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在(zài)一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？市场当前认(rèn)为的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么程度(dù)，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资(zī)产，是我们(men)的投资目标(biāo)。

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