本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份(fèn朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积)指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银(yín)瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金和万(wàn)家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金。

　　多(duō)位业内人(rén)士表(biǎo)示，流动性问题是制约(yuē)北交(jiāo)所发展的(de)首(shǒu)要因(yīn)素(sù)，不过随着公募(mù)基金加速布局，增量资金不断(duàn)涌入(rù)下，流(liú)动性问题有望(wàng)持续改善；同(tóng)时，当(dāng)前(qián)北交(jiāo)所优质(zhì)公(gōng)司被显著(zhù)低(dī)估，正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立过(guò)半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募(mù)说明书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是发起式基(jī)金(jīn)，认购金(jīn)额满1000万元(yuán)即可成立，认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基(jī)金产品成功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基(jī)金、博时基金四(sì)家公募基金(jīn)公司(sī)拿到批文(wén)。除博时基金外，万家基金的北(běi)证50指数产品也是以发起式的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗(qí)下产(chǎn)品正在发行外，其余3只产品(pǐn)均已成立(lì)。其(qí)中，鹏(péng)扬北(běi)证50成(chéng)份指数基金于4月25日(rì)成(chéng)立(lì)，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模(mó)2.39亿元；万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于(yú)5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募集规(guī)模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著低(dī)于其他上市板块中业(yè)务相(xiāng)关度较高的同类(lèi)股票，具有较大(dà)估(gū)值提升空(kōng)间。随(suí)着市场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)的增强和创新(xīn)型中小企业的(de)高速成长，有望实现业(yè)绩和(hé)估值(zhí)双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月12日(rì)，这8只产品年(nián)内(nèi)回报、成立以来回报悉数(shù)为负(fù)，其中年内平均(jūn)收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面(miàn)，自去年(nián)11月发布以来，该(gāi)指数(shù)经历(lì)小幅下滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以(yǐ)来又(yòu)开始持续上(shàng)涨，且市(shì)场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指数表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推(tuī)出后，多(duō)个指数基金(jīn)相继成立，这使得北交所整体流动性(xìng)有所(suǒ)改(gǎi)善。从中观维度来(lái)看，北(běi)交(jiāo)所很多优(yōu)质企业(yè)的估值(zhí)仍然偏低，预(yù)计随着流动性(xìng)逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持(chí)续释放，北交所板(bǎn)块整体走势(shì)有望持(chí)续向(xiàng)好(hǎo)。”北京(jīng)一(yī)大型公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公(gōng)司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市公司(sī)全年(nián)共实现净利润138.11亿(yì)元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅(fú)超过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿(yì)元，42家公(gōng)司连(lián)续三年实现利(lì)润正(zhèng)增(zēng)长。北(běi)交所上市公(gōng)司(sī)业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基金(jīn)年(nián)内表现上，Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其余(yú)9只北交所主题(tí)权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所(suǒ)创新(xīn)中小企(qǐ)业精选两年(nián)定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实(shí)北交所精(jīng)选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二(èr)三位(wèi)。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为，当(dāng)前北(běi)交所优质公司(sī)被(bèi)显著低(dī)估，不过正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北(běi)交(jiāo)所慧选两年基金经理叶(yè)勇直言，北交所市场上，制约其(qí)发展的依然是市场本身较差的流动性问(wèn)题，市场制度性(xìng)差异导(dǎo)致(zhì)其与沪深市场相比，可比公司(sī)估值表现差异较(jiào)大。除了继续降低投资者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优(yōu)质上(shàng)市企业数量外，后续北交所市场有必要完(wán)善转板制度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的(de)引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度(dù)上讲，目前(qián)的北交所(suǒ)优质公司被显著低估(gū)，也(yě)是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定开(kāi)基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置，对(duì)于北交(jiāo)所(suǒ)的(de)后续(xù)表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前(qián)估值(zhí)已(yǐ)经(jīng)非常便宜，他们(men)测算前几大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍(bèi)以内，这个(gè)估值水(shuǐ)平对(duì)于(yú)具备专精特新特性(xìng)的中小成长型企业而(ér)言是(shì)非(fēi)常具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们(men)发现很多北交所公司今年以(yǐ)来依然延续了较快的增长(zhǎng)速(sù)度，发展整体是符合预期的，业(yè)绩的持续增长进(jìn)一(yī)步消化了估(gū)值。

　　三是(shì)从政(zhèng)策(cè)来看，去(qù)年四(sì)季度以来北交所出了不(bù)少政策利好，包括发布《北京(jīng)证券交易所股票做市(shì)交易业务细则》和《北(běi)京证券交易所股票做市(shì)交易业务指(zhǐ)引》，下调部分(fēn)交(jiāo)易费率，北交所股票(piào)将纳(nà)入(rù)中证、国证跨(kuà)市(shì)场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可以说对(duì)这个市场(chǎng)是加大了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司(sī)较多(duō)，其(qí)中(zhōng)不乏优质的个股，供给(gěi)上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于(yú)供(gōng)给增加对(duì)整个市场的流动性造成一(yī)定的扰动(dòng)，但增加优质供给(gěi)是市场长期发展的基石，这使得他们选择优质中(zhōng)小专精特新(xīn)企业(yè)的(de)难(nán)度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经(jīng)理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处(chù)于初创期，上市股票数量还不(bù)够(gòu)多(duō)，市场关(guān)注(zhù)度还不高，整(zhěng)体估值水平相较于沪(hù)深交易所明显(xiǎn)低估。随着(zhe)宏观(guān)经(jīng)济触底回升，和(hé)北交(jiāo)所(suǒ)快速(sù)发(fā)展，投资机(jī)会(huì)应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下(xià)，北(běi)交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有望(wàng)随着北交所改革的(de)不断推进和投资者关注度提升逐渐得(dé)到估值(zhí)体系(xì)修复。从2023年一季(jì)度的公(gōng)募(mù)基金(jīn)持仓变(biàn)化来看，这一趋势(shì)已经初露端(duān)倪，部(bù)分(fēn)专精特新次新(xīn)股及(jí)北证50中高权重、低估(gū)值(zhí)公司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多(duō)个(gè)被低估标的，未(wèi)来随着北交所改(gǎi)革(gé)的(de)不断推(tuī)进和(hé)投(tóu)资者关注度提升，北交所(suǒ)流动性随之改(gǎi)善，这些大市值、高权重(zhòng)、低估(gū)值的公司(sī)获得重(zhòng)估可能性较大(dà)。

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