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simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式之一：低估(gū)值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带一路(lù)”和运营商在内的“中特估(gū)”方(fāng)向simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服最鲜明的共同特征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值(zhí)分别处于(yú)2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历年初以来的大幅上涨后(hòu)，当前(qián)这些板(bǎn)块(kuài)估值仍(réng)处于历史平均水平(píng)附近。2）与此同时，能源链、“一带一路(lù)”和运营商股息率显著高于市(shì)场整体，较高的(de)分红也成为其进可攻、退(tuì)可守(shǒu)的重要支(zhī)撑(chēng)。simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服p>

　　二(èr)、“中特估”投资范式(shì)之二：政(zhèng)策的持(chí)续支撑和催化

　　政(zhèng)策持续支撑和催化，成为(wèi)“中(zhōng)特估”中“一带一(yī)路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路(lù)”：在“一(yī)带一(yī)路”十(shí)周年之际(jì)，从沙(shā)伊和解(jiě)、中俄深化合(hé)作联(lián)合声明、中巴联合声明等(děng)，以及后续5月召开(kāi)在(zài)即的(de)第三届“一带一路(lù)”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关(guān)利好不断，板块行(xíng)情得到催(cuī)化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月(yuè)以(yǐ)来，数字经济上(shàng)升为国家战(zhàn)略，相关政策密(mì)集出(chū)台。今(jīn)年国务院改(gǎi)组又新设国(guó)家数据局。运营商(shāng)作为“数字经济”的基础设施，持续(xù)得到(dào)催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式之三：景气修复(fù)预(yù)期

　　2023年(niásimple是什么牌子，simple是什么牌子衣服n)中国(guó)复苏+人民币升值的全年(nián)宏观主(zhǔ)线(xiàn)驱动盈利能力修复(fù)，带动能源链(liàn)整体(tǐ)性上涨。1）能(néng)源产业链作为原材料高度依赖(lài)海外供应、同时下游(yóu)需求(qiú)基本集(jí)中在国内市场的(de)方(fāng)向之一，将充分受益(yì)于人民币升值的(de)宏观趋势。2）中国经济(jì)复苏，下游领域需求(qiú)预(yù)期回暖，能源产业链尤其(qí)是行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿(yán)着三条投资范式(shì)，“中特(tè)估”重(zhòng)点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能源(yuán)链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商等之(zhī)外，当(dāng)前我们建议关注机械(xiè)（造船）、交(jiāo)运（公(gōng)路、铁路(lù)、港(gǎng)口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造(zào)业作(zuò)为国家重点支持的(de)战略性(xìng)产业之(zhī)一，近年来经历了行业(yè)调整和产(chǎn)能过剩的困境，但近(jìn)期板块景气已在改善(shàn)：一方面，随着全(quán)球航运市场需求(qiú)正(zhèng)在增长，带来包括化(huà)学(xué)品船与成品油轮船(chuán)的订单(dān)大幅提(tí)升。另一方面，国企改(gǎi)革推动(dòng)造(zào)船企业重组整合和(hé)产能优(yōu)化之(zhī)下，国内(nèi)船舶制造业已在(zài)逐步(bù)实现结(jié)构(gòu)调整和产能优化(huà)。

　　2）交运(yùn)（公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)）：五一期间各项数(shù)据(jù)恢复良(liáng)好。业绩(jì)确定性(xìng)强(qiáng)，承诺(nuò)高分红，类(lèi)债属性突(tū)出。经济增速下行，高速公路、铁路(lù)、港口资产稳健性凸(tū)显，业绩成长及确定性(xìng)较高。同时近(jìn)几年，高速公路及铁(tiě)路板块上(shàng)市公司更加(jiā)注(zhù)重投资(zī)人回(huí)报，多家公(gōng)司发布股东(dōng)回报计划，大幅提高分红比例以及承诺未来几(jǐ)年高分红水平，给投资人带来确(què)定性的(de)高股息回(huí)报。

　　3）大型银行：经济(jì)复(fù)苏大背景下融(róng)资需求回暖(nuǎn)，基(jī)本面(miàn)有支(zhī)撑，板块估值也具备修(xiū)复空(kōng)间。2023年以来，信贷需求连续三(sān)个月超预(yù)期回暖，在(zài)稳增长和扩投资的政(zhèng)策基调下，后续(xù)信(xìn)贷(dài)、社融仍(réng)有望平稳(wěn)增长。此外(wài)，作为业绩(jì)稳定且高分红的板块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修复空间较大。