北交所(suǒ)开市至(zhì)今(jīn)一年半，公募基金(jīn)投资北交所步伐不断推进，除了推出北证50指数基金、北交(jiāo)所主题基金、“专精(jīng)特新”主题基(jī)金外，存量产品也加大(dà)北交(jiāo)所布局力度，今年(nián)更有新基金密集公告(gào)可投北(běi)交(jiāo)所股票。

　　多家公(gōng)募(mù)机(jī)构(gòu)及人士表示(shì)，随着北证50指数推出，北交(jiāo)所活跃度抬(tái)升，部分(fēn)公司(sī)表现良好，叠加较低(dī)的(de)估(gū)值水平，公(gōng)募基金等(děng)专业投资(zī)者积极挖掘北(běi)交所投资(zī)机遇，投向北交所的意愿也在增加。从长期投(tóu)资的角度看，北交所股票处于投资相对早期阶段，更(gèng)具(jù)成长(zhǎng)空(kōng)间，符合“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠军(jūn)和科(kē)技(jì)、制造等行(xíng)业，长期投资价值(zhí)受(shòu)到公募资(zī)金的青睐。

　　新(xīn)基(jī)金(jīn)公(gōng)告可投(tóu)北交(jiāo)所

　　专业(yè)机构挖(wā)掘北交(jiāo)所投资机会(huì)

　　据记(jì)者(zhě)统计，截至(zhì)5月13日，今年以来累计有申万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫(xīn)元(yuán)成长(zhǎng)驱(qū)动、银华(huá)心质混合、中庚港股通价值18个月等十多只次新基金公(gōng)告可投资于北京证券(quàn)交易所上市股(gǔ)票，并揭示(shì)了相关风险(xiǎn)。

　　除了基金(jīn)产品外(wài)，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基(jī)金公(gōng)司也发布公(gōng)告称(chēng)，北交所上市股票是国(guó)内依法发行(xíng)上市(shì)的(de)股票，属于基金法规(guī)定的“上(shàng)市交易的股(gǔ)票”。在遵(zūn)守基金合(hé)同(tóng)所(suǒ)规定的投资目(mù)标、投资策(cè)略(lüè)、投(tóu)资范(fàn)围、资产(chǎn)配置比例、风险(xiǎn)收益特征和相(xiāng)关(guān)风险控(kòng)制(zhì)指标等前(qián)提下，公(gōng)司(sī)旗(qí)下(xià)基金(jīn)可(kě)参与北(běi)交(jiāo)所股票的投资(zī)。旗下新增基金(jīn)如(rú)果符合基金合(hé)同的有关规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上述(shù)现象，中信建投(tóu)基金相关投(tóu)研人(rén)士(shì)表(biǎo)示，公(gōng)募新基金之所(suǒ)以密(mì)集公告可投北交所，一方面(miàn)表明专业投资机(jī)构敏锐地发现了北交(jiāo)所相关(guān)股(gǔ)票潜在的投资机会(huì)，开始加(jiā)大布(bù)局(jú)力度；另一方面(miàn)，北(běi)交(jiāo)所上市公司(sī)是(shì)除沪深两市以外国(guó)内(nèi)最优(yōu)质公司的代表，许多标的(de)当(dāng)前估值水平(píng)偏低，具(jù)备投资(zī)价值(zhí)。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城基金也认(rèn)为(wèi)，一方面从持仓数量和(hé)持股(gǔ)总量(liàng)的角(jiǎo)度来看，公(gōng)募参与北交所意愿在(zài)持续增加。另一方(fāng)面(miàn)，相较(jiào)于上(shàng)证、深证，北交所上市公司(sī)数(shù)量、总(zǒng)体(tǐ)规(guī)模(mó)较(jiào)小，流动性较(jiào)弱，去年11月(yuè)北(běi)交所(suǒ)推出(chū)北证50指数以来，被动资金的加入使得整个板块的(de)成交变(biàn)得更加(jiā)活跃，同时，部分公司的(de)良好表现也会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点使得越来越多投资者关注到北(běi)交(jiāo)所，自然也引来更多资金的关(guān)注。

　　鑫元(yuán)基金也(yě)表示，公募基(jī)金的配置意愿，主要取决于北交所(suǒ)市场的赚钱(qián)效应、可投(tóu)标的稀缺(quē)性以及专精特新领域(yù)的景气度。而近期北(běi)交所市场出现(xiàn)积极信号：2022年年(nián)报中，多只公募基金产品出现在北交所公司前(qián)十大股东名单中；北交所较大规模公司去年(nián)业绩涨势良(liáng)好，今(jīn)年(nián)一季度盈利表现继(jì)续向(xiàng)好；次(cì)新基金在北交所(suǒ)的(de)持股集(jí)中(zhōng)度高。“预(yù)计随着后(hòu)续市场流(liú)动性(xìng)的(de)改善和创新型中(zhōng)小企(qǐ)业的高速(sù)成长，北交所投资(zī)有(yǒu)望(wàng)实(shí)现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小(xiǎo)、流动性等制(zhì)约(yuē)，初步“试水”北交所市(shì)场的公募基(jī)金，在投资比(bǐ)例(lì)、策略上也存在差(chà)异，但未来(lái)会(huì)加大对北交所市(shì)场的(de)研究和(hé)投资。

　　鑫元基金表示，结合(hé)北(běi)交(jiāo)所的战略定位和上市公司“小而美”的(de)特(tè)征，预计次新基金投资将深入细分产业链(liàn)的研究，挖掘市场(chǎng)前景大、竞争壁垒高(gāo)、业(yè)绩(jì)确(què)定性强的个股(gǔ)机会。同时，也可根(gēn)据主板上一(yī)些成(chéng)长赛道的公(gōng)司(sī)估值(zhí)水平，在北交所中进行映射，选(xuǎn)择估值水平显著(zhù)偏低的公司进行投资。在组合配置上(shàng)，力求均衡和(hé)风险分(fēn)散，降低中小企业经(jīng)营波动大的风险。此(cǐ)外，北(běi)交所相关基(jī)金也会积极参(cān)与转板、新股发行等投资(zī)机会。

　　中信建投基(jī)金上(shàng)述投(tóu)研人士也称，我们高度重视(shì)北交所(suǒ)投资(zī)机会，目(mù)前有一只北交(jiāo)所主题基(jī)金，未(wèi)来一方(fāng)面会根据市场情况，择(zé)机(jī)发行更多以(yǐ)北交所股票(piào)为主要投(tóu)资范围的(de)基金产品，另一(yī)方面，不排除将存量基金产品的(de)投资范围扩大(dà)至北(běi)交所股(gǔ)票，同(tóng)时会(huì)增(zēng)加研究团队拓(tuò)展对北(běi)交所股票的研究深度和广度。

　　持仓(cāng)总市值(zhí)达(dá)43.2亿元

　　持有数量达历史最(zuì)高(gāo)

　　从公募持仓北交所股票总市值情(qíng)况(kuàng)看，截至2022年(nián)底，全(quán)市场公(gōng)募基金持有北(běi)交(jiāo)所个股数量(liàng)82只，达到历史最高水平；持股总(zǒng)量2.44亿股(gǔ)，半(bàn)年(nián)增长24％；但持(chí)仓(cāng)总市值43.2亿元，半(bàn)年下降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日开市以来(lái)，公(gōng)募投(tóu)资北(běi)交(jiāo)所(suǒ)总市值(zhí)总体呈(chéng)现震荡攀(pān)升的态势(shì)。

　　“北交所开板初期上市(shì)公司中，与新能(néng)源行业(yè)相关(guān)的个(gè)股市值占比较(jiào)高，而(ér)去年下半(bàn)年(nián)新能源(yuán)行业整体回调幅度较大，带(dài)动(dòng)投资北(běi)交(jiāo)所市(shì)值有所回落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从今年年初看，北证50指(zhǐ)数一度(dù)出现快速上涨(zhǎng)势(shì)头，2月份以来震荡下行，目(mù)前年内收跌-0.23％。不(bù)过，从长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)的(de)角(jiǎo)度看，北交(jiāo)所的投(tóu)资价值仍然(rán)受到公募资金的(de)青睐。

　　景顺长城基金(jīn)表示，北交所当下呈现(xiàn)的(de)特征类似于(yú)一(yī)级半的(de)市(shì)场(chǎng)，即投(tóu)资阶段相比一(yī)级市场（股权(quán)投资）更加成(chéng)熟，但对比上证、深证的大多数(shù)公司而言又(yòu)相(xiāng)对早期，可投会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点资(zī)标的规模也相对更(gèng)小；但从长期投资(zī)的角(jiǎo)度来说(shuō)，这也意味(wèi)着更大(dà)的成(chéng)长空间和收益率预期(qī)，故我们认(rèn)为北交所具备良好的(de)长期投资价值。

　　具(jù)体落(luò)实在(zài)投(tóu)资层面，景顺长城基金表示，我们对于具体行业没有明(míng)确的偏好，但(dàn)是整体还是比较看好细(xì)分行业的(de)、符合“专精(jīng)特新”属性的隐形冠(guān)军：这些公司虽然普遍规(guī)模较小、受到(dào)的关注度可(kě)能(néng)不(bù)高，但在(zài)其所属(shǔ)行业中拥有较强(qiáng)的竞争力(lì)，在研发投(tóu)入的(de)强度上、成长性指标(biāo)上，也不(bù)弱(ruò)于创(chuàng)业(yè)板(bǎn)、科创板的上市公(gōng)司(sī)，而且(qiě)由于市(shì)值较(jiào)小，可能(néng)反而(ér)拥有(yǒu)更大(dà)的成长空间。

　　鑫(xīn)元基金也表示，从中(zhōng)长期视角看(kàn)，随着北交所交易制度的不断完善、已(yǐ)上市企业的投资价值不(bù)断(duàn)明确，以及场内流动(dòng)性(xìng)不断提升，势必会吸引更(gèng)多优秀的企业、活(huó)跃的资金流入。北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数估值有(yǒu)向(xiàng)上修复的(de)空间，当(dāng)前配置(zhì)的性价比较高，胜率和(hé)赔率都非常具备(bèi)吸引力(lì)。

　　结合(hé)当(dāng)前的(de)北(běi)交所整体估值水平，叠加2023年下半年打开的降息(xī)窗(chuāng)口，鑫(xīn)元基金(jīn)将(jiāng)重点(diǎn)关注成长(zhǎng)赛(sài)道，尤(yóu)其是具有(yǒu)专精特新特(tè)性的成长(zhǎng)股。在(zài)行业的稀(xī)缺性方面，投资者(zhě)可重点关注具有高(gāo)成(chéng)长性、国产化逻辑强的优质产业链。更多的阿尔法收益可能聚焦(jiāo)在科(kē)技和制造(zào)两大赛道，包括汽车、半导体、碳(tàn)中和、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建投基金(jīn)相(xiāng)关投研人士也称，北(běi)交所(suǒ)有一(yī)大批优秀的创新型中小(xiǎo)企业，借国家政策(cè)支持的东风和企业自身的努力(lì)，我(wǒ)们相信会有相当(dāng)体量(liàng)的企业成长成为大型企(qǐ)业，这个成(chéng)长(zhǎng)的过程会(huì)给投资(zī)者带来丰厚回报，因此我们认为(wèi)北(běi)交(jiāo)所具(jù)备长期投资(zī)价(jià)值。“具(jù)体细(xì)分(fēn)而言，我(wǒ)们更加看好电力设备、机械设备、医药生物等三(sān)个领域。”

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