中国金融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩(jì)突(tū)飞猛进，当年(nián)净(jìng)利(lì)润(rùn)达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市(shì)场(chǎng)行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券则延(yán)续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业(yè)绩(jì)较上年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实20斤是几kg 20斤是多少磅现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相20斤是几kg 20斤是多少磅比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和(hé)尚(shàng)”念好了(le)中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实(shí)现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业(yè)的第三个完(wán)整会(huì)计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复(fù)，成立合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队成(chéng)立(lì)已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步(bù)推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用(yòng)全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集团资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资(zī)者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构(gòu)投资者，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取得了较好的(de)业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入(rù)中国时(shí)间最(zuì)早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年(nián)完成(chéng)了创业(yè)板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互(hù)联(lián)互通(tōng)全球(qiú)存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计(jì)在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出(chū)具了带(dài)强调事(shì)项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司之间达(dá)成(chéng)协(xié)议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日(rì)，上(shàng)述协议和合并计(jì)划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司，未(wèi)来的(de)运营和财(cái)务业(yè)绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致对公司持(chí)续(xù)经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设(shè)立规(guī)则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等业务持(chí)续(xù)推进的基础上，新增了(le)特色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过(guò)服(fú)务(wù)手段的增加及优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一(yī)站式的综合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证券财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造(zào)以产(chǎn)品为中心(xīn)的(de)业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续(xù)为中(zhōng)国投资(zī)者(zhě)提(tí)供(gōng)具有野村(cūn)集(jí)团(tuán)特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨(zī)询、证券自(zì)营及(jí)代销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置(zhì)为核心进(jìn)行新(xīn)产品和服务(wù)的研(yán)发(fā)工作(zuò)，进(jìn)一(yī)步赋能部(bù)门为在岸客(kè)户提(tí)供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选择(zé)，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资(zī)银行(xíng)股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司(sī)高净(jìng)值个人客户综合(hé)财富(fù)管理业务(wù)的运作。私人(rén)财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净值客户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多(duō)元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分(fēn)公司(sī)财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务，依托国(guó)家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财(cái)富(fù)管理的理念，进一(yī)步完(wán)善投资解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客户(hù)在(zài)同一(yī)策略下提(tí)供差异化选择及多元化(huà)的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北(běi)京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外(wài)商独资(zī)证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿(yì)元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外(wài)资控(kòng)股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的(de)设立申请静待(dài)审(shěn)批(pī)。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申(shēn)请仍处(chù)于证监(jiān)会审批(pī)阶段(duàn)。其(qí)中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)已获(huò)第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美(měi)国(guó)桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方(fāng)汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本(běn)市场对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带(dài)来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华业务和(hé)投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华(huá)展业便利度不断提(tí)升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲击，也(yě)带(dài)来了(le)通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发(fā)展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融科(kē)技对行业发展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑(sù)不断深(shēn)化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局(jú)正(zhèng)加(jiā)速演(yǎn)变。

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