美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区(qū)银行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日(r初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程ì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有业(yè)务或部(bù)分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地(dì)区银(yín)行传出(chū)考虑可能出(chū)售(shòu)的消(xiāo)息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该(gāi)行考虑(lǜ)包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行发(fā)布声明确认了周三的媒(méi)体(tǐ)消息(xī)，称在和多(duō)位潜(qián)在的(de)投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)第(dì)一(yī)共(gòng)和银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于(yú)该行磋(cuō)商出售资(zī)产(chǎn)等(děng)战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银(yín)行(xíng)危机(jī)火上浇油的(de)第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院银(yín)行委员会就(jiù)近期大型银行倒(dào)闭事(shì)件举行听证会(huì)。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是(shì)导致破产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国(guó)商会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一(yī)共和(hé)银行有非常独(dú)特的商业(yè)模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于资本(běn)密(mì)集型(xíng)的科技(jì)以及生物医学(xué)初(chū)创企(qǐ)业(yè)；第一共和银(yín)行集(jí)中于财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银(yín)行则(zé)有(yǒu)大量的(de)数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家们(men)明确将最近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政管理不善(shàn)，同(tóng)时他们(men)担心银行倒(dào)闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情(qíng)人(rén)士周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦和州政府官员(yuán)正(zhèng)在评估近几天银(yín)行股(gǔ)大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活(huó)动增加和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美国银行体系(xì)动荡之际(jì)，近(jìn)一半的(de)美国人担心他们在银行或其他(tā)金(jīn)融机构账户(hù)上的钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人(rén)表示他们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时(shí)有45％的美(měi)国成年人表示，他(tā)们非(fēi)常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行(xíng)业(yè)较为平(píng)静(jìng)的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在(zài)危机得到(dào)解决后(hòu)，人们(men)对存(cún)款安全的担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧(yōu)可能并非(fēi)美国人(rén)的(de)常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击(jī)，并引发(fā)了火灾。据介绍，一(yī)架无(wú)人机撞击(jī)了该工厂的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道(dào)称，另(lìng)一处位于(yú)俄(é)罗斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货(huò)币(bì)政(zhèng)策会(huì)议，决(jué)定将欧(ōu)元区三大(dà)关键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个基点。主要(yào)再融资利(lì)率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次(cì)上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需要(yào)数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油(yóu)“五一”假期(qī)后(hòu)跳(tiào)空低(dī)开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情(qíng)绪(xù)的影响，原(yuán)油市场自身(shēn)基本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现(xiàn)的(de)是金融属性。一方(fāng)面，美(měi)联(lián)储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造(zào)成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到(dào)一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分析师(shī)高(gāo)健告(gào)诉期货日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏(hóng)观(guān)集中(zhōng)避险，主要还(hái)是与(yǔ)美国银行危机(jī)事件有(yǒu)关(guān)。另外，美(měi)国债务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对(duì)此发布(bù)的一份评(píng)估文件(jiàn)警告称，如(rú)果不提高债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市(shì)和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目(mù)前美国银(yín)行问题再次出(chū)现，叠加债务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层(céng)面的不确(què)定(dìng)性较(jiào)大，主要(yào)风险在于当前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变(biàn)成(chéng)周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场(chǎng)的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高(gāo)不下(xià)的情况下，美国经(jīng)济难(nán)以获(huò)得动能。叠加(jiā)美(měi)国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升(shēng)。而在(zài)此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称美(měi)联(lián)储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取(qǔ)决于(yú)数据(jù)。美联储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市(shì)场风险(xiǎn)三(sān)方面探索货(huò)币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带(dài)来(lái)的风险事件进一步(bù)扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于美联(lián)储是否会(huì)在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的时(shí)间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示(shì)，共同(tóng)点是在银行业危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是(shì)此次宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债务(wù)上(shàng)限的加(jiā)成；二是当前(qián)原(yuán)油基本面状(zhuàng)态(tài)要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的(de)走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌回(huí)升，驱(qū)动因(yīn)素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是(shì)连(lián)续收出(chū)长下影线。因此，近期原油(yóu)盘(pán)面(miàn)也要重(zhòng)点留意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备(bèi)持(chí)续大幅(fú)下滑(huá)的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅(fú)减少，而美国即(jí)将进(jìn)入(rù)夏季用油高峰，市场预(yù)期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙特为(wèi)首(shǒu)的中东产油国为(wèi)稳定油价进(jìn)行着(zhe)各(gè)种(zhǒng)努(nǔ)力(lì)，虽然实(shí)际落(luò)地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上(shàng)行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为(wèi)，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线(xiàn)观(guān)察前低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线级别的行(xíng)情(qíng)。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息基(jī)本全部落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连(lián)续大(dà)幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市场的(de)底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下(xià)降(jiàng)多少也尚未(wèi)有(yǒu)明确的定论，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前(qián)原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许可证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端(duān)原(yuán)油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续高位，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能(néng)化分析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分(fēn)地炼(liàn)维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度受沥青(qīng)生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍处(chù)于相对(duì)偏高水平。”金信期货(huò)能(néng)化(huà)分析师(shī)汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩(suō)限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青供应(yīng)存在收(shōu)缩预(yù)期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节(jié)性淡(dàn)季，南(nán)方开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业的开工率看(kàn)，道路(lù)需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比(bǐ)较(jiào)小，整体(tǐ)需(xū)求一(yī)般。5月份(fèn)基建乐(lè)观(guān)预期仍在(zài)，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥(lì)青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件以及衰退(tuì)预期的压力(lì)，预计(jì)原油仍维持弱(ruò)势运(yùn)行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产成本下(xià)移(yí)，沥青综合加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施(shī)工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多(duō)裂(liè)解(jiě)价差(chà)，中长期(qī)需关注沥青原(yuán)料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合(hé)约(yuē)收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需(xū)求不及预期(qī)、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈(kuì)造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期(qī)货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩(su初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程ō)阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步(bù)重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个(gè)百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际(jì)检修力度有待观察。而(ér)且，亚(yà)东(dōng)石化和英力士(shì)重启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释放，供(gōng)应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需(xū)依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽(qì)油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的(de)偏高(gāo)水平，有助(zhù)于带(dài)动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集(jí)中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率(lǜ)回(huí)升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于(yú)上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预(yù)期，当前(qián)美(měi)湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格(gé)或(huò)有所承压(yā)。PTA在(zài)成(chéng)本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势(shì)偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原油价(jià)格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预(yù)期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如(rú)5月(yuè)4日国内(nèi)开(kāi)盘后油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了(le)周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的走(zǒu)势(shì)。

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