本(běn)轮新股中，有不(bù)少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看(kàn)似乎都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年就成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆收入第三(sān)大、12英(yīng)寸晶圆代工(gōng)产能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集(jí)成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际知名企业(yè)合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合(hé)集(jí)成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠(kào)收(shōu)入和产品价格上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿(yì)，但23年(nián)开始下游面板行业(yè)需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩最好的(de)时候上市，此(cǐ)后(hòu)走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以神经(jīng)学(xué)科为龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式(shì)，形(xíng)成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业(yè)绩(jì)一般般，民(mín)营(yíng)医院里毛利率算比较(jiào)低的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企(qǐ)医院（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计(jì)、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整体解决(jué)方案(àn)能力的高新技术企业(yè)。高精密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式涂(tú)布(bù)模头为锂电池生产涂(tú)布机(jī)的核心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料(liào)完成后(hòu)的下一(yī)道工序，是锂电(diàn)池生产前段工(gōng)序(xù)的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太阳能(néng)电池(chí)涂布、氢燃(rán)料电池(chí)电极涂布(bù)、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂(tú)布(bù)等。

　　锂电池产业(yè)链公(gōng)司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放(fàng)缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过(guò)程(chéng)中很小的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年(nián)3月，总部(bù)位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是一家专(zhuān)注(zhù)于功率、传感和传输应(yīng)用领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模(mó)组(zǔ)封(fēng)装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代(dài)工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体(tǐ)产品公司提(tí)供(gōng)完整(zhěng)生产制造(zào)平台(tái)，支持客(kè)户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规(guī)模扩张阶(jiē)段，但由(yóu)于规模扩大太(tài)快，折旧研(yán)发投(tóu)入初(chū)期(qī)非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束(shù)），公司也预期(qī)23年(nián)底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然是要比那(nà)些已经规模化完成有利(lì)润的公司(sī)大得多(duō)，且公司过于依赖中芯国际，未来(lái)还有(yǒu)可能面临同业竞(jìng)争而(ér)收回许可(kě)的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了，不(bù)太乐观未(wèi)来的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要从(cóng)事分散染料(liào)及其滤(lǜ)饼的研(yán)发(fā)、生产及(jí)销售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物(wù)的染色(sè)和印花，经分(fēn)散染料印秋以为期句式特点，秋以为期句式判断染(rǎn)加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下(xià)滑，22年(nián)利润只有19年的(de)一半都不到，下游服装行业(yè)景气度也一(yī)般，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽(qì)车行业营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域，为客户提(tí)供(gōng)相(xiāng)关软件产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商(shāng)、服务站(zhàn)等客户(hù)，提供营(yíng)销与后市场服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽(qì)车(chē)数字化(huà)是趋(qū)势，且随着人(rén)均(jūn)保有量(liàng)的增长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公司(sī)自身(shēn)技术含量较低(dī)，产品以车企(qǐ)营销系统(tǒng)为主，基本没(méi)什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的(de)经纬股份主要从(cóng)事电力工程技(jì)术服务及(jí)地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术服务占主营业务(wù)收(shōu)入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是(shì)公司主要收入和利润来源。电力工程(chéng)技术服务主要系(xì)为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相(xiāng)关(guān)工(gōng)程提供规(guī)划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务(wù)。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息(xī)设计咨(zī)询公司，主要是电力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务收入为(wèi)主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏(huài)账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能(néng)手机、物联网(wǎng)等领域提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营(yíng)业务为射(shè)频前端(duān)芯片(piàn)及模(mó)组的研发、设计(jì)和销售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片设计能(néng)力和集成化模组研(yán)发能力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设计(jì)能力，产品系列(liè)覆盖的通信(xìn)频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线(xiàn)通信(xìn)射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要(yào)是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货大幅秋以为期句式特点，秋以为期句式判断增长，亏(kuī)损不断扩大，主(zhǔ)要是(shì)大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行(xíng)业公司，但即(jí)便(biàn)这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为(wèi)抛(pāo)售的主力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的(de)价值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警(jǐng)雷(léi)达(dá)研发、生产、销售和服务(wù)的国家级高新(xīn)技术(shù)和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及(jí)配套装备，重点供(gōng)应(yīng)国(guó)内(nèi)军方客户(hù)和(hé)军(jūn)工(gōng)集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我国(guó)防空预警雷达主要(yào)生产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下(xià)滑，22年虽然(rán)收入(rù)增(zēng)长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且关(guān)联(lián)交易(yì)占(zhàn)比越(yuè)来越高，对于这种客户(hù)不透明度极高的军工企业，实在(zài)无法判断未(wèi)来(lái)的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互(hù)联(lián)网数(shù)字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要(yào)为移动互联网相(xiāng)关场景客户提供移动互联网数字(zì)化(huà)虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综(zōng)合运营(yíng)服(fú)务，为(wèi)物联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)场景提(tí)供物联(lián)网(wǎng)流(liú)量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综合(hé)解决方案及云终端解(jiě)决方案，并根据(jù)客户需求提(tí)供定制(zhì)化的(de)运营支(zhī)撑服(fú)务及技术(shù)服务(wù)。一(yī)家(jiā)售(shòu)卖(mài)移(yí)动流量、话(huà)费、爱(ài)优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)的综合(hé)型中(zhōng)间(jiān)商，其主要盈(yíng)利模(mó)式(shì)是获(huò)得购销差价(jià)或服务佣(yōng)金(jīn)，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖流(liú)量的公(gōng)司，主要是卖(mài)视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几(jǐ)年(nián)看(kàn)起来不错，但公(gōng)司现金流越来(lái)越差(chà)，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网(wǎng)公(gōng)司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉(jué)上市就是(shì)业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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